一方面是資金市場難覓好的投資方向和項目，一方面卻是留學生的許多項目嗷嗷待哺……記者日前在調研中發現，資金已經成為近年眾多留學生歸國創業的最大瓶頸，而資本市場冷落留學生企業的現象也成為一道值得深思的課題。

    有項目、缺資金：廣州近十家企業可能“卷鋪蓋走人”

    “留學生回國創業第一要素是資金，第二是資金，第三還是資金。”深圳留學生創業園裏舉行的座談會上，覃長林博士顯得最為激動：“我們在技術和管理上沒有問題，但留學生最渴望的資金問題卻沒法兒解決。”覃長林的“發炮”引起了眾多留學生的強烈共鳴，最令人頭疼的資金“瓶頸”問題成為座談會的主要話題。

    “園長”張濱龍説，儘管到這裡找項目的投資者很多，有民營企業、國有企業、上市公司、風險投資公司等等，但到最後真要拿出真金白銀的就沒有幾個了。曾經有一個項目，風險投資公司跟蹤了幾個月，但最後就是沒有談成。原因很多，包括留學生、風險投資公司自身和體制的原因。張濱龍苦笑，中國的“創新投”有３０多億元的能力，但是實際投入到高新技術産業的不到１０％，大部分都用在了股票市場。這可能和大部分搞投資的都是金融系統出身或者是科技幹部有關。

    一位留學生氣憤地説，中國的銀行是當鋪，你要有抵押才可能借給你。風險投資公司也有同樣作風。深圳的“高新投”專為高新企業擔保，但是條件非常苛刻，能談成功的都是有點實力的企業。在中國，風險投資不是雪中送炭，而是錦上添花。

    “沒資金，再好的項目也孵化不出‘金雞’來！”無獨有偶，在廣州，１０多位回國創業的留學人員不久前也發出強烈呼籲。歸國兩年的袁建華博士深有感觸：“我們大部分留學歸國人員都是搞科研出身的，沒有將公司做大的經驗，靠自己多年來積累下的一點資金，只能啟動項目，連完成中試都不夠，更不用説將項目轉化為成果推向市場了。”據他了解，目前廣州留學人員創業園中的６０多家企業都或多或少面臨有項目、缺資金的情況，更有近十家面臨“卷鋪蓋走人”的窘境。

    針對留學生的問題，近年來一直主抓引進留學生工作的廣州市副市長林元和説，廣州在對留學人員項目的扶持方面，有以下途徑：一、留學人員的項目向科委申報，一次性給予１０萬元的啟動資金補助。二、留學人員廣州創業園對入園創業的企業提供場地、優惠政策、好的環境、條件及服務。三、對於在發展過程中確有市場前景的好項目扶助資金５０萬元以上。四、進入市場後，還有風險資金、民間資金的投資。林元和強調，廣州具有活躍的資本市場，只要項目好，就可以充分利用政府的、銀行的、民間的甚至外國的錢。

    據悉，廣州１９９９年頒布的《廣州市鼓勵留學人員來穗工作規定》的第十五條規定：“市政府每年從科技三項經費中安排一定經費作為留學人員科技創業資金，用於留學人員從事高新技術成果轉化和産業化活動的前期資助。”不過，這看起來“金光閃閃”的優惠措施，實際上落實情況並不盡如人意。據廣州市部分人大代表了解，由於考慮到投資風險等種種因素，加上欠缺專業、中立的專家評估機構，資金目前還沒有發揮預期作用。

    風險不是保險：風險投資何日名符其實

    對於留學生的抱怨，在金融市場嶄露頭角、專為中小企業融資提供信用擔保的民營機構——深圳中科智擔保服務股份有限公司董事長張鍇雍另有一番道理。

    張鍇雍首先申明：“我是從民營企業的角度來談創業投資”、“創業投資有四個要點，第一是高回報，是‘不入虎穴，焉得虎子’；第二，冒風險是手段，不是目的；第三，風險投資是一個股權投資活動，區別於貿易等行為；第四，創業投資是一種股權變現活動，不光要投資，還要變現。”

