在經歷了長達五年多的擴張性調控政策之後，我國宏觀經濟終於在２００３年下半年擺脫經濟緊縮的陰影，進入增長週期上升階段，而２００４－２００５年經濟增長應該達到上升的峰值，因此，投資、消費及進出口的全面擴張應是正常的。只要這種擴張是在國民經濟的承受範圍內，生産要素的供應不出現全面緊張，物價上漲幅度適當，城鄉居民每人平均收入和消費有較大增長，就是合理的。但從２００３年下半年出現的國民經濟局部過熱及經濟結構暴露出的種種矛盾，是否就超出了國民經濟承受的範圍，是否需要全面實施緊縮性調控政策呢？回答當然是否定的。事實上，到目前為止，中央政府針對２００４年經濟結構暴露出的問題而採取的一系列調控措施還是得當的，問題是我們在實施宏觀調控的同時一定要保持清醒頭腦，不要在甚囂塵上的緊縮風中把它演變成又一次全面的緊縮性宏觀調控。要維護來之不易的好形勢，使２００４－２００５年的經濟增長保持平穩上升勢頭，以徹底擺脫經濟緊縮的陰影，恢複國民經濟的自主增長能力。
２００４年經濟形勢及調控政策分析
（一）２００４年經濟增長為恢復性增長是經濟增長週期處於上升期的正常反映
雖然目前我國經濟增長週期同真正市場經濟的增長週期還不完全是一回事，但從１９８０年代開始的針對經濟的大起大落而實施的宏觀調控也使我國經濟增長呈現出了一種週期性的漲落態勢。本來是為熨平經濟的起伏而實施的宏觀調控，卻使我國經濟增長有了週期性表現，雖然未免差強人意，但也説明經濟增長確實有它的客觀規律。特別是１９９０年代以後隨著中國對外開放的步伐加快，中國經濟增長受外部環境的影響越來越大，週期性特點也愈來愈明顯。由於受外部環境的影響，中國經濟增長從１９９８年開始出現了持續的緊縮態勢，而中央政府擴張性的調控措施直到２００３年下半年才使中國經濟走出低谷，出現強勁的反彈勢頭。即便如此，消費需求增長也未見大的回升，反彈的只是投資和對外貿易。即使是投資需求也不是全面的超高增長。２００３年下半年開始的投資熱只集中在某些行業和部門，及新建、濫建開發區，由此引起煤、電、油、運的全面緊張和土地資源的濫用。但從總的投資需求增長來看應屬正常增長，是連續六年的積極財政政策作用的結果，也是經濟恢復自主增長能力的必然反映，因而不能説經濟的全面過熱。局部過熱或投資結構的失衡是存在的，但在經濟自主能力恢復之後必然要追逐高回報的投資市場，在這種時候，宏觀調控應特別審慎。儘量把投資吸引到薄弱環節和領域才是宏觀調控的著力點，不僅僅是單純壓縮投資。
（二）地方政府職能錯位是投資結構失衡的主要原因
在中央政府多年的積極的財政政策引導下，蟄伏已久的龐大的民間資本終於在近年活躍起來，當它們追逐利潤的動力同地方政府追逐政績的動力結合起來的時候，就會迸發出比市場還要大的能量，這種能量在全國範圍內匯集起來，足以打破任何平衡。這是因為地方政府可以運用行政力量把民間資本納入政府項目，還可以十倍、百倍地擴大民間資本可以發揮的效力，即套牢銀行使其為這種準政府項目源源不斷地提供貸款。試看“鐵本”事件，民間資本不是在政府引導下，成功繞過中央對土地、資金及投資規模的監控，順利實施了嗎？在這個過程中民間資本可以獲取利潤，銀行可以得到利息，而政府不僅取得了政績還可以通過拍賣土地獲取利益，這種多贏的格局何樂而不為呢？這也就是中央宏觀調控很難得到地方響應的根本原因，也是行業結構屢屢失衡、産業結構乃至整個經濟結構總也調整不到位的重要原因。地方政府的這種職能錯位由來已久，而２００３年以來之所以愈演愈烈，正是乘了經濟增長的上升勢頭，出於搶佔市場先機，賺取超額利潤的動機；也是地方政府乘中央規範政府行政職能及強調科學發展觀之初再撈一把的投機心理作祟。面對這種情況中央採取行政手段予以調控是完全必要的，但同時也要加快政府行政管理體制改革，加快轉變政府職能的步伐，加快立法，規範政府行政職能。
