三季度經濟景氣較上半年進一步攀升。卡斯特一致合成指數由一季度的111.48、2季度的114.87提升到三季度的117.57，預示下階段經濟走勢的先行合成指數1－3季度分別為115.31、119.73和123.52，表明經濟好轉的基礎有所穩固，當前的好轉有可能成為新一輪經濟景氣上升週期的起點。從具體指標看，構成一致合成指數的4項指標一致向好，其中工業增加值、工資性現金收入、商品銷售現金收入升勢明顯；先行合成指數中，基本建設投資、進口總額及水泥産量景氣大幅攀升。

    六大行業成為推動經濟增長的主導力量。工業景氣上行加快是今年經濟景氣中的一個亮點，1－9月累計，全國規模以上工業完成工業增加值22487億元，同比增長12.2％。其中1－3季度分別增長10.9％、12.5％和13.1％。初步測算，1－9月累計工業增長對整個經濟增長的貢獻率達57％左右，在GDP增長7.9個百分點中，約有4.5個百分點是工業拉動的。進一步從工業內部構成看，主要有以下特點：一是重工業增勢依舊強勁，輕工業增長提速，兩者分別增長12.3％和12％，比上年分別加快0.9和3.1個百分點；二是産銷率繼續提高，企業庫存保持在較低水準，1－9月工業産銷率為97.6％，比上年同期提高0.41個百分點，産成品庫存增速大大低於同期工業增速，同比僅增長2.9％；三是投資導向型、出口導向型、高技術導向型以及消費結構升級型産品成為工業增長的新成長點，電子通信設備製造、交通運輸設備製造、化工、電器機械器材製造、冶金和紡織6大行業對規模以上工業增長的貢獻率達53.2％，拉動工業增長6.5個百分點，其中汽車産量為250萬輛，增長33.2％，超過去年234萬輛的全年産量；水泥、成品鋼材、十種有色金屬等建材類産品分別增長10－20％，電腦、行動通訊設備、微波通信設備、行動電話、半導體積體電路等電子通信産品的增幅超過20％；四是從工業增速與發電量、運輸量、貨幣供應量以及投資、消費、出口等相關指標的對比情況看，目前的工業增速還是比較實在的。

    國內需求景氣啟動取得積極成效。擴大內需是今年宏觀調控政策的主要著力點，隨著時間的推移，所産生的積極效應開始逐步明顯顯現，表現在：一是隨著國債投資進度的加快特別是水利、石油、交通等一些重大基本建設項目陸續開工，國有單位投資持續快速增長。1－9月累計，國有及其他經濟類型投資增長24.3％，增幅比上年同期加快6.1個百分點。其中基本建設投資同比增長24.6％，高於上年同期12.9個百分點。相對而言，受成品房空置率上升等的影響，商品房開發投資增長有所放慢，1－9月完成投資同比增長29.4％，比1－4月增幅回落了9.4個百分點；二是投資環境的改善和投資領域的進一步放寬促進了民間投資的增長加快， 1－9月累計城鄉集體、個體投資增長18％，比上年同期加快8.9個百分點，表明固定資産投資市場自主增長機制在增強；三是新的消費熱點逐漸形成，成為保持市場平穩增長的主導力量。1－9月累計，消費品市場銷售同比增長8.7％，考慮價格因素，實際增長10.2％，增速與上年同期基本相當，其中銷勢看好的前5大類商品分別是：通信器材類增長62.4％，汽車類增長58％，建築及裝潢材料類增長28.8％，傢具類增長20.9％，洗滌用品類增長21.4％，與此同時，五金、電子音像製品、煤炭及製品、木材及製品、化工等的銷售出現下降。

    國外需求景氣繼續逆勢強勁回升。儘管世界復蘇進程明顯趨緩，加入WTO後國內産品面臨的競爭壓力越來越大，但今年我國對外貿易還是開創了一個新的局面，出口增速逐季加快，單月出口額不斷創新高，1－9月累計，外貿出口增長19.4％，比上年同期加快12.5個百分點，其中一季度增長9.9％，二季度增長17.9％，三季度增長28.7％。進出口相抵，貿易順差達200億美元，比上年同期增加66億美元。出口景氣的提升是帶動我國經濟景氣上行的重要引擎。1－9月累計工業企業出口交貨值同比增長21％，增速比上年同期加快12.2個百分點，拉動當期工業增長2.5個百分點，明顯高於去年同期拉動1.1個百分點的水準。抓住加入WTO的機遇，出口多元化戰略取得新的成效，對各主要貿易體出口增長全面加快，其中對美國出口增長24.5％，香港增長25.2％，東南亞國家聯盟增長27.4％，歐洲聯盟增長13.8％，南韓增長19.9％，俄羅斯增長36.5％，對加拿大、澳大利亞、紐西蘭、台灣等的出口增長也都在20％以上，但對日本出口僅增長4.9％，同比減慢5.1個百分點。同期進口增長17.2％，同比加快5.9個百分點，進出口相抵，累計順差200億美元，比去年同期增加66億美元。

