一. 近期經濟情況

    1.經濟增長顯著放緩

    由於全球經濟轉弱，香港特別行政區(以下簡稱“特區”)作為高度外向型經濟，無可避免受到拖累而有所放緩。整體來説，特區的本地生産總值增長率于2000年第四季已見回落，踏入2001年，放緩的現象更為明顯。與一年前比較，2001年上半年的本地生産總值實質只微升1.4%，遠遜於2000年全年的10.5%增長。此外，在這半年間，增長率持續放緩，由第一季的2.3%降至第二季的0.5%。

    在各主要經濟環節中，貨物出口在2001 年上半年表現普遍呆滯，主要是週邊經濟環境變差所致。其中美國經濟逆轉，歐洲經濟增長放緩，而日本及大部份東亞經濟體系則明顯下滑，引致這些主要貿易夥伴的進口需求有所縮減。然而，服務輸出在離岸貿易和訪港旅遊業持續有可觀增長的支援下，卻得以維持較佳表現。

    內部需求方面，私人消費開支在上半年保持增長，主要受到勞工收入有所上升的支援，而利率的多番下調亦産生一些正面的作用。至於投資開支，機器及設備的吸納在第一季依然強勁，但至第二季已明顯轉弱，加上整體樓宇及建設量在整個上半年皆未有起色，使固定資産投資的增長在這半年期間大幅放緩，而第二季更是幾近零增長。

    2.有形貿易增長動力銳減，無形貿易則仍見上升

    整體來説，因週邊經濟環境正逐漸轉壞，特區的整體貨物出口(包括轉口及本地産品出口)，在2001年上半年，只較一年前實質微升1.0%，其轉机口增加2.5%，而本地産品出口卻顯著減少10.5%。

    進口方面，由於轉口顯著減慢，加上作為本地留用的進口貨物亦見放緩，促使整體貨物進口的增長率下降。2001年上半年，進口貨物較一年前實質僅增長2.1%，同期間，留用進口貨物的實質增幅亦由12.5%大幅縮減至1.2%。

    無形貿易方面，服務輸出在2001年上半年仍然錄得不俗的升幅，以實質計算，較一年前上升5.7%。

    服務輸入在2001年上半年則保持溫和增長，以實質計算，較一年前上升3.0% 。 這與2000年下半年3.1%的升幅大致相若。

    相對來説，服務輸出仍較服務輸入增長為快，因此無形貿易盈餘進一步上升，由2000年上半年的649.6億元增加至2001年上半年的709.6億元，足以抵消有形貿易的赤字有餘，使2001年上半年錄得113.2億元的綜合盈餘（其中包括工業用進口黃金的估計價值）。

    3.消費轉趨審慎，投資急劇放緩

    私人消費開支在2001年上半年保持上升，主要受到住戶收入增加，與及利率連番下調的支援。第一季和第二季分別較一年前實質增長3.5%和4.0%。在各主要消費開支類別中，耐用品的開支在2001年首2 季較一年前明顯增加，而非耐用品、食品與及服務的開支亦有上升。

    投資開支表現的轉變則較為急劇，整體上顯著放緩。機器及設備開支在2001年第一季較一年前實質雖仍激增22.6%，但增長率在第二季已大幅回落至只有0.3%。

    樓宇及建設開支依然疲弱。2001年第一季實質減少1.2%，第二季則僅微升0.1%。

    4.物業市道未見起色，交投依然淡靜

    在2001年上半年，住宅物業銷售市場大部份時間依然低迷。2001年第二季的住宅樓宇價格，與2000年第四季比較，平均下降4.2%。至7月和8月份，價格進一步下跌3.0%。

    5.勞工需求增長放緩，失業回升及層面擴大

    失業率由2000年底的4.4%逐漸上升至2001年第二季的4.5% 。較近期的升幅有所擴大，5月至8月份的失業率升至4.9%。

    6.消費物價雖持續偏軟，但跌幅已逐漸收窄

    2001年首8個月，雖然整體消費物價仍處於下降趨勢，但跌幅已持續收窄。2001年上半年合計，綜合消費物價指數較一年前下跌1.7%。

    7.港元兌美元保持堅穩，利率持續下調，金融活動卻見放緩

    在聯繫匯率制度下，港元兌美元的匯率于2001年首9個月保持堅穩，繼續緊貼總結余的兌換保證匯率（即1美元兌7.8港元）。港元兌其他大部份亞洲貨幣匯率則出現不同程度的升值，兌日圓、新台幣、韓圜及新加坡元分別上升4.4%、3.9%、3.3%和1.8%，而兌人民幣則無大變動。

    至於股票市場的表現，2001年首9個月大致上是反覆偏軟。恒生指數大幅下挫，而成交亦顯著萎縮。

    二. 短期經濟展望

    特區政府在2001年8月底曾對整年的經濟預測作出檢討，將本地生産總值的預測實質增長率調低至1%，這已預期下半年經濟將進一步放緩。然而，這預測並未計及美國在9月11日遭受恐布襲擊事件所帶來的衝擊，現相信這預測已是難以達到。

    由於特區屬於高度開放型的經濟體系，故此週邊環境最近急劇轉壞，對特區經濟帶來的衝擊所涉及層面是頗為廣泛，這可從以下幾方面闡述。

    貨物出口方面，由於美國的進口需求將進一步縮減，特區輸往美國的貨物出口跌幅將會加劇。特別令人關注的是，特區輸往美國市場的主要出口貨品，包括成衣、玩具、禮品和節日用品等一般大眾消費品，在第四季會否受到特別嚴重的打擊。由於美國市場佔特區整體貨物出口的五份之一，特區的整體出口表現大有可能會受到牽連。

    服務輸出方面，原先預計2001年下半年會有不俗的增長，但美國遇襲事件將會拖累離岸貿易和訪港旅遊業的表現，而相關的商業服務輸出亦會受到影響。

    雖然貨物進口和服務輸入也會受到出口環節表現較預期為弱和內部需求進一步放緩的影響，但預計的影響較貨物出口和服務輸出相對溫和。因此，特區在2001年的有形貿易赤字相信會較早前預期為大，而無形貿易盈餘則會較早前預期為小。

    內部需求方面，由於經濟前景不明朗，零售市場在7月及8月份已有轉弱的跡象。在美國遇襲事件發生後，消費意欲進一步削弱。

    投資開支方面，鋻於營商前景在美國遇襲事件發生後變得更不明朗，本已急速放緩的本地投資活動預料在下半年會進一步轉靜。企業由於憂慮資金流轉及盈利下降，機器及設備投資將會進一步縮減。

    物業市場方面，新近數字顯示，物業成交宗數在9月份較8月份急跌14.0%，其中住宅樓宇及非住宅樓宇成交分別減少16.0%和4.4%。各類物業成交價的下調壓力正在增加，交投量則更趨萎縮，整體物業市場可能需要有一段較長時間進行整固。

    勞工市場方面，預料勞工需求在短期內將會持續縮減，企業裁員減薪的情況亦會有所增加。從而引致失業率在未來數月將進一步攀升。

    消費物價方面，鋻於新近的經濟境況可能會為本地成本和價格帶來新的下調壓力，而世界商品價格及進口貨物價格亦可能會因全球需求下降而持續偏軟，因此估計本地消費物價下跌的趨勢將會持續一段稍長的時間。

     中國網 2001年1月24日