中國聯通自2000年上半年上市以來，同年7月一度上摸至22港元，後反覆下跌，昨日收市報6.85港元，相比歷史高位縮水了近七成，總市值蒸發近2000億港元。昨日午市前中聯通的賣空額高達1700萬港元，高居賣空排行榜前列。

    引發中聯通此輪下跌的“利空”主要是，據新華社報道，聯通江蘇分公司聯合超過10家CDMA手機製造商在南京以減價做招徠，平均每部CDMA手機減價近40％。報道指預期類似行動將會推廣至全國其他地區。另外，為鼓勵CDMA手機用戶消費，在不影響每月用戶價值的前提下，允許各分公司推出優惠政策。

    市場人士認為，在目前中聯通提供的CDMA服務相關的行業前景持續疲軟的情況下，其盈利狀況已受到挑戰，日前該公司在南京大幅補貼CDMA手機用戶，使市場擔心此舉會蠶食公司盈利，並可能引發其他主要競爭者中移動加入減價行列。由此可能引發市場的惡性競爭，最終使中聯通等行業龍頭盈利大幅下滑。

    另外，資訊産業部有關官員日前稱，將很快在內地建立一項普及服務基金，要求電信營運商將現金由高利潤的服務轉移到耗費資金的農村電話業務。市場預期有關細節公佈後，可能對中聯通及中移動的股價造成負面影響。與此同時，中移動邁出進入網際網路領域的第一步，旗下重慶子公司開設一個網際網路數據中心，並與門戶網站新浪展開闔作。分析人士認為，這對中聯通的業務可能産生一定的間接影響。

    儘管如此，也有市場人士認為，中聯通CDMA網上用戶已超過100萬戶，其中新增用戶達到60萬戶，這部分主要為商業客戶及追求時尚的年輕客戶，顯示公司盈利增長狀況良好。另外，該公司近日宣佈開展“聯通新資訊”服務，此舉被視作可能將為持續衰退的尋呼市場帶來一些興奮點，作為中聯通的重要業務組成部分，預期對盈利也將有一定貢獻。（王令）

     《證券時報》 2002年6月18日