中國證監會副主席高西慶昨天強調指出，無論是在模擬股市還是在現實市場，投資者都要更多地關心上市公司的基本面和公司治理結構，不要一味技術性地炒作，人為擠高泡沫。

    高西慶是在由對外經濟貿易大學和上海證券交易所聯合舉辦的“對外經濟貿易大學上交所證券節”上作以上表述的。

    高西慶説，模擬股市在國外例子很多，模擬時間越久，可以看出的趨勢性東西也越明顯。但不應以市場炒作意識來做模擬股市，而應把它當成一門學問。長期來看，在世界範圍內，凡在基本面上沒有做實證的技術都站不住腳。著名的華爾街日報的模擬股市就表明大猩猩選股的收益率和專業人員的選股收益率差不多。

    高西慶表示，股市長期發展歷史表明，只有好的操盤手不行，公司基本面才是最重要的。希望大家更關心反映公司基本面的中長期性的東西，包括公司所處的宏觀經濟環境、行業狀況等，更重要的是上市公司的治理結構，包括企業靠自身能動性可以做到的一些事情，比如是否在公司章程里加強了對中小股東利益的保護等。他認為，公司已披露的市盈率、分紅情況等只是外在的東西，而公司治理結構是決定公司分紅、盈利及虧損的內在因素。過去人們把公司治理結構看成公司自己的管理範疇或法律范籌的事情而不是監管部門的事情。從1996年起，世界範圍內所有的監管部門和證券市場都開始非常關注此事，關注公司治理結構已成為現代社會發展趨勢之一。目前我國證券市場上的分析人員對這一部分的關注程度卻遠遠不夠，媒介在公司基本面宣傳方面做的工作也不夠多。

    高西慶認為，證券監管部門的態度對證券市場影響很大，這是我國因處於經濟轉軌時期而出現的不正常現象。他認為我國目前的證券市場並不是一個有效的市場，可謂“無股不莊”，每只股票都有內幕消息。要通過加強監管來使市場達到充分有效還需很長時間。投資者應該去做一些被實踐、理論證明是有效的東西，而不是局限于日常技術性炒作。

    新華社 2001年5月23日