    這些決定了風險投資的投資目標一定是具有高盈利潛力的中小企業，風險投資的運作方式一定是分段投資，參與管理，從而控制風險。張鍇雍説，許多留學生把尋求風險投資理解為你只管投錢，啥也別管，就等著到時候分利吧，這種看法肯定片面，這也是目前國內風險投資商與留學生以及一些高科技企業的分歧所在。

    而且，作為風險投資商尤其是民營企業介入創業投資，它要考慮的第一問題就是風險，包括技術風險、市場風險、管理風險、財務風險、法律風險、退出風險。這種種風險，足已讓頭腦清楚的投資商慎之又慎。

    “再回過頭來説留學生企業，目前國內的留學生企業大部分是種子型企業，不僅需要投資者敏銳的目光和市場把握，更需要投資者孤注一擲的勇氣，試問，目前國內有哪一個不是政府控制的風險投資商願意冒這樣的風險呢？”張鍇雍説。

    據了解，美國的風險投資體制相對比較完善，創業投資基金的投資結構是：５％投在種子階段的企業，８０％到８５％投在成長階段的企業，還有１０％到１５％投在準成熟階段的企業。張鍇雍認為，現階段的國內風險投資的結構應該是種子期企業分配５％，成長期和準成熟期各分一半。“因為我們中國投資者目光相對短淺，中國的投資基金一定要將投資結構向後挪，儘量靠近準成熟期。”

    另外，國內風險投資基金相對緊張，也是造成留學生企業難尋資金的一個客觀原因。一位銀行界的人士説，有那麼多已經基本成型、看得見市場的企業都為了搶資金而打破頭，留學生的企業又憑什麼抗衡呢？

    旁觀者清：留學生的腦袋和企業家的錢袋必須“二合一”

    劉悅倫１９９７年回國，現為廣州經濟技術開發區管委會負責人。在工作中接觸大量留學生的他認為，目前的主要問題是留學生的腦袋和企業家的錢袋、政府提供的環境磨合得還不是很成功。資本市場冷落留學生，政府、企業、風險投資商、留學生都要考慮自身的問題。

    劉悅倫説，資本與留學生的矛盾從根本上講是一個結合的問題。留學生大規模回來，政府不能僅僅停留在表面熱鬧上，應考慮如何讓留學生真正紮根，要在企業和留學生的結合方面多作文章。

    資本和留學生之間存在較大矛盾的原因之一是國內企業家缺乏風險意識和投資意識，許多企業家尤其是民營企業家認為投資留學生企業還不如幹別的，冒的風險太大，寧可資本閒置和外流；二是企業家和高科技人員溝通困難，雙方思考的角度和思考的問題都有很大的差距。民營企業家的成功之處是有資金優勢和管理經驗，但缺點是“我在企業中要説了算，我是企業的主人”，難以放棄控制權；而有的留學生覺得自己是精英人才，自視甚高，忘記了管理和不適應國內環境是自己的弱項，這就造成雙方沒有信任感。去年廣州推出七、八百個項目和上千個民營企業家聯絡，但是感覺溝通上有困難。

    劉悅倫強調，國家在政策應該有一些傾斜，應該著重去鼓勵留學生企業和資本的結合。“我曾經到芬蘭去看，那裏就是企業家和大學教師互動，然後在科技園辦企業，非常成功。”

    上海市浦東新區人事局有關負責人認為，大部分留學人員創業階段之所以難於找到資本支援，留學人員和資本方在資訊溝通、嫁接平臺、企業運作理念等方面存在差異也是重要原因。

    而廣州市開發區科技局副局長石深瑞認為，“資本市場冷落留學生企業”的現象一方面折射出留學生企業自身的問題，一方面也關係到金融市場和資金市場的成熟，關係到二板市場的成長。我國必須加快建立真正的風險投資機制，加快投融資體制改革步伐，加強資本市場的監管，增強市場誠信度，進一步為企業提供退出機制。

    新華社2002年1月22日