專程從遼寧趕來的于博跳上主席臺，他把自己精心撰寫的《關於原國有股、原法人股減持方案的建議》遞到中國證監會官員周春生手中。

    于博反覆叮囑周春生：“為了這份建議，我還專門去過史美倫的辦公室呢！”

    12月16日，北京大學中國經濟研究中心舉辦的“國有股減持和中國證券市場發展前景討論會”剛一結束，就出現了上述一幕。

    于博既不是聽講的學生，也不是與會的學者。像另外4000多人一樣，這家爐料公司的“生意人”對國有股減持表現出非凡的熱情。

    “11月以來，中國證監會共徵集建設性的意見、方案4000多份。”中國證監會官員周春生説。

    16日的討論會，也成了學者、專家和社會人士向國有股減持的建議會。

    美國耶魯大學金融經濟學終身教授陳志武首先介紹自己的設想。他稱自己既不是本土派，也不是海歸派。不是海歸派的理由是，“沒有説股市該降到1000點”；不是本土派的理由是，沒有參與中國證券市場的發展進程。

    因而，他以一位“局外人”的視點，提出了對國有股減持的建議：應將國有股直接劃撥社保基金。因為6月份出臺的國有股減持方案“不可思議”，太浪費行政人員的精力。

    接著，北京大學中國經濟研究中心教授林毅夫坦言：“這一方案不可行。”林毅夫更主張折衷的辦法，使國有股減持平穩空降。

    據悉，從7年前中國第一例國有股轉讓，國有股如何流通一直是中國證券市場的重大課題。今年6月12日，國務院正式發佈《減持國有股籌資社會保障資金管理暫行辦法》，規定新發、增發股票時，應按融資額的10％出售國有股。到10月22日，上海綜指下探到1514點，調整幅度達32％，股票市值縮水近6000億元。社保基金作為戰略投資者，配售中石化A股被套，賬面虧損1．6億元。前三季度股票交易印花稅同比減少34．7％，估計全年減少180億元。

    隨即，中國證監會宣佈國有股減持方案暫停，並於11月向社會公開徵集國有股減持方案。來自網上、信件、來訪提建議的絡繹不絕。

    許多人期待著，資本市場能夠形成廣泛聽取意見、自下而上的糾錯機制。而中國證監會向社會公開徵集意見，也不僅僅停留在作風改進的層面。

    對此，16日的討論會上，中國人民銀行金融研究局局長謝平語出驚人：國有股減持的討論本身已經超過了減持自身的意義。這一討論將成為很重要的歷史事件，因為，在這個過程中，公開研討了許多困擾中國資本市場的重要問題，使監管政策有了糾錯可能。

    他説，在這一背景下，具體實施哪一個方案已經不重要了。因為數千種方案，很難實現所有股民都滿意的“多贏”局面。而機制改善才是最重要的，就是由單一決策變成公共選擇，為以後的決策提供範例，比如，社保、費改稅等重要改革，都可以採用這種公共選擇機制。

    中國證監會研究人員張新説，國有股減持無非是讓非流通股流通起來，公共選擇的特點是實現了“三公”原則。首先，程式必須公開，否則，即使結論正確，也會讓人有違法暗箱操作的感覺。其次，實現公正，就要遵循一定的法律條文，照章辦事。而公平是一個道德概念，政府出臺政策，合法也要合理。因為這裡面涉及國家信譽、利益平衡等問題。

    張新分析了4000多份社會各界提出的國有股減持建議，其中，存量、回購、股轉債等等實施設想，很多富有建設性價值，為科學、合理的決策提供了依據，重點還是國有股減持的定價問題。

    張新説，中國證監會的管理理念理清了，就是保護投資者利益，並作為重要任務來完成。不料，會場上響起了笑聲和掌聲。

    張新正色道：“這有什麼好笑的？”林毅夫忙出面解釋：“大家笑的是現在才理清。”

    持續了3個多小時的討論會上，人們聽到最多的一個詞是“機制”。大家達成了一個共識，國有股減持是一個歷史性問題，在解決歷史問題時，不能造成新的歷史遺留問題。

    “證監會會充分考慮投資者、社會各界意見，儘快出臺新的國有股減持方案。”中國證監會官員周春生説。

    （中國青年報/劉暢 原春琳） 2001年12月17日