北京天則經濟研究所所長張曙光和國家資訊中心經濟預測部副主任徐宏源昨天做客全景網路宏觀線上節目，就如何擴大內需提出了各自的看法。他們指出，四季度的經濟狀況可能不如第三季度，明年的情況也不容樂觀，建議應該對當前的財政政策和貨幣政策適時作出調整。
張曙光認為，應當從四個方面來調整當前的財政政策：一是要從現在的發中長期國債為主轉為以發短期債為主。他説，發短債主要是用於彌補稅費減免造成的財政收入減少，目前的國債政策有長期化傾向，對民間投資的擠出效應日益顯現，客觀上增大了政府在集中資源方面的權力，阻礙了投融資體制的市場化進程。二是從中央政府發債轉為中央和地方政府共同發債，以提高資金使用效率，分散債務風險，形成地方發債的機制。三是擴大發展企業債券市場。四是通過轉換稅制和公平內外資企業稅負，達到減稅目的。徐宏源則建議進一步增發國債，他説，目前經濟運作的主要矛盾是有效需求不足，現實的問題是通貨緊縮，因此只能兩害相權取其輕，必須靠增發國債來刺激內需，否則就業的壓力會更大，社會與經濟都會失去穩定的基礎，也就根本談不上改革的推進與供給方條件的改善了。
對於當前的貨幣政策，徐宏源認為，最突出的問題是貨幣供應量不能滿足經濟增長的需求。他説，今年前三季度M1的增長速度只有12.3％，是1993年以來增速最低的時期；而前三季度經濟增長7.6％，物價上漲1％，經測算，實際貨幣供應量增長速度應達到16.3％才能滿足經濟增長的需要。因此，目前貨幣供應量總體偏緊，不利於經濟恢復。他説，我國目前的貨幣政策過份強調穩定的一面，而沒有真正起到促進經濟增長的作用。在當前有效需求不足的大背景下，應首先強調發展，再強調防範風險，比如適當增加對消費信貸的投放等。針對9月份居民消費價格指數再次出現負增長的現象，他建議，如果10月份和11月份還是負的，央行可考慮對存貸款利率作小幅下調，比如0.25個百分點。他強調，儘管降息對經濟的刺激作用不是十分明顯，但降息能起到穩定投資者和消費者心理預期的作用。
關於利率問題，張曙光建議，應在利率政策適當放鬆的基礎上，適時推動利率市場化。他説，當前我國通貨膨脹率低，本幣和外幣的利差基本持平，沒有資本外流的壓力，這對於利率市場化是有利的。而且利率市場化對調整金融政策、調節貨幣市場都有好處。
《證券時報》 2001年11月07日
