中國人民銀行貨幣政策分析小組在今日發佈的《2001年第三季度貨幣政策執行報告》中指出，我國金融市場發展對貨幣政策的影響有一個漸進的放大過程，開放式基金的推出將會影響貨幣供應量的變化。

    該分析小組在報告中説，今年9月11日，我國第一隻開放式基金華安創新基金正式啟動，隨後南方穩健成長基金也開始銷售。開放式基金對居民儲蓄、企業存款的分流作用較大。由於開放式基金存在贖回問題，並且由銀行代理，其流動性具有與活期存款幾乎相近的變現性，因此未來開放式基金的發展將使我國貨幣需求不穩定，同時也將産生貨幣替代問題，可能導致貨幣供應量指標不能如實反映貨幣需求的變化，從而影響貨幣政策的有效實施。

    該貨幣政策分析小組認為，除了開放式基金的啟動外，目前金融市場對貨幣政策的影響還突出表現在以下幾個方面。一是銀行間市場利率變動反映市場資金鬆緊狀況。今年1—9月份銀行間市場拆借和回購利率呈逐月下降趨勢，表明市場資金供給寬裕；二是狹義貨幣M1受新股上市影響出現較大波動。目前證券公司客戶保證金計入廣義貨幣M2，但沒計入狹義貨幣M1，因此，每當月末遇有新股發行，則企業存款餘額出現大幅下降，證券公司同業存放大幅增加；月末沒有新股發行，則企業存款餘額增加，證券公司同業存放減少。三是票據融資的發展相對減少了企業對貸款的需求。

     《證券時報》 2001年10月３０日