財政部昨天開始發行的200億5年期固定利率附息國債，經投標確定票面利率為2.86％，低於招標上限0.44個百分點，而且，較今年7月11日發行的同種國債3.36％的利率也下降了0.5個百分點。

    上海證券姚新民認為，這期國債的利率下降幅度之大，以前從未見過，而且，目前市場上比這期國債利率低的只有2001年記帳式8期國債和憑證式3期國債，其他的國債利率均比這期國債高。

    有關專家認為，國債利率的持續下降主要與近期的降息預期有關，這可從近期的銀行間市場和交易所市場，以及銀行間同業拆借市場的利率走弱可見一斑。

    今年二季度以來，在銀行間市場和交易所市場發行的長期國債中標利率漸次降低。6月6日發行的15年期國債，利率為4.69％；7月31日發行的20年期國債，利率為4.26％；而10月22日發行的20年期國債，利率也只有3.85％。

    與此同時，銀行間同業拆借與債券交易市場利率也持續走低，三季度銀行間拆借和回購利率分別為2.43％和2.2952％，較上季度分別下降3. 03％和4.08％。

    國泰君安研究員向威達認為，近期貨幣市場利率與國債市場利率持續降低，其中一個很重要的原因在於投資者對未來利率下降的預期。

    引人注意的是，與國債一級市場強烈的降息預期相反，昨天的國債現貨市場卻沒有任何降息預期的跡象。相反，昨天除97國債（4）微有漲幅之外，其他的都有所下跌，其中2001年記帳式（七期）國債列跌幅前列。

     《證券時報》 2001年11月28日