7月18日，《證券法》修改起草組宣告成立。這標誌著備受矚目的《證券法》修訂工作正式啟動。記者為此採訪了全國人大常委會委員、財經委副主任委員、《證券法》修改起草領導組組長周正慶，請他談談大家關心的這一熱點話題。

　　修改著眼點在何處

　　前段時間有媒體稱，“《證券法》修改方案已初步完成，修改將涉及現有214條中的150多條。”周正慶指出，這樣的報道不實。總體來看，現行《證券法》是符合我國實際情況的。因此，此次修改不會有太大的變動，更不可能説現有的214條法律條文就要修改150多條。“我個人認為，現行《證券法》在規範監管方面的規定很全面，恐怕沒有太多修改的必要；但對促進證券市場發展方面考慮得還不很夠。因此，哪些條款不適合我國經濟發展和證券市場發展的需要，我們就要考慮對哪些條款進行適當修改。特別是要用前瞻性眼光，對一些限制性條款作適當修改。”

　　周正慶説，從起草組第一次會議討論的結果看，諸如證券種類涵蓋的範圍、債券市場的發行管理、市場體系多層次問題、證券交易制度、保證金管理、上市公司股東管理、券商融資、證券市場對外開放、民事法律責任、證券監管機構的許可權以及分業和混業經營、交易所管理體制、與《公司法》的關係等問題，都將納入調查研究的視野。

　　據了解，起草小組現階段主要是廣泛徵求法律部門、監管部門、證券業界，以及各有關部門、專家學者的意見。到目前為止，對《證券法》具體如何修改，思路尚未完全明確。在各方面意見匯總後，起草小組將會進行研究，哪些修改意見現在就可以著手進行，哪些修改意見還要等待條件進一步成熟。

　　修改原則是什麼

　　現行的《證券法》從1999年7月1日開始施行。4年多的實踐證明，《證券法》的公佈實施對我國證券市場的穩定發展，起到了巨大推動和規範作用。但是也應看到，隨著時間的推移，我國證券市場出現了很多新情況，也面臨不少新問題。

　　周正慶認為，修改後的《證券法》既要有利於防範風險，又要有利於促進市場發展；既要有利於發揮證券市場各項功能，又要有利於有效維護廣大投資者的合法權益。“總的來説，要以黨的十六大精神為指導，以推進我國資本市場改革開放和穩定發展、保護廣大投資者的合法權益為目的，從實際出發，並充分調研。”

　　周正慶告訴記者，起草組成立後，下一階段的任務是于近期分頭到上海、深圳等地進行立法調研，廣泛聽取各方面意見。隨後，考慮在今年8月中旬以《證券法》修改為主題，召開一次理論研討會，邀請國內外專家參與討論，形成一個初步意見。在此基礎上，起草組將拿出《證券法》修改草稿，反覆徵求意見後，提交全國人大財經委員會全體會議審議。如獲通過，按照立法規劃，將在今年12月提交全國人大常委會一審。順利的話，修改後的《證券法》有望在明年出臺。

　　對市場的認識是基礎

　　在修改中應當注意什麼問題呢？—— “最重要的是，在《證券法》修改過程中，要不斷提高對發展我國證券市場重要性的認識。”

　　周正慶談到，只有對證券市場有了正確的認識和判斷，《證券法》修改才能有一個良好的基礎；只有具備了這一基礎，才能在修改過程中就許多方面的問題達成共識。

　　那麼應該如何認識發展證券市場的重要性呢？周正慶認為，第一，黨的十六大提出全面建設小康社會的戰略目標，我國經濟總量在未來20年內要再翻兩番。要實現這一目標，就必須有大量、持續的投資投入，這就要求我國證券市場無論在規模，還是容量上都要有一個較大發展。

　　第二，只有促進證券市場發展，才能逐步解決直接融資、間接融資比例失衡的問題。最近幾年來，銀行儲蓄存款大幅增加，貸款也快速增長。僅今年上半年，銀行貸款就增加了1.7萬億元。與此同時，企業通過發行股票、債券等直接融資的比重過低，特別是近兩年來受資本市場持續低迷的影響，這個問題顯得更為突出。企業融資的絕大部分都靠銀行貸款來解決，而我國企業普遍存在資産負債率過高、自有資金不足的問題，在這種情況下，銀行將面臨巨大的潛在風險。據統計，2002年按股票流通市值、債券、可轉債計算的我國直接融資與間接融資的比例僅為9％；而世界許多國家，這一比例至少在70％以上，最高的達到188％。

　　第三，從我國經濟發展的實際需要看，有眾多企業，包括四大國有商業銀行都需要進行股份制改造，建立現代企業制度，並通過證券市場籌集資金。而證券市場現有規模太小，如不加以發展，難以適應這一需求。

　　第四，我國的商業保險和社會保險都在迅速發展，都需要通過證券市場獲取合理回報。資本市場規模過小、發展緩慢，不利於這兩者的穩定、健康發展。

　　第五，加入WTO後，我國金融業面臨著機遇和競爭。如何應對國際社會金融混業經營的發展趨勢，探索貨幣市場、證券市場與保險市場之間的有機結合、協調發展，顯得十分緊迫。

經濟日報 2003年7月23日