（三）目前經濟增長出現的結構性過熱也是中央宏觀調控長期不到位的反映
２００３年以來出現的煤、電、油、運的全面緊張，一方面是由於鋼鐵、水泥、電解鋁及房地産等行業的畸高增長，更重要的是中央調控政策使然：
１、經濟緊縮時投入不足
煤、電、油、運是國民經濟的基礎産業部門，是命脈所在，而且都屬於投資週期長、規模大、受産業鏈下游市場需求影響較大的部門。因此對這些産業部門的投入應該始終放在優先位置，並且應該有長期科學合理的投資規劃，從而保證少受經濟週期的影響。但正是由於我們缺乏這樣的政策措施，或者説這種政策措施不到位、不科學，以至對這些基礎産業部門的投入常常受到經濟週期變化的影響，無法保證正常的投入和發展。因此，可以説這次的經濟結構失衡不僅有熱的問題，還有一些重要基礎産業部門冷的問題，一冷一熱的強烈反差更凸現了經濟結構的不平衡。
２、壟斷經營
雖然改革開放以來煤炭、電力等行業曾為解決嚴重短缺有了不同程度的開放，但仍然以國家投資、國家壟斷經營為主，特別是在油、運作業這種情況就更為突出。這種狀況不僅嚴重阻礙了民間資本的進入，而且其發展深受國家宏觀經濟政策變化、財政收入狀況和投融資政策的影響，也受制于政府行政管理能力，例如科學規劃、依法行政、宏觀調控的能力等。就這些部門本身來説，其在國民經濟中不容質疑的壟斷地位，也助長了這些部門的等、靠、要及不思進取、以老大自居的觀念，嚴重影響了這些部門的正常發展。因此，國家壟斷經營也是多年來我國基礎産業部門薄弱問題始終得不到根本解決的重要原因。
３、管制措施不當
煤、電、油、運既然是國有壟斷部門，其從生産到銷售的各個環節就不可避免地受政府管制，而目前這種管制的計劃經濟色彩還很濃。長期以來政府對傳統壟斷部門的監管體制基本還是沿用計劃經濟的一套辦法，産量、利潤、投資規模等按事先設定的指標管理，成本不透明，價格受政府干預。更重要的是由於政府設置了相當高的市場準入門檻，門檻內的少數企業無法形成真正的市場競爭機制，並且在行政性壟斷和自然壟斷並存的狀況下，濫用壟斷權力被披上了合法外衣，政府的傳統管制卻保護了這種不合理行為。總之，政府的傳統管制往往保護了這些部門落後的生存理念、落後的生産方式和技術、落後的管理模式。長此以往，這些部門則成為國民經濟的掣肘部門。
２００５年經濟形勢展望及對宏觀調控政策的建議
（一）受投資需求拉動，２００５年經濟增長仍可達到較高水準
從２００１年到２００４年一季度，全國城鎮固定資産投資名義增長率持續升高，分別為１３．１％、１６．９％、２６．７％及２００４年一季度的４７．８％，到２００４年上半年止，由於宏觀調控的作用，投資增速才有所回落，但仍達３１％，扣除物價因素，增長幅度與２００３年第四季度基本持平。在投資需求的強力拉動下，ＧＤＰ增長也呈逐年升高的態勢，從２００１年到２００４年上半年分別為７．３％、８．０％、９．１％和９．７％，但由於２００４年１—６月份居民消費價格逐月上漲，因而２００４年上半年ＧＤＰ實際增長幅度並沒有那麼高，但仍高於２００３年年末的增長水準。雖然２００４年下半年，某些過旺的投資需求會進一步受到控制，但在第一季度形成的投資高峰會在下半年及今後一、兩年形成生産能力，因而２００４年全年及２００５年ＧＤＰ仍然會維持較高水準，預計分別會達９．５％和９％，如扣除物價上漲因素實際增長率可能還會再低些。這一指標達到或接近國民經濟的潛在增長率，因而應該是在合理範圍內。
