按筆者理解，“大成”應該是“成大器”、“成大業”之意，“基金大成”當然也就是成就基金大業了。我想這個解釋不會有錯，自１９９８年４月首批證券投資基金開元、金泰上市以來，投資者就對這些“理財專家”寄予了厚望，而政策面也一度極力傾斜扶持新基金的發展。特別是後來在“超常規發展機構投資者”的政策鼓舞下，證券投資基金取得了突飛猛進的發展。
然而，基金真的“大成”了嗎？隨著今年下半年股市的大跌，一些基金紛紛觸雷。基金凈值的大幅下滑，使曾經籠罩在基金頭上“專家理財”的美麗光環，也隨之而褪去。原來，它們既不是救世主，也不是什麼理財的專家，也許他們不過是一批操縱市場，並在市場上興風作浪的所謂“市場主力”。
之一：空軍主力
應該説，組建證券投資基金的初衷是為了維護股市的穩定。
如今，證券投資基金在規模上確實是發展起來了，而有關資料顯示，機構投資者所擁有的資金量也已超過了散戶資金，但股市並未如管理層所希望的那樣穩定下來，證券投資基金不但沒有起到維護股市穩定的作用，相反卻倒戈一擊，從今年一二季度開始便大力做空，到三季度末，４２只公佈了第三季度投資組合的證券投資基金共持有國債及貨幣資金３２８億元，佔資産凈值算術平均值的５６．９％。而基金安順更是當上了“空軍司令”，持有國債及貨幣資金佔基金資産凈值的８３．１８％倒是有些券商卻成了多頭主力軍，只是不敵空方狂轟濫炸而身陷重圍。
之二：股市明莊
可以成為空軍主力的證券投資基金，在股市裏做起個股來自然也得心應手。基金做莊做在明處，這是那些曾經在股市裏呼風喚雨、被稱為是“莊家”的券商們不能比的。在這些基金面前，那些券商只能算是“小菜一碟”，只有基金的出手才是大手筆。比如大成基金管理公司旗下的４只投資基金景陽、景宏、景博、景福，三季度末時共持有國電電力３０４０萬股，佔國電電力流通股比例的１４．７％，這樣的持倉怕是那些小券商們不敢想像的。至於多家基金聯手出擊，就更是券商們望塵莫及的事，像基金金鑫、金泰、裕陽、裕隆、興科、興華、泰和、安順、安信、同益、同盛、開元、天元、普惠等１４家基金持有上港集箱的股份數達到７２５３．８７７６萬股，佔上港集箱流通Ａ股比例的３４．５％。
這些基金所看中的到底是某只股票的投資價值，還是只想通過對某只股票的炒作達到獲取差價的目的雖然基金持有某只股票的時間相對較長，但當漲幅達到一定的高度後，它們同樣會拍屁股走人。也正因如此，表現在股價上，當基金持有某只股票時，該股走勢強勁或十分抗跌，但當基金拋售後，該股便只有下跌一條路可走了，這一點可從“基金棄婦”東方電子的走勢中得到證明。
之三：觸雷英雄
稱投資基金為“觸雷英雄”難免有以偏概全之嫌。不過，把這一稱號送給管理著４只投資基金的大成基金管理公司當是名符其實、眾望所歸，想必那大成基金管理公司也不能不心服口服吧？
今年股市裏最大的地雷非銀廣夏莫屬。銀廣夏弄虛作假案被新聞媒體曝光，打了機構投資者一個措手不及，大成基金管理公司旗下的基金景宏與景福在銀廣夏停牌前分別持有６７２萬股與４８５．６４萬股，合計佔０５５７流通股股東的第一位。而更為不幸的是股市的另外一個巨雷又被基金景福踩響了，數位測繪６００７００，日前又重演銀廣夏一幕，連續遭遇８個跌停板，股價也由暴跌前的２０元跌到現在的７元多。而按景福公佈的三季度投資組合中的市值計算，該基金持有數位測繪股份達７５６．７３４５萬股，又是６００７００流通股股東的第一位！
之四：攀崖專家
組建證券投資基金，管理層原本也指望通過“專家理財”的低吸高拋、崇尚績優帶給廣大中小投資者一些理性、正確的投資理念。孰料在實戰中，投資基金卻成了追漲殺跌的模範，甚至成為股市裏的“攀崖專家”——一些中小投資者們攀不上去的高點，卻被基金佔領了。
今年第８６期的《證券市場週刊》發表過一篇《大成基金為誰辛苦為誰忙》的文章。作者提出追高已成大成基金管理公司的一大風格的疑問。其實對於基金的類似質疑，早就存在於投資者當中，也有“基金黑幕”曾予以曝光，但終究沒有正式報道予以證實，故筆者不敢惡意推測基金管理人拿了好處費之類，但這種高位拿貨的做法，總該不會是只為了體會一下“攀崖運動”的快樂吧？
之五：市場化先鋒
投資基金最能讓管理層滿意的地方，大概要算基金對管理層竭力倡導的市場化進程的大力擁護與積極推進了。從市場化的新股發行，到隨後的高價增發、高價配股，基金無疑起到了推波助瀾的作用，凡是散戶們怕高的股票、基金都敢拿；有的高價增發，基金乾脆就包攬了。比如早在１９９９年末，當時的東大阿派就以３０．５０元的高價向證券投資基金定向增發了１５００萬股新股；而去年末清華同方按４６元的高價增發新股，散戶投資者看了都頭暈，證券投資基金卻“挺身而出”，為清華同方的增發成功作出了不可磨滅的貢獻！而在今年初青島啤酒的增發中，基金泰和一家就從增發總量１億股中拿起了３３００萬股。就是在最近市場這般不景氣的情況下，投資基金再次為四環生物的高價增發保駕護航。可以説，為確保上市公司的高價圈錢，投資基金確實是不遺餘力了。
證券市場週刊 2001年11月21日
