中國人民銀行行長周小川３日説，人民銀行有能力對衝“熱錢”造成的貨幣供應量的增長，“熱錢”投機失敗的可能性很大。

周小川説，最近一段時期關於人民幣匯率制度的説法很多，有些人把人民幣升值的問題炒得過熱，導致一些“熱錢”涌入我國。世界上投機的“熱錢”數量實在太大，一旦放鬆，“熱錢”會繼續朝這個方向移動。因此，當前要強調繼續保持人民幣匯率的基本穩定。人民銀行會進一步增加貨幣政策工具應對“熱錢”造成的貨幣供應量增長局面。最近，人民銀行調整存款準備金率，就是一個明顯的信號。

以一種外匯為參照、窄幅浮動匯率，這種做法未必就是最好的選擇。但是，要因具體國家以及國家所處的具體階段而做不同的取捨。對於中國這麼大的國家，又處在現在這樣一個發展階段，目前的匯率體制沒有太大的問題。當然，人民幣匯率體制還存在需要逐步改進和完善的地方。

周小川説，匯率形成機制改革是中國匯率改革的一項重要議程。當前人民幣匯率以市場供求為基礎，同時也有宏觀調節。市場供求波動較大，當前的宏觀調節是必要的。以後市場的作用會越來越大，並逐步達到讓市場起決定性的作用，那時中國會允許匯率有較大的波動幅度。

在匯率實現充分浮動之前，周小川認為先要完成三項工作：貿易放開經營比較充分，服務貿易比較開放；資本項目過度管制得到消除；國有商業銀行的主要問題初步得到解決。２００６年，中國將允許所有外資金融機構經營人民幣業務，市場準入也將大幅度放寬。因此，國有商業銀行的競爭能力和抗風險問題必須得到解決。這三項工作未基本做好之前，匯率形成機制改革的步伐不宜邁得太大。

新聞背景： “熱錢”

“熱錢”“遊資”是人們對國際套利資本的通俗説法，也有人形象地把國際套利資本稱做“過江龍”“金融鱷魚”。當人民幣匯率預期改善、利率高於外幣時，“熱錢”就會千方百計地流入套利。一旦這兩個條件發生反方向變化時，“熱錢”就會迅速撤出，從而引起金融市場的動蕩。泰國在１９９７年亞洲金融危機之前奉行高利率政策，大把大把的“熱錢”涌入；泰銖貶值後，這些“熱錢”迅速逃逸，使泰國的經濟大廈轟然倒塌。

長期以來，發展中國家由於國內資金短缺，往往比較在意外匯流出，總認為外匯流入是好事。其實，“熱錢”帶來的隱患正是在流入時埋下的。目前，雖然我國的外匯流入中正常因素佔絕大多數，但也要提高警惕，早做防範，防微杜漸，禦“熱錢”于國門之外。同時應在保持人民幣匯率基本穩定的前提下，完善匯率形成機制，使匯率真正發揮價格杠桿的作用，加大“熱錢”進出的風險和成本，抑制“熱錢”流入。

新華網 2003年9月4日