上半年統計數據公佈後，宏觀經濟全面回升的形勢明朗化。GDP增長百分之八點二，增幅比第一季度高出零點一個百分點，比去年同期高出零點六個百分點。工業增加值增長百分之十一點二，比第一季度高零點五個百分點，比去年同期高一點八百分點。社會商品零售額增長百分之十點一，比第一季度略低零點三個百分點，比去年同期增速高三點七個百分點。固定資産投資累計增長百分之十二點一，比第一季度高三點六個百分點，比去年年底增速高六點九個百分點，但比去年同期低三個百分點。居民消費價格指數上漲百分之零點一，自五月份第二次由負轉正後連續保持正數；社會商品零售價格指數下降百分之一點九，降幅縮小到負二個百分點以內；生産資料價格指數上升零點九個百分點，自三月份扭轉連續四十多個月下降以來已連續四個月保持正數，並且上升幅度逐月增大。貸款增長百分之十三點八，比去年末高一點四個百分點，改變了兩年多來貸款增長率連續下降的走勢。出口增長百分之三十八點三，進口增長百分之三十六點二，貿易順差一百二十四億美元，比去年同期增加四十四億美元。
上半年宏觀經濟明顯回升，各項經濟指標的上升性變化表現出以下幾個特點：
(一)上升持續時間較長，商品零售額增長自去年六月份開始連續上升，到今年上半年上升保持到百分之九至百分之十的較高水準上，已經持續了一年，投資、貿易、貸款、GDP和工業增加值等指標也已連續保持了半年左右的較高增長，表明宏觀經濟的好轉性變化正在形成一種可持續回升的趨勢。
(二)上升幅度大。商品零售額增幅比去年同期高出近一倍，進出口增幅達到多年來罕見的高水準，GDP和工業增加值增長幅度也很大。這種大幅度上升，衝抵因低基數而形成的相對增長假像，實現了較高絕對水準的真實增長。
(三)上升的全面性。好轉性變化不是少數指標而是幾乎所有重要指標，不是像近二、三年來有時候投資、産值等少數指標增幅上升，而消費、價格、貨幣等多數指標增幅下降，而是産值、消費、投資、進出口、價格、貨幣以及很多重要産品普遍上升，表明不是經濟局部狀況改善，而是宏觀經濟的整體回升。
(四)出現市場自主回升。市場消費需求明顯升溫，市場價格下降幅度減小，市場導向型企業投資和房地産投資以及集體和個體投資活躍起來，表現出消費需求拉動社會投資的市場機制效應。 六月份多項指標明顯上升，使前五個月已經表現出來的經濟回升趨勢得到加強，但還不足以保證經濟回升會持續延伸下去。
(1)通貨緊縮還未真正扭轉。目前的幾種價格指數中，只有商品零售價格指數變化是市場性變化。居民消費價格上升中包含相當多的政府提價，如水電、公交、房租等提價，生産資料價格上升中有國際石油價格上漲的外部衝擊，並有相關上游産品價格上漲造成的成本推動，還有鋼材壓産引發的價格異常上漲，等等。這樣的居民消費價格上升和生産資料價格上升不主要是市場性變化。這種內容的價格指數由降轉升，不表明市場狀況的好轉，從通貨緊縮變化的市場機制意義上看沒有多大意義。行政提價或外部衝擊等原因引起的價格上漲反而會對市場需求産生抑制性不利影響。反映市場消費變化的商品零售價格指數還沒有轉為正數，市場競爭較為充分的最終消費品、下游産品領域中的通貨緊縮並未減緩，有的産品價格下降加劇，如彩電價格戰愈戰愈烈，機電産品價格下降幅度加大。通貨緊縮尚未減緩，有關企業效益及農民收入受其不利影響還會繼續下降。
(2)消費增長趨勢還不確定。上半年消費較快增長與兩次長假消費熱有關，下半年長假較少，消費增速下落的可能性較大。消費增長的穩定回升，本質上決定於居民收入與支出預期的改善。居民收支預期的改善程度如何，還不清楚，因而下半年消費增長趨勢也不確定。六月份商品零售額增長百分之八點九，預示出下半年的大致增長水準，與去年比明顯上升，但與回升到位的目標比還有差距。如果消費不能穩定回升，則難以使通貨緊縮真正緩解及至很快消除，也難以把市場性投資拉升起來。
(3)固定資産投資增速還沒有上升到較高水準。與去年同期相比低四個百分點，其中基建投資僅增長百分之四點四，落入歷史罕見低點，民間投資沒有充分啟動起來。
(4)進出口貿易百分之三十的超速增長不可持續。下半年，由低基數造成的高增長率趨於消失，外部經濟好轉的突發效應和出口退稅的政策效應轉為平緩，很多産品的價格優勢將因國內價格上升而減弱，統計上的和實質性的多種因素影響都將導致出口增長率大幅度下降。
(5)貨幣增長率還比較低。M0和M1增長率加快表明購物和交易貨幣活躍度提高，但廣義貨幣M2的增長率還較低，貸款增長率自去年年末以來連續上升，但上升幅度較小，新增貸款中的短期貸款比重很大，長期貸款比重很小，表明與生産經營相關的新增貸款增多，但與投資增長相關的新增貸款較少。
(6)財政收支矛盾加重。去年及今年安排的新增國債對經濟的支援力主要表現在上半年，難以延續到下半年，為推動經濟回升而減免投資稅負的呼聲很高，為減小赤字缺口而增加稅源的困難很大。今年年初以來，市場消費需求明顯增強。春節和”五一”長假出現消費熱潮，五月份商品零售額增長百分之十一點五，比四月份增長幅度高出二點四個百分點，創三十個月以來商品零售額增長最高水準。
華聲報 2000.08.30
