9月11日就像一道分水嶺，美國經濟下滑速度在恐怖襲擊後明顯加快。為了遏止經濟走向崩潰，美聯儲連續三次大幅降息。但降息對經濟所産生的刺激作用很快被9.11的負面效應所吞噬。在這種情況下，降息“魔力”雖一次次降低，但也只能是美聯儲“彈盡糧絕”後的唯一選擇了。12月11日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率調低25個基點，至1.75％，同時將貼現率從1.5％調低至1.25％。此次動作成為美聯儲今年的第11次降息行動。

    有專家懷疑，這次降息的幅度是8月份以來的最小一次，是否預示著美聯儲將要結束降息週期？對此，華爾街分析師認為，美聯儲還會有最後一“戰”。

    美聯儲在降息後的聲明中預測，美國經濟將於明年春夏呈現復蘇的跡象。上周，美國股市牛市再現，美元也跟著水漲船高。另外，失業率雖然持續上升，但失業人數的增加幅度卻在縮小。汽車和房地産銷售額增勢強勁。面對種種復蘇跡象，美國政府決策者和經濟界受到了極大鼓舞。但美聯儲非常清楚，僅憑兩個月的樂觀指數就斷定美國經濟已經開始復蘇是危險的，經濟蕭條仍未走遠。這就是為什麼美聯儲會暗示不排除在1月29日的會議上再次做出降息決定的原因。美聯儲表示：“目前的經濟活動依然疲軟。當然，需求疲軟的情況出現了一定好轉，但這種好轉跡象並不穩定。”

    瑞士信貸第一波士頓銀行的利息政策研究專家多米尼克考斯塔姆解讀了美聯儲的這份聲明後説：“1月份再次降息是非常可能的。”華爾街分析師謝菲爾森認為，美聯儲的聲明首度肯定了經濟形勢正逐步好轉，而且，聯儲此次聲明使用了新的表達方式，通膨已不再作為第二重要的因素出現。實際上聯儲是在暗示，當前的通膨水準在下降，利率還有進一步降低的空間。另據路透社調查顯示，大多數華爾街交易商預期美聯儲將在明年1月再度降息一次，然後將會隨著美經濟穩定復蘇而採取平穩的貨幣政策。受訪的24家美國交易商中有19家預期美聯儲將於明年1月29－30日會議中降息25個基點至1.50％。其餘5家則預期下月不會調整利率。這次調查是在美聯儲宣佈降息後進行的。

    認為不會再次降息專家分析，美聯儲有關需求狀況改善的話語實際上是在暗示，美聯儲將結束降息過程。投資分析師馬克凱勒表示，“週二的減息説明，美聯儲仍認為經濟需要資金的刺激。但降息的尺度是一碼而非兩碼，這顯示美聯儲認為，經濟形勢在最近幾個月正逐步改善。這可能將成為此輪放鬆銀根過程中的最後一次減息。”經濟學家克萊岑茲也指出，美聯儲認可了近期股市的上揚以及債券利率的攀升，有關需求疲軟狀況減緩的微妙陳述很可能是在為結束減息進程，並最終轉向中立態度打下鋪墊。

     《中國證券報》 2001年12月13日