去年突發的負面週邊因素,如科技股泡沫的破滅和9.11事件,拖慢了亞洲經濟的復蘇腳步。但是,這些負面因素對亞洲經濟的影響並不顯著,許多亞洲市場都已出現復蘇跡象。從最新公佈的出口數據顯示,出口下跌趨勢已經觸底,一些國家的出口已開始反彈。對於大部分亞洲市場而言,目前最大的不明朗因素是出口需求的趨勢,特別是全球經濟的復蘇進度。國際貨幣基金組織(IMF)亞太區副董事冼蘊妲日前指出,亞洲市場不能僅僅依靠外部需求推動經濟,而應採取更多措施推動經濟加速復蘇。
冼蘊妲認為,雖然許多亞洲國家採取了一些宏觀經濟政策來振興經濟,但在現階段,亞洲市場迫切需要做的仍是加強與加速進行企業重組,改善企業結構。具體是以下一些方面:
在銀行領域:亞洲的銀行業在過去幾年進行了鞏固與整合行動,大部分國家的銀行數量明顯下降,特別是印尼,銀行數目從原本的240家減至146家。亞洲銀行的控制權結構也有明顯改變。在大部分國家,外資銀行的數量開始增加,一些原來沒有開放金融市場的國家或地區,也開始允許外資銀行前往投資。在壯大銀行規模方面,亞洲市場做出了很多努力。但是,大部分銀行的盈利表現仍處於疲弱水準。在泰國和南韓,雖然大部分銀行的盈利表現都有所改善,但情況還是不很理想。因此,亞洲銀行股的價格表現一般也相對較低。IM F認為,亞洲銀行首先需進行更多的業務重組,包括盡可能縮減成本開銷等;它們也需擴大本身的資本,以及採取更多的措施,來解決呆賬揚升的問題。此外,亞洲銀行也需進行企業重組,以減少壞賬成分和解決壞賬問題。
在企業界:目前仍有許多跡象顯示,亞洲企業界的重組進展十分緩慢,企業債務水準仍很高,不良資産餘額也在偏高水準。在泰國,有關比率在2001年保持在40%左右;在印尼,不良資産(貸款)比率仍超過50%。在南韓,企業的平均負債率仍高達200%,與1997年亞洲金融風暴時的水準相當。在馬來西亞和印尼,企業債務佔GDP的比重,去年甚至出現揚升跡象,其中,印尼目前的企業負債率已經超過了金融風暴前的水準。
冼蘊妲指出,在許多亞洲國家或地區,企業監管水準、保護小股東利益以及自動呈報等條例,必須進一步加強。有關當局應加強各項條例來保護債權人的權益,而這些條例可能包括嚴管重組過程與進展等。
他認為,除了金融領域和企業界的重組外,其他方面如貿易自由化和開放等事項,也需要受到關注。此外,亞洲市場也需加強本身的競爭力,來吸引更多的外來直接投資。為了避免在全球經濟走緩下受到太大的衝擊,亞洲國家或地區也需在出口市場方向上實現多元化。
《中華工商時報》2002-4-17