２００１年證券市場的特徵可用四個“大”字來概括，即大起大落的股價震蕩、大是大非的股市爭論、大刀闊斧的市場監管、大喜大悲的政策調整。

    上證指數由新年開盤的２０７７點，高攀至６月１４日的２２４５點，此後一路滑至１０月２２日的１５１５點。持續下跌引發了空前的市場恐慌，資金鏈條出現斷裂危機，有傳導到整個金融市場之虞。

    與股價漲跌如影隨形的是股市泡沫之爭。年初指數上漲之際，以學者為中心展開了中國股市是不是賭場的爭論；九、十月份股價暴跌之時，市場參與者中又爆發中國股市能否推倒重來的辯論。賭場之爭無果而終，但“推倒重來論”似被徹底推倒。

    從監管的角度看，２００１年是中國證券市場無可爭議的“規範年”。今年是查處大案、要案最集中、力度最大的一年，中科創業、億安科技、鄭百文、麥科特、銀廣夏、東方電子、藍田股份等名噪一時的股票盡在其中，許多案件被移送司法部門。今年也是法規出臺密度最大的一年，各項規定和通知達上百個之多，僅有關資訊披露的就有２０多個，市場制度建設躍上了嶄新的平臺。證券市場規範化的一項重大成就，是初步建立了從進入到退出的完整機制。股票發行核準制的正式實施，使發行上市的行政審批轉變為市場選擇；退市機制的推出和完善，根治了中國證券市場“有生無死”的頑癥；券商代辦股份轉讓制度為退出提供了通道，豐富了市場層次。

    ２００１年的政策調整是歷年來力度最大、效用最高的。２月１９日，中國證監會決定向境內居民開放Ｂ股市場。在Ａ、Ｂ股合併的臆測驅動下，鉅額外匯涌入狹小市場造出井噴奇觀，而Ｂ股市場後繼發展方向不明又促成滑坡局面。最有代表性的是國有股減持方案的行止。６月１４日出臺的國有股減持方案，因未兼顧各方利益而直接引發股價大跌；。１０月２２日，減持方案被緊急叫停，市場演繹了蔚為壯觀的大盤漲停。減持方案的叫停和隨後的公開徵集，充分體現了管理層自我糾偏的勇氣和決策的民主化。

    一系列深刻的變化使中國證券市場出現了向投資型市場過渡的重要轉機。促成轉折的力量來自內外兩個方面：就外力而言，空前的監管力度輔以更具市場化色彩的監管和調控手段，有力地遏制了違法違規行為；就內力而言，長期以來的不規範操作已累積到市場自身無力承受的境地，只能以暴跌這種極端方式來施展調節功能。

    外到美國經濟能否儘快復蘇，內到中國經濟能否有效擴大內需，再到國有股減持方案能否公平合理，諸多不確定因素預示著２００２年是證券市場不乏變數的一年。但是，明年特定的政治、社會背景決定了它是求穩的一年。金融穩定是社會穩定的基礎。因此，“品質重於數量、穩定重於發展”理所當然地成為２００２年證券市場的指導思想。

    （來源：《中國證券報》１２月２１日／何拄峰）