（二）２００４年經濟增長出現的一些新情況對２００５年經濟形勢的影響
１、居民消費價格上漲趨勢先急後緩
居民消費價格在２００３年一月開始出現上漲態勢，但其走勢呈波動型，最低月份上漲幅度為０．２％，最高月份上漲幅度為３．２％，中間有四個月份的價格指數是趨於下降的，全年價格上漲幅度為１．２％，這是一個較為溫和的數字，因為在此之前，居民消費價格已連續１４個月下降，因此１．２％帶有明顯的恢復性質。而２００４年居民消費價格雖然也呈逐月上漲態勢，但其中有６０％以上為上年翹尾因素，其餘價格上漲中糧食價格的恢復性上漲又是主要因素。到目前為止，糧食價格上漲幅度已接近１９９７年糧食價格開始連年下跌之前的水準，且國內糧價已經普遍高於國際糧價，由此看來，糧食價格繼續上漲的空間已不大；上年價格翹尾因素也將在２００４年第四季度消化完；至於能源、原材料等方面的價格上漲對消費品類價格上漲的推動作用，一方面從前一時期其漲價的勢頭看遠沒有糧價猛，另一方面，其價格走勢早已成中央宏觀調控的重點，因而２００４年第四季度和２００５年消費價格上漲可保持在適度範圍內，至少不會高於２００４年前８個月的上漲水準。但２００５年的價格也存在隱憂，即國際原油價格我們不好掌控，雖然目前國際原油價格存在著虛高成分，但何時能恢復到正常水準，誰也無法預料。
２、居民儲蓄存款增幅持續下降暫無大礙
居民儲蓄存款增幅持續下降是２００４年出現的另一個新問題。到７月末，居民儲蓄存款同比增長１４．２％，比上年同期低４個百分點，並且增長幅度已連續４個月下降，這是近１０年來沒有出現的情況。另一個比較特殊的情況是：分流的１３００多億儲蓄存款並沒有使同期社會消費品零售總額大幅度提高。２００４年１－８月份社會消費品零售總額同比增長１２．９％，扣除價格因素增長幅度不到９％，這一增長與上年末基本持平。那麼居民儲蓄存款最可能的去處：一是投資于其他獲利較多的金融資産，例如基金、國債、企業債券及保險等。目前已經有數據顯示，２００４年上半年居民用於上述金融資産的投資比上年同期增長１．２倍。二是參與企業集資和民間借貸活動，這方面分流的儲蓄存款大概佔絕大部分，因為可以獲得更豐厚的回報，特別是經濟較發達地區、中小企業發展比較活躍的地區，在商業銀行貸款越來越謹慎的情況下，許多企業為了解決急需不惜高息借貸。有媒體報道，僅溫州市在２００４年７月份民間借貸發生額就達６７３２萬元，比上年同期增長２３％，而自３月份以來溫州市已有超過１００億的儲蓄存款被分流。
如何看待這一問題呢？首先，儲蓄存款增長幅度下降應該不是什麼壞事，因為我們很長時間以來一直把居高不下的儲蓄存款比作籠中虎，擔心一旦它衝破籠子的時候我們無法駕馭它。現在其增長幅度下降了正好可以為將來可能對商品供求、對投資等方面産生的壓力提前釋放一些。其次，由於儲蓄存款分流的主要渠道為金融資産和民間借貸，可以説又直接或間接地轉化為實體投資了，如各地方政府不能按照中央宏觀調控的精神做好引導工作，就有可能使已經壓下去的某些方面的投資重新活躍起來。第三，民間借貸是一種高風險活動，如沒有相應的法律保證或一定的規範，很容易産生不穩定因素，從而影響經濟的正常發展。總之，儲蓄存款增長幅度下降是一件有利有弊的事情，就看我們怎麼把握它了。並且目前儲蓄存款增長下降的幅度並不是太大，持續的時間也還不是太長，因此，對２００５年的經濟增長應該不會造成太大的影響。
３、對外貿易將超過萬億美元大關