    市場價格降勢趨向緩解。儘管目前價格降勢仍未得到有效遏制，1－9月累計，全國居民消費價格比去年同期下降0.8％，從上年11月份以來已持續下降了11個月，全國31個省、市、自治區中，有24個地區下降。但從動態變動情況看，分季看，3季度降勢有所減緩，當季下降0.8％，比2季度縮小0.2個百分點。原材料、燃料、動力購進價格降幅也明顯縮小，由一季度下降4.1％回落到3季度下降1.8％。市場價格降勢趨緩，主要原因是受中東緊張局勢及美伊對抗關係升級等的影響，國際市場石油價格急劇攀升，國家也先後多次上調了汽油、柴油等産品的出廠價格，到9月份，國內原油出廠價格已接近去年同期水準。從整體上看，由於國內市場供大於求的狀況未改，技術進步作用的增強以及加入WTO後，關稅的較大幅度下調、進口産品增多對國內市場價格的打壓，市場價格下降的態勢還將持續一段較長的時間，價格降勢趨緩的程度將是有限的。

    銀行貸款增多，各層次貨幣供應量增長加快。國內整體經濟形勢的好轉，除了繼續堅持積極財政政策外，貨幣政策支援力度加大也是一個重要的原因。1－9月累計，金融機構各項貸款比年初增加13533億元，比上年同期多增加貸款4151億元，貸款的投向更加符合市場的要求，銀行呆壞賬比例不斷趨於下降。貨幣供應量方面，9月末，廣義貨幣M2同比增長16.5％，比上年同期加快3個百分點；狹義貨幣M1增長15.9％，加快3.7個百分點，貨幣的流動性進一步增強。

    在看到當前整體經濟景氣運作態勢良好、各項主要景氣監測指標明顯好于預期、好于上年、好于國際的同時，對運作中存在的問題決不可等閒視之，當前經濟景氣遠遠沒有步入良性迴圈的軌道，對此要保持清醒的頭腦。一方面，儘管民間投資有所加快，但經濟內生性自主增長機制還遠未形成，需求不足和進一步擴張需求的障礙仍很突出，城鄉之間、地區之間、産業結構和居民需求之間的不協調問題仍很明顯；另一方面，下崗失業壓力、潛在的社會不穩定以及收入差距拉大等矛盾仍未得到有效緩解。隨著我國對外開放領域和深度的進一步擴大，全球經濟一體化進程的加快，我國作為一個人口多、市場競爭力較弱的發展中大國，在一定時期內將不可避免地面臨失業人數增多、低收入階層擴大等問題的加劇現象。第三，揮之不去的通貨緊縮陰影，將對企業投資預期、居民消費産生緊縮效應，從目前國內外各種因素綜合分析，短期內這種趨向不大可能明顯好轉。此外，企業效益不理想，財政支出壓力大，宏觀調控政策空間縮小等，也都會對下階段經濟景氣運作産生制約作用。從下階段經濟景氣走向方面看，我們認為，要重點關注以下幾點：一是密切關注世界經濟形勢特別是美國經濟的走勢，未雨綢繆，及時做好應對之策。去年宏觀調控動手早、措施得力，是保持今年經濟持續向好的重要基礎；二是要保持現有宏觀調控政策的穩定性，從目前經濟發展的需要及財政和經濟的承受能力等多方面考慮，繼續增發一定數量的國債仍有必要，積極財政政策只能逐步淡出，但也不宜進一步加大刺激力度；三是要進一步加大對民營經濟發展的支援力度，要從保穩定、促發展、增強國際競爭力的高度，從稅收、信貸、投資環境等多方面進行扶持，特別是要更新觀念，真正把民營經濟放到與國有經濟同樣的位置上，平等對待；四是要適應加入WTO的需要，加快建立規範、公正、公平的市場經濟環境，要進一步理順政府與市場的關係，減少政府一些不必要的干預，擴大市場對資源的基礎性調節主體地位。

    《中國經濟時報》 2002年10月30日