國家資訊中心發展研究部負責人徐宏源日前在“海內外權威機構評點中國資本市場高峰論壇”上指出，中國股市轉軌速度加快，2003年股市總體將處於結構性調整階段，股指將在箱體內運作。外資並購、國有上市公司重組將成市場關注重點。
徐宏源説，中國證券市場處於“新興加轉軌的成長階段”，在加入WTO和經濟全球化的大背景下，股市的市場化、國際化進程明顯提速。應該看到，二級市場的遊戲規則和機構的盈利模式將出現歷史性轉變，與公司內在投資價值毫無關係的強莊炒作時代將終結。總體上看二級市場運作將從單一的資金供求推動型向內在投資價值為主的價值資金混合推動型過渡。
他認為，股市轉軌具體體現在五個方面：一是公司二級市場價格由以前的供求關係決定向價值與供求共同決定轉變。具有持續性的高現金分紅能力將成為現階段優秀上市公司的重要標準。二是投資者收益由以前的單純博取二級市場價差，向獲取上市公司紅利與博取價差轉變。三是二級市場的高換手率向較平穩的換手率轉變，真正的藍籌股將成為交易活躍的股票。四是股價市值將由大幅波動向正常波動轉變，決定大市波動的主要因素是宏觀經濟週期、國際資本市場環境和上市公司基本面；五是股票價格由以前的齊漲齊跌，向不同股票圍繞自身價值漲跌各異轉變。
徐宏源指出，股市轉軌將以結構性調整的方式進行，結構調整的重點是加快市場化進程，發揮證券市場優化配置資源的功能，以提升上市公司的投資價值。（張躍文）
《證券時報》 2003年4月18日
