第一，中小銀行在對中小企業進行融資方面具有比較優勢。我們應該看到，一方面國有銀行向國有經濟提供信貸的縱向信用邏輯不適合於中小企業，另一方面國有銀行不具有中小銀行所具有的“軟資訊”或曰“意會知識”（tacitknowl－edge）。我們並不是説國有銀行不能夠向中小企業貸款，但是，由上面的兩個方面我們可以知道：這種貸款一則有可能損害中小企業的長期增長機制（尤其是在資本結構方面），二則會加大國有銀行自身的風險。所以，我們可以認為，國有銀行向中小企業貸款的做法在很大程度上是不具有比較優勢的。

    第二，中小銀行可以在更大範圍內硬化企業預算約束。筆者認為，中國股市現在出現的問題就是把企業的預算軟約束從政府身上轉移到了股民身上，只要這種軟約束存在，合同就不可能是自我實施的，就會“鎖入”壞的均衡。我之所以舉股市這個例子，正是為了説明預算硬約束的重要性。國外轉型經濟學理論研究表明：首先，中小銀行能夠通過股權分散化來提高解救企業的事後成本來硬化預算約束；其次，中小銀行能夠通過貸款給項目品質足夠高的中小企業來硬化預算約束。當然，我們也應該看到，中小銀行在通過提高甄別技術以硬化預算約束方面具有劣勢，這主要體現在伯格洛夫-羅蘭模型上。但總體上來説，發展中小銀行是可以增進社會福利的。

    第三，中小銀行有助於減少社會風險。我們知道，從總體上防範和化解金融風險是加強和完善政府調控功能的一個重要的組成部分，而發展中小銀行正好可以通過優化金融資源配置來做到這一點。事實上，中小銀行不但可以降低相應的國有銀行的風險，而且可以在很大程度上消除相應的地下金融的風險，著實有“一箭雙雕”之效。我們還應該注意到，中小銀行的發展也有利於推進利率市場化改革。筆者認為，發展中小銀行符合哈耶克意義上的“自發秩序”的原理，與其説是一種強制性制度變遷，倒不如説是一種誘致性制度變遷。當然，在這個過程中我們也應該時刻注意防範中小銀行自身的風險。

    第四，中小銀行有助於中國銀行業的專業化分工。出於風險和收益的考慮，不同規模的銀行具有不同的專長，正所謂“尺有所短，寸有所長”。諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格勒認為，凡是在長期競爭中能夠得以生存的規模都是最佳規模。專業化分工有助於不同層次的銀行在各自的層次內向著減少交易費用的方向演進，這才是問題的關鍵，因為這至少可以通過漸進的方式來深化金融改革，從而在另一個角度給出了深化金融改革的一個答案。事實上，我們在第一點中談到的中小銀行的比較優勢也正是基於其符合專業化分工原理。

    十六大後，中小銀行的發展前景將會十分廣闊，環境也將趨於寬鬆。我們相信，中小銀行的四大功能將會隨著時間的推移而逐步凸顯，這將會使中國的金融更好地為中國經濟和社會發展服務。

    （作者單位：復旦大學經濟學院）

    《國際金融報》2002年12月12日