●截至10月，今年中國資本市場上市融資額僅736億人民幣，比去年同期減少480億人民幣，因此直接融資佔整體融資額度比例從8%下降到5%

    ●今年居民儲蓄增量將達1.2萬億，預計今年居民儲蓄餘額為8.47萬億

    明年人民幣利率不變

    11月28日，中國人民銀行研究局局長謝平在京發表公開演講，對中國2002—2003年貨幣發展政策作了闡述。

    謝平在“2002年度中國資訊産業經濟年會”上表示，2003年央行仍將繼續保持人民幣利率不變，穩定現有的貨幣政策不變，計劃將在今年12月上旬中央金融工作會議上確定，明年3月份報經全國人大審議。他説，貸款仍要繼續增加，保持在1.5萬億至1.6萬億元人民幣之間，保持貨幣供應量仍要適度增加，M1保持在15%，M2保持在10%。

    謝平還強調，利率1.89％是底線，已經不可能再降，再貼現利率目前雖然較高，但短期內下調的可能性不大；同時謝平還駁斥了中國通貨緊縮導致全球通貨緊縮的有關言論。

    直接融資比例下降

    謝平説，中國今年直接融資比例只佔整體融資額度的5%，較去年同期8%的比例有所下降，而中國直接融資的比例曾一度高達10%。這意味著，央行認為中國證券市場今年活力明顯不如往年。

    謝平認為企業通過貸款獲得資金，這將增加企業的負債率，企業可以考慮在適當的時候通過資本市場這種直接融資手段獲取所需，發達國家通過貸款這種間接融資方式與直接融資手段比例應該是均等的。截止10月，今年中國資本市場上市融資額僅736億元人民幣，比去年同期減少480億元人民幣，因此直接融資佔整體融資額度比例從8%下降到5%。謝平説，如果股票融資不合理，那麼這樣的資本市場顯得還不夠與國際接軌。

    今年居民儲蓄餘額可達8.47萬億

    在溫和批評資本市場及批駁“中國通貨膨脹論”的經濟總量增長的同時，謝平也解釋了其中關鍵原因。

    謝平提供了一系列今年居民儲蓄存款的數據來説明問題。首先今年居民儲蓄存款增量將達1.2萬億元，預計今年中國居民儲蓄存款餘額為8.47萬億元，仍將大幅增加。其中活期儲蓄存款餘額所佔比例為31.80％，新增儲蓄存款活期部分則佔41.10％，另外一年期儲蓄存款也佔相當部分。這説明，很多百姓在持幣觀望，另外在無法獲得更低風險更高投資回報的投資渠道下，2%的投資回報率在一段時間內仍將是百姓追求的目標。

    他説，股市的低迷及物價指數的下跌有各方面的原因，其中最重要的是中國老百姓還大多偏向沒有風險的投資，一方面做證券要有規模效應，中國每人平均財富不到一萬元，不及日本的1/60。這也就是説，在無法大規模支配財富的情況下，風險投資的意識就無法形成。

    有數據表明，中國個人金融可支配現金為11萬億人民幣，加上物業等固定資産約在26-27萬億人民幣。11萬億人民幣的個人可支配金融資産，有71.79％是存款，11.20%為現金，在有價證券方面，國債佔整體比例為5.80％，股票則佔7.70％，此外，保險金比例是2.00％，百姓在保險的資産為1.7%。

    《國際金融報》 2002年11月29日