今年以來，由於國內房地産開發“門檻”的增高，銀行貸款難度加大，房地産商紛紛將目光投向資本市場。房地産企業或借殼上市，或尋求海內外基金的支援。

    在北京，繼北京泰躍集團、北京天創房地産公司、嘉利恒德房地産開發公司、北京科技園置業以及金融街房地産公司等一批企業成功買殼上市後，房地産業涌起了上市熱潮；前一階段，北京、上海等一些城市向房地産領域成功發放的信託基金引起了房地産業的極大興趣。不久前，由中國城市房地産開發商協作網路（“中城房網”）的成員企業———深圳萬科、北京萬通、河南建業等12家較具影響力的企業共同發起組建的中城房網投資管理有限公司（中城投資）正在著手與海內外基金公司合作，創設專事于土地開發的信託基金和住宅産業投資基金，此舉也引起了業界的廣泛關注。

    在通往資本市場的幾個渠道中，希望通過上市直接融資房地産企業雖然很多，但由於房地産項目投入産出週期長，通常需要3年以上時間，且負債率高，風險大，要想保證達到10％的凈資産回報率，必須依靠多個項目的支援，同時還要承受近遠期開發項目公開化、透明化的壓力，而目前大多房地産開發企業很難達到這一要求。企業聯盟形式推出的房地産基金以及房地産企業自身在海外尋求的基金，使一些企業達到融資的目的，但此類基金一般僅僅解決了企業間的橫向融資，而精瑞基金具備“縱向”融資的突出特點，它將可滿足住宅産業鏈上各類企業的資金需求，有利於住宅産業的整體發展。

    據精瑞基金籌備組前組長、全國工商聯住宅産業商會香港分會主席高廣垣介紹，精瑞基金是在全國工商聯住宅産業商會的支援下，針對整個住宅産業設立的一項基金。該基金的主要資金來源不是房地産企業，而是海內外的金融機構，多數資金將來自香港、歐美等地。高先生告知，目前精瑞基金的籌備工作正在緊鑼密鼓之中，基於海外基金市場已有較長的歷史，法律環境相對比較成熟，籌備組決定在海外註冊精瑞基金機構。初步預計該基金機構開始動作時，將擁有10個億至30個億的資金規模。

    高廣垣介紹，精瑞基金公司成立後，將委託國際上知名的基金管理公司作為該基金的基金經理實行規範化的運作。

    近幾年，國內住宅産業的蓬勃發展和高回報率令海外投資者為之心動。據著名的國際證券與投資公司摩根士丹利近日公佈的有關海外基金投資中國房地産市場的研究結果顯示，在未來兩至三年內，將有3億美元至20億美元的海外資金投向中國的房地産市場，資金來源前景光明。但由於目前國內房地産市場尚欠規範，而且企業數量巨大，僅住宅産業的相關企業就有幾十萬家，其中，房地産開發企業達3萬餘家，對於不熟悉國內情況的投資商來説，如何選擇優勢企業是其普遍面臨的一個難題。

    高廣垣説，住宅産業商會和籌建中的基金公司都認為精瑞基金應投向住宅産業中的優秀企業，以起到示範作用。這次在住宅産業商會年會上提出招募優秀企業，就是基於這種考慮。

    據介紹，精瑞基金主要面向住宅産業比較活躍、發展前景比較好的大中城市。該基金只針對企業，而不直接對開發項目投資。精瑞基金不局限于房地産開發經營企業，建材、裝飾裝修、生態、環保、建築節能等等與住宅建設有關的産品研發、生産及提供相關服務的企業均可獲得該項基金的支援。而擁有精瑞基金的企業均應是住宅産業商會的會員企業。

    據了解，精瑞基金選擇的投資對象需在技術水準、生態保護、産品的持續發展、企業文化及企業管理等方面在行業內具有一定示範帶頭作用。高廣垣説，精瑞基金公司成立時，將推出一套完整的選擇標準。另據他透露，目前對精瑞基金的投資期限、利率水準、投資收益等細節均已有構思，但在管理公司成立之前，此類資訊尚不宜公佈。

    全國工商聯住宅産業商會會長聶梅生告訴記者，住宅産業商會作為精瑞基金的發起人，在精瑞基金公司成立後，將依靠全國工商聯的支援以及住宅産業商會在行業上的專業優勢，為投資方———精瑞基金管理公司提供相關的諮詢、顧問服務，但不參與具體的商業運作。

    高廣垣認為，精瑞基金借助住宅産業商會的支援，將會促進行業新標準、新模式的形成，從而走出自己的一條道路，同時也可以使投資者獲得良好的回報。

    中華工商時報2002年11月25日