著名經濟學家吳敬璉日前在此前回答有關中國股市提問時説:“我希望中國二板市場能夠快一點出臺,但是據我觀察,領導上對這個問題有些顧慮。”
吳敬璉認為二板市場應該早一點出臺,因為它有一個重要的職能,就是能讓創業企業很快成長起來。因為當風險投資讓一些創業企業很快成長起來後,需要一個退出機制,二板市場能讓風險投資和創業企業都能成長。
他指出,目前主機板市場尚且如此,那麼很難説二板將怎樣發展。現在根據各種消息,有些地方已在想像主機板市場一樣如法炮製,憋足了勁要盡全力圈錢,那麼領導層肯定有些顧慮。主機板都沒搞好,二板怎麼開?所以就停止了。
吳敬璉説,但是另一個方面我也需要説一下,不是説二板不開了風險投資就沒有退出機制。根據美國的統計,通過納斯達克市場退出的,只佔風險投資退出的30%以下,而且大部分是協議收購;同時美國的納斯達克市場跟我們擬建的二板市場也不一樣,它是一種櫃檯交易市場,每一個股票都有坐市商。我認為協議收購還是風險投資的主要方式,而櫃檯交易比我們説的二板市場還重要。現在有的地方被叫做“技術産權市場”的,實際上就類似櫃檯交易市場。
在回答“目前股市出現的一些問題,特別是一些上市公司暴露出問題的背後主要原因是什麼”問題時,吳敬璉説,這涉及到好多問題,第一是公司治理,另外一個是混亂、無序、不規範的市場秩序。
他認為,對這個問題爭論較早,但是解決的難度較大。目前沒有一個規範的公司治理結構,沒有在所有者和經營者之間建立起來的一個經濟均衡關係,互相聯繫、互相制約。因此,銀廣夏也好、猴王也好,因為它的公司治理結構沒有建立起來,股東、特別是小股東根本就不能發揮作用,他們對這個公司無法控制。
吳敬璉説,現在社會上竟然有“股民”、“股官”的説法。股民沒有什麼發言權,而一個國家控制公司,國家所指定的、授權的投資代表,實際上也不能代表國家的利益,這個代表還有他自己的利益,這個問題必須解決。
他説,現在證監會的一個辦法就是增加獨立董事,這能夠起到一定作用,但是不能寄予太大的希望。獨立董事不但要保護小股東的利益,還有保護大股東的利益,它真能發揮那麼大的作用嗎?
吳敬璉最後説七年來他多次重復對股市的看法,包括今年2月發生了一場大爭論,已經不願意再講了。最近將出版的《十年風雲話股市》一書包括了他對股市全面看法。(完)
新華社 2001年10月29日
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