日前，在京召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2002年第一季度例會提出，要根據國內經濟物價形勢，靈活運用利率杠桿，調節貨幣信貸需求。

    會議認為，要跟蹤觀察主要國家貨幣匯率的變化，繼續保持人民幣匯率基本穩定，完善匯率形成機制，維護國際收支平衡。

    會議認為，今年我國經濟發展和貨幣政策調控面臨著一些新的不確定因素。要密切關注和正確分析形勢的發展變化，繼續實行穩健的貨幣政策，加大對經濟發展的支援力度，防止經濟增長速度進一步減緩，促進經濟持續快速健康發展。

    據預測，2002年我國貨幣供應量增長13％左右，現金投放1500億元以內，金融機構人民幣各項貸款增加1．3萬億元左右。

    此間人士認為，如果考慮到此前央行行長戴相龍也曾就降息問題發表過類似的看法，降息在央行的計劃之中，也是順理成章的推測。

    專家：貨幣政策配合積極財政

    此間經濟界人士認為，運用貨幣政策刺激經濟增長的大門並沒有關上，降息既有空間也有必要。

    中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，雖然有關部門在2001年末發表了沒有提出降息方案的講話。但現實的情況是，我國的消費需求不暢，經濟增長速度逐步放緩，客觀上要求貨幣政策配合積極的財政政策，保持國民經濟持續快速增長的勢頭。因此，運用貨幣政策刺激經濟增長的大門並沒有關上。

    社科院經濟研究所張曙光研究員表示，2001年我國物價多次出現負增長，目前仍繼續走低。作為居民消費物價先行指數的生産資料價格指數和工業品出廠價格指數，更是出現了一路加速下跌行情。國家統計局調查的36個大中城市居民消費物價指數去年9月份以來，一直是負增長。由此判斷，我國物價總水準在未來還存在著較大下跌的可能性，所以，如果不能在疏通貨幣傳導渠道和推進利率市場化方面有所作為，就應該採取降低利率的政策。

    國家計委經濟研究所副所長楊宜勇認為，2002年我國將繼續執行低利率的政策，因此降息是可能的。

    有專家指出，雖然降息不一定會對經濟有促進作用或促進作用不明顯，但是如果不降息則會産生負作用。這是因為，如果不降息將會導致實際利率高，使越來越多的行業因為實際融資成本上升而變得無利可圖，資金不得不從中撤離，對經濟發展顯然會産生非常不利的作用。

    中國銀行國際金融研究所王元龍認為，宜實行小幅降息，利息可下調0．125％或0．25％，主要起到一個信號的作用。此外，降息一定要有透明度。

    專家們認為，正如投資者的信心對股市很重要一樣，人們的投資與消費預期，對經濟的發展也非常重要。如果物價連續往下走，就對老百姓的預期構成較大的打擊。而降息其實就是一個信號，不管降多少，只要利息下調，就會對提升和穩定預期有一定的好處。

     《中華工商時報》 2002年01月21日