美國聯邦儲備委員會３０日宣佈，將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率維持在現有的１．７５％的水準。這是過去１年多來美聯儲第一次在舉行決策會議後保持利率不變。

    為了推動經濟復蘇，美聯儲從去年１月份到１２月份連續１１次降息，其中３次降息是在兩次決策會議之間突然採取行動。去年聯邦基金利率的總降幅達到４．７５個百分點，使該利率降到了４０多年來的最低水準。

    美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會在舉行兩天的會議後發表的聲明中説，需求疲軟減輕和經濟活動開始穩定的跡象已越來越明顯。由於制約經濟的力量開始減弱，同時勞動生産率增長的長期前景依然看好和貨幣政策比較適宜，經濟復蘇的前景已變得更加有利。

    美國經濟於去年３月份陷入衰退，後來又遭到“９１１”恐怖襲擊事件的沉重打擊。去年第三季度美國經濟下降了１．３％。但商務部３０日公佈的最新統計顯示，第四季度經濟增長了０．２％。另外，最近一段時期公佈的許多經濟指標都顯示美國經濟正在趨於好轉。在這種情況下，美聯儲沒有再次採取降息行動。

    但美聯儲認為，企業資本投資和家庭消費開支好轉的情況仍是不穩定的，因此，美國經濟近期內面臨的主要危險仍是疲軟。這意味著如有必要美聯儲還會採取降息行動來刺激經濟復蘇。

    從美聯儲決策看美國經濟復蘇前景

    美國聯邦儲備委員會３０日決定，維持現行利率不變。這是過去一年多來美聯儲首次在決策會議之後沒有宣佈採取降息行動。美聯儲的簡短聲明清晰地描繪了當前美國經濟的基本情況：復蘇在望，困難猶存。

    美國經濟從前年下半年開始疲軟，去年３月份陷入衰退，隨後又遭受了“９１１”恐怖襲擊事件的沉重打擊，去年第三季度經濟下滑了１．３％。但最新統計顯示，在消費開支和政府支出大幅增加的推動下，第四季度美國經濟增長了０．２％。另外，今年以來公佈的一系列數據顯示經濟活動正在趨向穩定，多項指標已恢復到“９１１”事件前的水準。例如，去年１２月份製造業和工業生産下降的速度已明顯放慢；會議委員會預測今後６個月經濟走勢的先行經濟指數到去年１２月份已連續３個月上升，並超過去年衰退前的水準；消費者信心指數在去年１１月跌到近７年來的最低點後，過去兩個月也大幅回升，１月份達到去年８月份以來的最高水準。

    美聯儲主席格林斯潘和大多數經濟學家認為，美國經濟已處於從衰退走向復蘇的轉捩點。從當前經濟情況來看，有多項有利因素將推動經濟復蘇。首先，美聯儲去年連續１１次降息，總降幅達到４．７５個百分點，短期利率水準已降到４０多年來的最低點。但由於利率調整通常在６個多月以後才能對經濟産生全面影響，美聯儲去年下半年的降息行動對經濟的刺激作用還沒有完全發揮出來。

    其次，去年美國公司大幅削減庫存，第四季度削減的庫存按年率計算達到創紀錄的１２０６億美元。一旦公司放慢削減庫存的速度或開始增加庫存，將會刺激工業生産，從而推動經濟增長。

    第三，在低利率等因素的刺激下，美國的個人消費開支和住房開支繼續保持在較好的水準上。 第四，去年實施的１．３５萬億美元減稅計劃今年將繼續給美國家庭帶來好處，從而有利於刺激消費。

    另外，目前能源價格較低也有利於經濟復蘇。因此，格林斯潘上周在國會作證時甚至放話，即使國會不通過新的經濟刺激計劃，經濟照樣會復蘇。

    儘管如此，仍有多項因素決定了美國此次經濟復蘇的勢頭不會很強勁。如果最終統計結果表明美國經濟目前正在或已經走出谷底，那麼，這一次經濟衰退的程度將是戰後以來最輕的，而經濟沒有大落就很難有大起。更為重要的是，美國這次經濟衰退主要是由企業投資和生産急劇下滑帶來的，企業固定資本投資已連續４個季度下滑，第四季度的降幅達到１２．８％，而１２月份美國工業設備的利用率僅為７４．７％，是近１９年來的最低水準。如果企業投資不恢復到健康水準，美國經濟就難以恢復健康的增長。此外，第四季度經濟出現微幅增長，主要是由於汽車製造商提供的無息貸款極大刺激了汽車消費，以及反恐戰爭和加強國內安全措施導致政府開支大幅增加。

    分析家們預計，由於沒有了汽車製造商的無息貸款，加上受失業增加等因素的影響，今年第一季度的消費開支可能會出現下滑。全球經濟不景氣也將繼續制約美國的出口。因此，一些經濟學家已開始擔心美國經濟可能會出現“二次下跌”，即經濟在恢復短期增長後又出現下滑。另外，美國可能再次發生恐怖襲擊、安然和凱馬特等多家大公司接連宣告破産、股市可能再次大跌等不確定因素也將對美國經濟構成威脅。

    鋻於以上情況，分析家們普遍認為，美國經濟上半年復蘇的速度會較低，但下半年的增速會有所提高。國際貨幣基金組織預計今年美國經濟增長率將僅為０．７％，低於去年的１．１％。而美國國會預算局和會議委員會的預測則分別為增長０．８％和１．３％。（完）

     新華社 2002年1月31日