曹遠征説,從國外企業並購的發展歷程來看,大規模的企業兼併重組都發生在經濟急劇轉軌時期。兼併重組是企業進入新行業、新市場的首選方式,也是進行産業結構轉型的重要手段。通過購並,企業間的資源得到整合,快速建立起新的組織,收購瓶頸資源,佔有核心技術,且成本相對較低。此外,還有財務稅收安排等方面的考慮。在目前國內已發生的兼併重組案例中,戰略投資者所佔的比重越來越高,其重組的目標更多地著眼于長期的目標,以期從根本上提高企業核心競爭力,而不僅僅局限于短期的投資回報。

    他預測,未來幾年,中國企業並購將呈現出五大趨勢。一是企業並購活動將更趨於國際化,跨國並購將成為主流。

    二是企業並購將與産業結構調整密切相聯,工業企業並購比例將下降,高科技和第三産業比例將不斷增加。三是並購規模急劇擴大,不僅涉及金額不斷上升,並購方式也將按從橫向到縱向再到混合的步驟發展。四是並購相關的立法環境將得到不斷改善,並呈現出愈加寬鬆的態勢。五是資産剝離手段將成為主要手段,所佔比重將不斷增大。此外,他指出,值得注意的是,金融安排在並購中的地位越來越高,多種金融工具混合運用,如MBO作為一種融資安排,將在企業的並購重組中發揮更大的作用。

    在談到外資並購時他認為,十六大的態度非常明確,就是要繼續深化國有企業改革,國有企業改革步伐在未來幾年將大大加快。而隨著並購政策日漸完善,外資將在改組國有企業的進程中發揮重要作用,將推動中國金融企業創新和改革。不過,他也指出,在外資並購中更應注重文化的整合,中外企業文化能否實現真正的融合是外資並購能否成功的關鍵。

    《上海證券報》2003年1月9日