自4月29日啟動股權分置改革試點以來，參與股權分置改革試點的股票（G股）已漸漸構成我國證券市場的主流。記者15日從申銀萬國證券研究所獲悉，為便於研究分析股權分置改革對股票市場表現和估值水準的影響，申銀萬國證券研究所應時而動，自16日起正式推出“申銀萬國股權分置改革指數”。 

據申銀萬國證券研究所總經理陳曉升介紹，申銀萬國股權分置改革指數，由在上海和深圳證券交易所上市且成功實施了股權分置改革的股票構成（股票名稱以字母“G”開頭），入選指數的成份股自成功實施股權分置改革後的第二個交易日起計入指數。參照現代投資組合理論，申銀萬國股權分置改革指數的基期設定在“G”類上市公司數量不少於20家的那個交易日，根據股改進程即2005年8月15日，基點為1000點。

截至15日，滬深兩市已有22家上市公司召開了股東大會，順利通過並實施了股權分置改革方案。據陳曉升介紹，最新編制的申銀萬國股改指數正是以這22隻已實施股改的上市公司股票，作為樣本，計入股改指數。

據申銀萬國證券研究所分析，這22家成份股中，除吉林敖東外，平均對價支付水準為每10股送3.3股，另外有部分股票的大股東還支付了可觀的現金對價。成份股最新流通Ａ股股本中位數是1.1758億股，市值中位數是8.713億元；根據該研究所二級行業分類標準，22隻最新指數成份股分佈于17個二級行業，其中電力、傳媒和證券行業分別以51.80％、7.37％和6.81％的流通市值佔有比例居於前三位。

未來國內A股市場股權分置的逐步解決，將深遠地影響國內市場的發展，A股市場將産生重大的戰略性轉折。陳曉升樂觀指出，作為申銀萬國股價系列指數成員，申銀萬國股權分置改革指數，有望成為滬深市場G股板塊的風向標。

據他介紹，申銀萬國股改指數成份股近期市場表現不俗，不少股票甚至出現了“填權”的強勁走勢。“我們利用事件研究的方法還發現，如果把時間向前推移，早在這些股票披露股權分置改革方案前後，市場已經開始了對這些股票的關注。”他説。

另據申銀萬國證券研究所分析師王海濤介紹，申銀萬國股改指數的成份股中，除了第一批4家試點的公司之外，絕大多數上市公司的方案實施首日的實際漲跌幅都要接近甚至遠遠超過10％，這給流通股東帶來了豐厚的利潤。申銀萬國證券研究所行情研究員馬駿還對22家成份股中13家進行分析後預測，大多數上市公司在未來3年內有望保持業績持續增長，每股收益平均年度複合增長率可望達到27.49％。（黃庭鈞 孫冕）