２００４年１－８月份進出口總額達７２２１億美元，同比增長３８．３％，並且２００４年以來幾乎各月的進出口總額都保持了３０％以上的增長速度，進口自２月份以來一直以４０％以上的速度增長，出口一直以３０％以上的速度增長。這種大出大進的對外貿易形勢是近年來少見的，按這一勢頭２００４年對外貿易將超過萬億美元，中國一躍將成為世界第三大貿易國。這一強勁的外貿需求形勢將有力地支撐２００５年的經濟增長。但我們也應該看到２００４年大多數月份都有較大的貿易逆差，最高時近９０億美元，雖然隨著中央宏觀調控措施的逐步實施，進口的原材料和機器設備會有所減少，從而對外貿易將由逆差轉為順差。但從長期來看，為維持國內強勁的投資需求，貿易逆差是不可避免的，只不過我們要儘量把它控制在可承受的範圍內。
此外，對外貿易超萬億美元，貿易額佔ＧＤＰ的比重進一步增大，説明我國貿易依存度增強，我國與世界經濟的聯繫也就更為密切，由此産生的一系列問題應是２００５年及以後更長時期要考慮和做好應對準備的。
（三）對２００５年中央宏觀調控政策的幾點建議
２００５年宏觀調控應以中性、穩健為主調，不宜下猛藥，政策信號既不導向緊縮也不導向擴張，針對經濟增長的薄弱環節有的放矢地出臺調控政策。
１、擴大消費信貸並加緊建立個人信用體系
幾年來，消費需求增長始終沒有走出緊縮的陰影，一直在８－９％之間徘徊，與投資需求和外貿需求的高速增長形成強烈反差，２００４年上半年消費需求的增長速度（扣除物價因素）甚至低於ＧＤＰ的增長。因此２００５年有必要在適度控制投資信貸的同時，進一步加大消費信貸的實施力度，在這方面應該有更寬鬆的政策出臺。例如小額信貸、短期信貸、中長期優惠信貸及各種專項信貸等一系列靈活、多樣的消費信貸組合將會吸引更多的消費者。如能在近兩年內將我國消費信貸佔各項貸款比例由目前的７％提高到１０％以上，將會對消費需求的增長起到很好的促進作用。同時為了儘量降低實施消費信貸的風險，建立起覆蓋全社會的個人信用體系是當務之急，這項龐大工程可以通過分步實施的辦法逐步實現，先在縣、市一級建立，然後擴大到地、市一級和省、市一級，最後擴大到全國。
２、投資信貸調控要進一步實施有“保”有“壓”的政策，對短期、小額貸款和流動資金應進一步放鬆
２００４年初在中央強有力的緊縮信貸的政策信號下，各商業銀行惜貸現象比較普遍，這樣使一些經濟效益較好的中小企業、民營企業受困。雖然有關調控部門已經明確指出：在繼續控制中長期貸款過快增長的同時，要增加短期貸款，及時對有市場、有效益、有利於增加就業的企業，提供必要的流動資金；對盲目投資和低水準擴張行業控制信貸投放的同時，要加大對農業、能源、交通、高新技術産業、教育、醫療衛生等的信貸支援。但這一非常明確的調控政策如何由銀行貫徹實施，通過什麼樣的具體措施才能使金融部門不折不扣地執行中央的政策，目前應出臺具體配套實施辦法，否則，政策再好也難以落實。
３、以科學發展觀為指導儘快制定一套新的地區發展考核指標
為從根本上改變地方政府盲目抓投資、抓項目，不惜代價搞政績工程的職能錯位問題，就要把科學發展觀變成可以考核或測評的指標體系，綜合測評各地區經濟、社會、人文、環境、自然等各方面的發展變化，以此衡量各地方政府的執政能力。這項工作也可以循序漸進地進行，指標可以由少到多，逐步形成體系。河南省政府已經在這方面開始了嘗試，由省統計局出臺的《縣域經濟發展評價監測方案》就使考核指標更接近於科學發展觀的要求，在總量指標基礎上強調了每人平均指標，在發展規模的基礎上反映了結構和效益。
此外，加緊實施利率改革、匯率改革，以增強市場對經濟增長的自然調節作用，也應是我們近期追求的目標。（作者為國家發改委經濟體制與管理研究所研究員 何曉明）
中國經濟時報 2004年11月16日
