據香港媒體報道,美資券行摩根士丹利透露,中國擬推行的內地認可機構投資者(QDII)及認可外國機構投資者(QFII)等資本市場改革方案,相信至少要一年後始會有眉目。而發行中國預托證券(CDR)則仍存在許多問題,發展QDII較推出CDR更為可取。
報道引述摩根士丹利亞洲董事總經理傅善廷指出,中央今年3月舉行的全國金融會議,原定討論銀行改革及資本市場改革,結果決定銀行改革繼續進行,但資本市場改革則稍後才考慮,即不列入現屆政府的議程。根據中央政府明年3月始換屆推算,他相信QDII及QFII等方案最快要一年之後才有分曉。
中國人民銀行行長戴相龍3月時重提,有建議指應允許內地居民以中國估計達800億美元的個人外匯儲蓄的一部份,投資于海外市場。然而,國務院至今未對有關議題作明確決定。
據報道,傅善廷指出,中國政府還有很多急需推行的改革,包括銀行改革、處理下崗工人等問題。儘管如此,他相信若中央政府同意讓資本市場對外開放,QDII及QFII會是首先推出的方案。
至於多家紅籌公司一直寄望可在內地發行CDR,傅善廷認為CDR存在不少問題,例如非紅籌公司能否發行CDR。而且,一旦開設CDR,將難以控制境外公司藉此集資多少,亦即境內資金流入外國公司的情況。
QDII是一種投資機制,容許內地投資者在中國資本項目未完全開放的情況下,通過特許的機構投資者,投資于包括香港在內的境外資本市場.QFII則為同類機制,分別在於此機制容許海外資金透過特許的機構投資者,投資內地資本市場。CDR是指境外上市公司的股份存放在當地託管機構後,在中國內地發行代表這些股份的憑證,達到上市融資效益。
中證網 2002年5月9日