今日，四季度行情拉開帷幕，A股將何去何從？投資機會在哪？
據格上理財調研結果顯示，10家知名私募機構普遍認為：未來影響股市走勢的主要有六大因素，包括房地産政策、國際政治和美聯儲加息、貨幣政策和通脹、增量資金入市、經濟轉型和改革以及財政政策。
房地産政策
鴻道投資認為，中國之事，地産之事最大，地産行業牽一髮動全身，對大類資産配置和全社會的風險偏好都有最重要的影響。從房地産市場的供求關係看，過去一年潛在需求被加速透支，本來也將逐步步入調整期；由於最近幾個月一、二線城市房價失控，行政性調控政策的出臺也在情理之中。若房地産調控政策逐漸落地，地産行業大週期進入調整，大類資産的配置會有所變化。
觀富資産認為，房地産價格的上漲在部分地區開始加速，未來一段時間核心的關注點是地産以及相關政策的變化，注意到南京等地的政策已經在發生變化，從當前的局面判斷政府不會容忍房價持續的大幅上漲，緊縮風險始終存在。短期市場仍將處於震蕩過程中，策略上仍需積極尋找結構性機會。
國際政治和美聯儲加息
朱雀投資認為，市場仍維持震蕩的概率較大。往後看，市場波動或有所放大，一方面是國外政治環境的不確定性加大對A股風險偏好的影響，包括美國大選、義大利修憲公投，近期投資者關注度逐漸提高；另一方面則是美聯儲的加息若在12月份落地對國內流動性的影響，從市場情緒上總體已經較充分地接受了美聯儲年內1次加息，但是流動性層面的風險可能需要到時才能夠釋放，包括人民幣匯率貶值壓力，流動性環境可能邊際變差。
清和泉資本認為，全球政治風險抬頭，風險偏好難以提升。一方面隨著進入美國總統大選關鍵時點，地緣政治及恐怖襲擊事件接連發生，大幅擾動市場情緒。另一方面，10月中旬，全球的目光將聚焦在“義大利公投”上，對於義大利脫歐的不確定性以及歐洲政治風險的進一步擴大成為市場擔憂的風險點。
貨幣政策和通脹
淡水泉投資認為，在經歷了去年以來的數次劇烈波動之後，當前的市場情緒回暖，並不能打消投資者心中的疑慮。站在全球的角度，金融危機以來，經濟增長乏力，債務水準高企，各國持續採取寬鬆貨幣政策，以及由此産生的投資回報率的下降。這是全球投資者共同面對的現實，當前最大風險可能是出現全球性通脹，在這種情形下，持有現金將不是好的選擇，基於優質股權構建良好的投資組合才是應對未來不確定性的最優方案。
景林資産認為，各國政府量化寬鬆政策導致全球範圍內超低的利率環境，政府在超低利率水準上持續充當著政府債甚至企業債的購買者，壓低了名義利率水準，旨在刺激企業增加投資和居民增加消費，但並未如願以償刺激起來，政府反而由“引導”模式陷入到“主導”模式難以自拔。缺乏自律貨幣超發，需要小心並快樂著，任何舉措的回收貨幣，都會帶來資産價格劇烈的波動。
博道投資認為，相對中短期的經濟，更關心全球貨幣政策潛在的“拐點”。美聯儲表示就業與通脹正逼近目標，年內加息將是大概率事件。同時，歐洲和日本兩大經濟體的負利率對其金融體系的穩定性也造成了隱患，大規模寬鬆的成本越來越高，因此全球貨幣政策大規模量化寬鬆也到了個瓶頸期，中國央行降息降準一直未出現一定程度上也印證了這一點。
增量資金入市
匯利資産認為，目前市場上漲邏輯沒有得到市場的一致認同，大多數投資者仍舊保持謹慎和理性，“漲不高、跌不動”的一致心理預期影響增量資金的入場，只剩存量資金在場內不斷進行快速的熱點切換。
弘尚資産認為，中國經濟轉型仍在持續推進中，經濟轉型複雜性和不確定性仍然較大，且産業結構調整的代價並非短時間能很快緩解。弘尚將持續保持關注與跟蹤，待增量資金入市格局明朗後，在受益於轉型與改革的板塊中尋找下一個階段市場龍頭並逐步佈局，如醫療健康、大消費、文化體育等。
經濟轉型和改革
博道投資認為展望未來，改革政策依然在持續推進中，國企改革中員工持股意見出臺，是個相對正面的舉措。同時在農村土地流轉，金融領域的降杠桿，推出深港通，改革政策正穩步推進。綜合經濟與改革以及估值等因素，市場仍處於在築底階段，但不存在大幅調整的基礎。但在目前點位的A股上市公司還是能找到不少持有6-12個月有30%左右收益的放心個股。
重陽投資認為，後市將呈現系統性均衡、結構性分化的特點。一方面市場整體系統性機會不足，尤其是高估值的中小市值股票將面臨持續的調整壓力；另一方面，在改革創新雙提速、利率趨勢性下行的宏觀背景下，符合經濟轉型方向、業績穩定的低估值優質藍籌股的吸引力將持續上升。未來資産配置策略上股票組合將繼續佈局具備正預期差、受益於改革紅利的優勢公司。
弘尚資産認為中國經濟轉型仍在持續推進中，儘管盲目看空不理性，但也應該認識到經濟轉型的複雜性和産業結構調整的代價，盲目樂觀也不可取。在此過程中，中國同樣涌現了諸如京東、滴滴、阿裏雲等新興産業龍頭公司，這些公司均是在符合經濟轉型領域中誕生的行業巨頭，可以預期未來這樣的公司仍將持續涌現。
財政政策
鴻道投資認為，除房地産政策外，財政政策的變化將對A股市場産生重大持續的影響。各個金融市場去杠桿的政策、尤其是銀行理財新規的推出對股票市場的影響需要繼續密切關注。財政政策發力既階段性影響長端利率的走勢，也帶來相關領域未來兩三年持續性的投資機會， 這將對 A 股市場的結構性機會産生深刻的影響。不過由於金融維穩是總基調，金融市場去杠桿政策對股票市場的邊際影響也不宜過分擔心。證券日報
