在股權分置改革方案即將實施的前兩日,傳化股份前三大股東擁有的第五大股東終止受讓第七大股東的股權。經過這樣的緊急變更,第七大股東所持股權出讓的金額有望增加一倍以上。

8月4日是傳化股份股權分置改革方案實施的日子,而就在此前的8月2日,傳化股份公告公司前三大股東擁有的第五大股東已經決定終止受讓第七大股東的股權。出讓股權的是浙江科投,受讓股權的則是徐傳化、徐冠巨、徐觀寶父子(以下簡稱"徐氏父子")100%擁有的傳化集團。在向流通股股東支付了每10股4.5股的對價後,徐氏父子三人所持傳化股份的比例分別為20.9%、12.04%、11.69%,而傳化集團和浙江科投則分別是6.38%和3.19%。

浙江科投向傳化集團出讓所持300萬股傳化股份的協議簽署于5月9日。每股轉讓價格是以2004年12月31日為基準日,確定為經審計後扣除2004年度現金分紅的4.44元凈資産,轉讓金額合計為1332萬元。雖然股市整體的股權分置改革工作不斷推進,但浙江科投和傳化集團可能並沒有料到推進速度如此之快。

6月13日,傳化集團與浙江科投簽訂的《股權轉讓補充協議》約定:在傳化股份股權分置改革方案實施的股權登記日,如本次股權轉讓尚未辦理股權過戶手續,由浙江科投向流通股股東支付對價,轉讓標的修改為浙江科投支付對價後合法持有的剩餘股權及與之相應的股東權益,轉讓總價不變。在傳化股份股權分置改革方案實施的股權登記日,如本次股權轉讓已辦理股權過戶手續,由傳化集團向流通股股東支付對價,轉讓標的和轉讓總價不變。就在《股權轉讓補充協議》簽訂一個星期後的6月20日,傳化股份公告自己被確定為第二批42家試點公司之一。從股權轉讓協議簽署時間和傳化股份公告成為股權分置改革試點對象的日期上可以想像,浙江科投向傳化集團出讓股權時基本沒有預料到股權分置改革。在股權分置改革對不同股東的利益發生重構的情況下,終止股權轉讓協議就顯得順理成章。但經過這樣的緊急行動,浙江科投的出讓金額有望增加一倍以上。

按照中國證監會的相關規定,由於浙江科投持股比例不到傳化股份總股本的5%,其後續通過證券交易所繫統減持這些股份就沒有太多的限制。如果傳化股份複權後的股價在明年8月4日時仍舊在12元以上,浙江科投的獲利非但不會因向流通股股東支付45萬股的對價而有所減少,反而至少會增加1509萬元。顯然,這比以非流通股形式向傳化集團出讓增加了近一倍的收益。