國務院經濟體制改革辦公室副主任李劍閣日前指出，為應對基金制養老保障體制改革，中國的資本市場不僅要有量的發展，更要有質的飛躍。必須對養老基金採取寬嚴適度的監管模式，要逐步放寬基金投資限制，提高基金管理市場的透明度，適當增加股票交易品種，適時推出Ａ股綜合指數期貨，調低基金管理費率。
李劍閣指出，必須對養老基金採取寬嚴適度的監管模式。由於資本市場不發達，發展中國家剛建立基金制養老保障制度時對養老基金進行嚴格的限量監管，無疑是必要的，但隨著資本市場的發展，如不及時放鬆管制，它們可能成為基金增值和資本市場發展的“瓶頸”。
他説，要逐步放寬基金投資限制，現階段應允許部分養老基金投資于證券投資基金。國務院已允許一定比例的商業保險資金通過證券基金投資于股票市場，對養老基金也可以這樣做。剛開始可以規定１０－１５％的比例，以控制風險。此外，可進行私募的、面向養老基金的開放式基金試點。為促進競爭，開始可考慮設立２—３家開放式基金，隨著資本市場的發展，對養老金投資的限制還應進一步放寬。
他提出，要努力提高基金管理和監督水準。通過立法明確基金管理的根本目的是基金持有人的福利最大化，實現基金的專業化管理；建立合理的基金管理架構，可成立若干家養老基金管理公司，專司強制性企業補充養老基金的管理；隨著基金監管水準的提高，可允許保險公司、證券基金管理公司管理養老基金；培育精算、會計、審計事務所和風險評級公司等仲介機構，加強對基金的監管。
為促進基金市場的發展，可以適當增加股票市場的交易品種，適時推出Ａ股綜合指數期貨，以提高證券基金規避風險的能力；目前基金管理費率與國際水準相比仍然偏高，建議在擴大基金規模的同時，大幅調低基金的管理費率；進一步加強對證券基金的監管，進一步完善基金監管的法律法規，加強資訊披露。
《中國證券報》 2000.09.12
