我國自1997年底出現通貨緊縮的勢頭，生産能力普遍過剩，造成供給大於需求。在這種情況下，一般企業很難找到好的投資機會，社會的投資意願也隨之下降。同時企業開工不足，設備閒置，利潤下降或虧損，導致職工對未來的收入預期下降；再加上這幾年的醫療、教育、就業、福利制度改革增加了職工未來的支出預期，整個社會的消費意願也有所下降。當企業的投資和居民的消費意願雙雙下降，而生産能力還在以較快的速度增長時，原來生産能力過剩的情形就會嚴重，因此依靠政府的力量啟動內需乃是當務之急。

    在國民經濟中各個産業的生産能力普遍過剩時，以貨幣政策來刺激投資和消費需求的效果有限。這是因為貨幣政策的作用在於降低利率，如果生産能力已經過剩，難於找到好的投資機會，即使利率再低，也不會有更多的企業借錢投資。同時生産能力過剩，使得失業風險增加，利率再低也要儲蓄，因此僅僅用降低利率的方式來抑制儲蓄、刺激消費，是不夠的。日本自1991年出現通貨緊縮以來，一年期的存、貸利率已經降到接近於零的水準，但是對投資和消費的刺激作用非常有限，就是最好的證明。因此我國在當前情況下採取穩健的貨幣政策是非常正確的。

    在生産能力嚴重過剩時，財政政策的作用比貨幣政策直接。日本政府自1991年以來，就是依靠財政刺激，才得以維持內需于不墜。我國政府在1998到2001年間發行的5100億長期建設國債，對國民經濟保持7％—8％的增長起到了重要的作用。所以今年繼續發行1500億的國債是非常必要的。

    但是長期依靠積極財政政策來維持內需增長，將使國債總額迅速增長。以日本為例，在1991年開始出現通貨緊縮時，國債總額僅為國內生産總值的60％，不比一般發達國家高，在使用了財政刺激政策10年後，現在則高達130％，為各發達國家之冠。因此，我們在使用積極財政政策的同時，也應該另辟蹊徑以迅速消化過剩生産能力。

     通貨緊縮是由於生産能力在各行各業出現普遍過剩所致，這種過剩是一種存量的概念。例如，根據調查我國製造業的生産能力使用率一般只在60％左右，有將近40％的生産能力的存量未投入使用。既然通貨緊縮是由巨量的存量過剩生産能力所致，治理通貨緊縮的最有效辦法是啟動經濟中同樣量級的存量需求來消化過剩生産能力。所謂存量需求是有需求意願和支付能力，但因政策性或結構性的原因而未能實現的社會需求。我國是一個從計劃經濟向市場經濟過渡的國家，存在雙重二元經濟結構，只要把民間的存量投資需求和農村的存量消費需求釋放出來，將可在短期內消化掉當前存在的過剩生産能力，使國民經濟恢復正常的運轉。

    首先，改革開放後民營經濟發展迅速，實力逐漸增強。在1985—1997年間，民營經濟産出的增長速度高出國有經濟增長速度1倍以上，民營經濟在工業産出中的份額從1985年的34％上升到1997年的56％。如果能夠調整市場準入原則，除少數涉及國防安全，不宜非國有企業參與的領域外，更多的産業允許民營企業進入，並且發展中小金融機構，消除金融服務對中小型民營企業的瓶頸，就會有更多的存量投資需求被釋放出來。

    其次，在佔全國總人口62.3％的農村地區，和生活有關的基礎設施十分落後：電視接收困難，電價高昂，有一半的農村沒有上、下水，道路狀況不良，大大限制了農村地區對現代消費品的需求。2001年農村每百戶居民彩色電視機、電冰箱、洗衣機的擁有量分別為54.4％、13.6％、29.9％，同年城鎮居民擁有量分別為120.5％、81.9％、92.2％，農村的擁有量僅為城市擁有量的45.1％、16.6％、32.4％。2001年農村居民每人平均純收入2366元，比1991年城鎮居民每人平均收入2025元高出16.8％。2001年上述三大件的價格僅為1991年時的1／3或更低，但2001年農村居民的擁有量也僅為1991年城市居民的79.5％、27.9％、37.1％。可見，基礎設施不足是限制廣大農村地區的居民實現其消費意願的最主要限制因素。

    根據國家統計局農調隊和北京大學中國經濟研究中心在1999年12月對全國18796個農戶所做的抽樣調查分析發現，農村電價調低一毛錢，對彩色電視機需求的刺激作用相當於農村每人平均純收入提高370元；對電冰箱的需求相當於農村每人平均純收入提高667元；對洗衣機的需求相當於農村每人平均純收入提高909元。如果做到農村居民用電和城市居民同網同價，在農村安裝衛星電視地面接收裝置，做到村村通電視，建水塔實現村村通自來水，修下水道改善衛生條件，農村地區將會很快出現一個家用電器的消費高潮，電視機、電冰箱、洗衣機將不再存在過剩的生産能力。水、電等和生活有關的基礎設施問題解決後，農村地區還會自發地掀起廚房革命、廁所革命等和改善生活品質的建設高潮，把許多製造業現存的過剩生産能力消化掉。

    而且農村地區的基礎設施項目，如修築鄉村公路，架設鄉村電網，安裝廣播電視接收、發送裝置，修築上、下水系統等，使用的物質投入以當地的材料為主，還會緩解當前鄉鎮企業的困難。這類基礎設施建設高度勞動密集，以使用農村廉價勞動力為主，也會在農村地區創造出許多就業機會，增加農民收入，使農村經濟進入良性迴圈。

    用積極財政政策來支援農村地區的基礎設施建設，既可以啟動農村廣大的存量消費需求，又有利於縮小城鄉差距，增加農民收入，實現農村現代化。所以我認為，今年下半年以及來年積極財政政策重點支援的領域應該是在農村。

     新華社2002年07月17日