此前僅僅被市場視為短期因素的美國大選，或對黃金等貴金屬的走勢産生持續的影響。市場人士認為，對特朗普當選後可能實施的經濟政策的預期，恰是影響當前市場運作的背後邏輯。
從短期來看，黃金等貴金屬會繼續承受拋壓，但是中期仍將受到不確定性和通脹預期上升的支撐。市場人士更是預期，12月美聯儲議息會議前金價的下行，或是投資者提前佈局做多交易的時間窗口。
“特朗普新政”效應提前發酵
美國大選後，短期內國際金價表現得極為劇烈而且戲劇化。雖然特朗普尚未正式上任，但全球市場已經開始對其宣稱將要實施的新政進行反應。
“特朗普的經濟政策傾向於利用財政政策和貿易政策，通過減少政府福利、減少政府干預來刺激美國經濟的增長。這是美國自克林頓時代以來最大的全球經濟政策轉向，它的實施將對美國的財政狀況形成壓力、改變全球化和資本流動的方向、改變美國通脹的運作邏輯，甚至最終改變全球地緣政治和經濟的結構。”民生銀行金融市場部分析師湯湘濱如此評價。
和眾多市場分析師一樣，湯湘濱認為，特朗普當選後美國國債收益率猛漲推高了實際利率，對貴金屬不利，黃金因此受到重創。
他同時提醒：“特朗普經濟政策的重大調整可能會改變美國國債市場中長期的供需關係，並有望繼續支撐美元在中短期內保持強勢。”
具體從金價走勢來看，受到強大拋壓的影響，上周國際金價經歷了連續的下跌。國際金價在特朗普當選後一度飆升至1336.65美元/盎司，隨後便開啟了下跌模式。11月23日，因美國感恩節前公佈的一系列經濟數據表現強勁，推動美元指數和美股進一步攀升，加上美聯儲的11月會議紀要也明確了12月加息的預期，金價重挫至1200美元/盎司關口之下，收盤價報1189.16美元/盎司。截至記者發稿，11月25日國際現貨金價報1189.11美元/盎司，持續在低位震蕩。
中線存在做多機會
上週四，在國會聽證會上，耶倫發言表示對美國經濟有信心，指出通脹和經濟增長正在加快，並暗示很快將會加息。
耶倫的發言讓市場對美聯儲12月將會加息的預期更為確定，部分市場人士甚至開始上調明年的加息預期。CME聯邦基金利率期貨顯示，市場預計下月加息概率高達95.4%，是今年以來的最高水準。
另一個值得注意的現象是，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的黃金持倉量在11月11日之後就開始一路下行，已連續10個交易日不斷減倉，也創下了今年以來最長的下跌時長。
“展望黃金的短期走勢，由於12月中旬美聯儲要召開議息會議，且市場對於加息預期較為確定，金價在最近應該都會是偏弱的走勢。”前海開源基金執行投資總監、前海開源金銀珠寶混合基金經理謝屹如此判斷。
除了認同金價短線趨勢向下的觀點，山東黃金首席分析師蔣舒指出：“除了特朗普未來可能實施的政策的影響，美國經濟處於復蘇狀態已不可否認，因此從長期來看，強勢美元的狀態較難改變。”他認為，金價在2016年的表現只能稱之為反彈而非反轉。蔣舒更是指出，當前市場人士對於明年美聯儲將加快加息步伐的預期正在升溫。“如果這一預期變成現實，屆時金價將會受到持續的打壓。”蔣舒提醒。
但市場人士同時認為，美國經濟的復蘇之路也非直線上行狀態。“雖然市場對於“特朗普新政”的影響有反應，但實際上我們還看不到實際的跡象。我們認為，除非特朗普採取一些刺激舉措，否則美國經濟短期內將步入一個景氣下降通道，這將導致黃金中線仍會受到支撐。”謝屹表示。他同時指出，若美聯儲12月宣佈加息，金價將可能再度探底下跌並且築底震蕩，但這也是投資者買入做多的機會。他認為，金價在2017年年初仍有反彈機會。（記者 金蘋蘋）
