12月20日，銀行股一路震蕩走低，表現持續萎靡。截至收盤，22隻銀行股下跌。其中，貴陽銀行跌4.23%，僅吳江銀行漲1分錢飄紅。近期，中證銀行指數也連續下挫。有分析稱，除了債市波動等外部因素，銀行股IPO開閘致上市銀行數量激增，也是造成該現象的另一原因。
中小銀行相互“擠佔”
2016年8月2日，江蘇銀行上市打破了9年間A股市場無城商行、農商行登陸的局面。在此之後，江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行等8家陸續上市。短短四個多月的時間， A股的上市銀行增至24家，打破了曾經16強逐鹿“銀粉”的格局。此外，張家港行已進行申購，滬深兩市也有10家銀行處於A股IPO排隊名單之中。
長期以來，由於銀行股安全性高，受到公募基金、保險資金和QFII的偏愛。但同樣因為其相對較低的換手率而被詬病為“死氣沉沉”，使得投資者數量和資金相對固定。理論上，隨著IPO開閘發行，銀行股數量的增多或引發部分資金流出老的上市銀行股。
若把兩個時段前後的城商行、農商行單獨拿出來比較，可以看出，開閘前就已上市的南京銀行和寧波銀行的市盈率出現下跌，並且遠遠低於新上市的8家銀行，大型銀行則相對穩定。
由此可看出，上市銀行數目激增在短期內對國有銀行及大型商業銀行的影響似乎並不大，它們“擠佔”的是與它們屬性更為相似的城商行。
銀行股估值短期難修復
長期或逐步改善
目前，銀行板塊是A股資本洼地已成為眾多産業資本的共識。縱觀各券商銀行業研報，大部分認為銀行股因債市不企穩、風險尚未釋放完等因素，在短期內很難修復估值。但是長期來看，隨著降杠桿政策的進一步出臺以及資管格局的重塑，2017年銀行股低估值狀況或會有所改善。
平安證券的研報顯示，2016年存貸款重定價大部分完成，預計2017年上市銀行的息差降幅將明顯收斂；另一方面，不良生成速度的放緩將在2017年延續，撥備計提對利潤增長的負面影響逐步減弱，帶動行業凈利潤增速回升至接近4%水準（在2016年為2.4%）。相比于2016年部分銀行通過釋放撥備以勉強維持正增長的情況，在2017年行業利潤增速的真實改善幅度或大於賬面，基本面的反彈將推動行業估值修復。
從歷史數據來看，銀行股股價對經濟數據較為敏感。目前。中長期貸款回升、CPI和PPI皆延續前期環比上升趨勢等數據表明宏觀經濟尋底成功的信號越來越明顯。招商證券的銀行業分析師認為，市場對於明年及今後幾年GDP增速維持在6.5%~7%之間的預期正在建立，宏觀經濟尋底成功有利於銀行資産品質實質性改善，今年以來銀行資産品質改善的主線邏輯有望從中微觀企業盈利改善上升至宏觀層面。
此外，隨著養老金投資管理人名單落地，養老金入市逐步臨近。分析稱，初期有望給股市帶來約4000億元，而養老金的風險偏好（風險厭惡型）也意味著銀行股有望成為受益比較明顯的板塊。
