在這次公司治理與誠信責任國際研討會上，記者先後聽到兩位證監會主席、兩位國際證券市場的監管者、兩位交易所總經理、兩位上市公司老總的精彩發言。主題內容是推動公司治理結構與增強誠信意識。

    這次會議的舉辦時間與上市公司年報披露截止日期相隔幾天，也許是一種巧合。但去年年報披露的虧損情況卻不容樂觀。進一步完善公司治理與誠信責任就顯得尤為重要。

    中國證監會副主席史美侖對記者強調：市場對上市公司的數量選擇很重要的，“我們去年講了很多、也出了準則，今年我們要推出大家關注的問題”。

    截止到今天，滬深兩市預虧和已公佈虧損的上市公司已經達到了158家，比去年的103家增長了53.4%。虧損的上市公司比重達到了13.1%，而2000年虧損的103家公司，在2001年實現扭虧的有64家，佔2000年度虧損公司的64%。把這兩年虧損的上市公司做一個比較分析，發現2000年虧損的公司中新面孔較多，這説明，這兩年微利公司和虧損公司，業績波動較大。

    史美侖女士指出，上市公司的治理跟提高上市公司的業績之間有很大的直接的關係。很多業績不好的就是因為管理不良，所以要是把治理面的結構理順了，對公司起碼能在運作上可以順一點。

    雖然2001年上市公司虧損現象比以往任何一年都嚴重，虧損數創出歷年的新高，但是在2000年香港的主機板市場虧損面達到30%，日本的主機板市場虧損面達到25%，創業板市場是41%。顯然我們的市場虧損面還不是最高的，現在重要的是完善公司治理，增強誠信意識，提高上市公司品質，在2002年給投資者一個好的回報。

    深圳中興通訊副總裁韋在勝認為，從長遠來説，如果治理結構不好的話，它就不可能業績能好。好的治理機制可以保證上市公司的長遠和長久發展。

    由於股市的波動以及一些重大案件的發生，使許多人對我國上市公司的品質産生了懷疑。其實，從統計數據看，上市公司平均盈利能力高於大中型工業企業的平均水準，而虧損面也比大中型企業和國有控股大中型工業企業低。雖然這樣，今年的年報還是流露出了這樣一個突出特點，上市公司依然帶有國企病，在經營上不能因時而變，由於行業週期變短，企業的經營週期也變短。

    上市公司：各領風騷有幾年？從今年上市公司虧損情況看，總量在增加，首次出現虧損公司也在增加，這反映出上市公司生命週期在縮短，比如説大元股份，1999年7月7日上市，當年業績就出現了大面積滑坡，每股收益0。1元，2000年年報每股收益只有0。03元，2001年出現鉅額虧損，每股虧損0。61元。

    企業週期明顯變短，是因為産業結構的變化，很多企業的産品從旺銷到滯銷，生命週期也就兩三年，一些電子産品甚至更短，有的上市公司剛上市時，品質不錯，沒幾年便面臨著退市的結局。樺林輪胎、特精股份在上市一年或兩年，就出現虧損，這種勢頭有增加的趨勢。目前在上市公司中，上市當年就發生虧損的有10家左右。

    北京證券研發部總經理呂立新分析説，從去年上市的一些公司來看，也有一個案例，像特精股份，它是在2001年6月15日上市的，到今天為止上市時間還不到一年。從年報出臺的情況看，年報(每股收益)僅僅只有5分錢。不扭轉被動局面，今年的中報有可能出現虧損。

    這樣的上市公司的數量正在逐漸地增加。

    造成特精股份利潤下滑的原因，主要使因為募集資金投資不善造成的。

    呂立新舉例説，像樺林輪胎從上市到微利到面臨虧損，僅僅只用了7個月的時間。現在滿打滿算到現在為止上市兩年半的時間，有兩年時間是處於虧損狀態，上市兩年半它就被迫帶上ST的帽子。

    分析人士認為，按上市時規定，上市前要連續三年營利，這3家公司在上市當年業績就出現滑坡，進入微利狀態，第二年就進入虧損狀態，就説明最輝煌的時期在上市的前兩三年就基本走完了。可以説它的生命週期非常短、有生命力的時間太短。

    根據企業的成本理論，企業的生命週期分為四個階段，初創期、成長期、成熟期和衰退期。“這三家公司我認為它的初創期、成長期和成熟期在上市前已經完成了。它一上市就步入了衰退。”呂立新説，我們國家的一些改制上市企業都有一些歷史的背景。

    對目前有些上市公司把虧損的原因歸結為會計制度的改革，增加了四項計提。分析人士認為，四項計提的增加，確實沖淡了利潤總額，但這不能作為虧損上市公司推卸責任的客觀理由。更多的原因來自於公司自身的經營管理。

    （央視國際/經濟半小時 田梅）2002年4月25日