美國聯邦公開市場委員會于下週三議息，由於近期經濟數據表現差，市場愈來愈憧憬聯邦儲備局屆時會宣佈再度減息，估計減幅為四分之一厘或甚至半厘。不過，美國本週還會公佈失業率及製造業指數等重要數據，若它們表現較預期好，聯儲局也可能等到十二月議息會議時再減息。

    一些經濟專家更指出，美國的減息條件正在形成中，即使美國聯儲局下周不調低息率，但減息亦只是早晚問題而已。其主要原因是美國經濟復蘇動力愈來愈弱，繼上周公佈經濟領先指針連續第四個月下跌及耐用品定單急跌後，近日公佈的美國零售業銷售差勁，今年底購物旺季銷情可能是逾十年來最慘澹的一年；企業裁員加上股市下跌，美伊可能開戰，已令美國消費者信心指數創“九一一”以來最大跌幅，跌至九年來低點，市場普遍預期，聯儲局今年內減息以刺激經濟的機會明顯增加。

    雖然美國財長奧尼爾及白宮經濟顧問哈伯德繼續唱好，指實際的消費市道仍然強勁，但分析員指出，實際數字已正式為美國經濟敲響警號。《華盛頓郵報》及《華爾街日報》兩份權威刊物指出，消費者信心大跌，充分顯示減息迫在眉睫。

    而從芝加哥交易所短期利率期貨的走勢反映，美國聯儲局下週三減息的機會已增至接近九成。香港上海匯豐銀行總經理柯清輝指出，市場已趨向估計下周減息四分一厘的可能性為七成，減半厘的可能性為三成。

    不過，減息能否扭轉美股的中期弱勢仍成疑問，因為美國息率已處於極低位(一點七五厘)，進一步減息對經濟的刺激作用究竟有多少？如果急於減息的話，反而顯露美國經濟形勢不妙，傳達的資訊屬壞多於好。有評論指，如果客觀地看，美國聯儲局非到緊急時刻也不會輕易使出“減息絕招”，故此，等到十二月再減息的機會較高。

    基金界人士認為，無論是否減息，美國經濟及股市還要看以下三大因素，其變化對亞洲經濟也有極大影響。

    一是企業利潤能否進一步增長。大部分美國企業最新一季的盈利增長均較預期優勝。然而，盈利增長主要源自縮減開支，營業額實質增長不大。成本開支不能無止境地削減，而裁員潮也會影響消費情緒；投資者宜留意未來數季企業盈利能否維持增長，是否由營業額及生産力上升帶動。

    二是美國的樓市泡沫。九月新屋銷售升至破紀錄，樓市興旺帶來的財富效應，抵銷了美股下跌的部分影響，美國人民的消費力才得以維持。若美國樓市掉頭下滑，市民消費意欲必受真正打擊，進而影響股市。

    三是通縮是否抬頭。美國通脹放緩會不會演變成惡性通縮，感染上日本的惡疾，是後市的關鍵。

    對亞洲來説，跟隨美國進一步減息，有助於企業減輕利息負擔，刺激投資增長，但寶源投資主管Robin Parbrood認為，目前問題在於中期內亞洲是否能夠走出對美國因素的陰影。如果亞洲地區能大力刺激內部需求，相信假以時日，隨著經濟前景信心改善，亞洲市場會跑贏其他股市。

    事實上，在中國經濟保持高速增長的帶動下，亞洲在出口市場的佔有率繼續迅速上升，而區內漸漸地有越來越多的跨國公司崛起，例如台灣的臺積電、香港的德昌電機和南韓的三星電子等。一旦美國落實減息，很多亞洲公司的盈利前景將更加秀麗，區內的就業市場及出口業務也將進一步受惠。

    中新網 2002年11月4日