電訊盈科昨日早發出公告，只重申2月6日的聲明，即未與英國大東提出或磋商收購建議，亦未有就任何交易作出決定，但對於英國金融時報星期日報導，電訊盈科向英國大東調低出價，以20億英鎊再向英國大東提出收購，電訊盈科暫未進一步澄清。

    電訊盈科主席李澤楷9日接受媒體訪問時表示，絕對不會敵意收購大東的控股權，即使有興趣收購大東，大前提是要照顧到電盈股東的意願及不會損害電盈資産負責表。

    此外，日本傳媒報道，電訊盈科有意收購英國沃達豐Vodafone在日本的附屬公司日本電訊，盈科發言人指有關傳言純屬市場揣測，不會作任何評論。

    經歷減債及重組 拓展海外業務成電訊盈科唯一齣路

    電訊盈科近年正致力減債及重組業務，在過去1年內已結束了22個創業投資項目，節省開支。但由於本地電訊業務競爭激烈，單靠香港業務難有可觀增長，即使股份五合一，股價亦沒有大幅反彈。“電訊盈科最缺乏是增長前景，即使股份合併亦難刺激股價。”一名歐資分析員説。

    拓展海外業務是電訊盈科唯一齣路，前年底電訊盈科便成功收購破産中的Level 3亞洲業務。在小試牛刀後，電訊盈科在去年已積極部署收購股價積弱的大東。“在提出正式收購方案前，必須要進行帳目審查，了解大東的財務狀況才出價，並希望獲大東管理層及股東支援下提出收購。”消息人士説出電訊盈科一開始便希望以友好氣氛下收購。

    電訊盈科之所以選中大東，原因有三，一是看好大東在亞洲及加勒比海都有大量的資産，而上述地區業務單是今年上半年度營業額便高達420億元﹔其二是大東手上凈現金有250億港元﹔最後自然是手上逾一成四電訊盈科股份。

    近期電訊盈科雖已把負債降至350億元，並擁有逾78億元手頭現金，但如要以每股80至100便士作價，斥資250-300億元收購大東，財務上未必可以應付。

    大東主席裏應外合？電訊盈科同美國VC合作共同收購

    不過，電訊盈科今次收購大東並非獨自行事，電訊盈科將同美國創投基金Texas Pacific Group(德州太平洋集團)向大東提出收購，兩公司將共同分擔收購資金與風險。而且目前已有至少3家銀行在背後支援，資金不成問題。

    德州太平洋集團為美國的創業投資基金，在1993年創立，管理的資金逾32億美元，而目前已投資5億美元于歐美的資訊科技及生化科技項目。

    此次收購將出價每股80至100便士，將大東私有化，耗資達24億英鎊。收購後，大東將會被拆為兩部分，電盈會收納大東的電話通訊資産，包括澳門的電訊業務，而德州太平洋集團則覬覦大東的環球網頁寄存及網際網路通訊業務，有關投資高達80億英鎊，且仍在虧損中，而電盈放棄這部分則可避免負上重債。據市場消息透露，電盈及德州太平洋集團出資各一半。

    大東股價續受電盈可能提出收購消息刺激，週五股價續升1.25英鎊，收報64.5英鎊。而電盈週五的香港收市價為5.95港元，跌一角。

    此外有消息稱，大東主席Lapthorne于1月10日，即大東接獲收購建議後，在市場購入100萬股大東，購入價每股57便士，但大東于上週五時，已升至64.5便士，升幅逾12%，大東股東已要求大東作出解釋，是否有人預先知電盈有收購大東的意向。

    磋商不成 被指惡意收購大東電報

    英國《泰晤士報》報道，電訊盈科主席李澤楷或在本週內與大東主席會面，向其提出二十億英鎊收購建議，為其建立一個全球固網業務王國展開遊説工作。市場正關注若大東繼續拒絕對話，將隨時爆發一場敵意收購。

    李澤楷接受香港媒體訪問時承認有意洽購英國大東電報，現時與大東的收購洽商其實並未正式展開，他們會密切留意市場變化，考慮五大因素，包括大東的股價、擬與電盈合作收購大東的夥伴Texas Pacific Group(TPG)的想法、大東的業務前景、大東董事局的態度，最重要是持有電盈股份的基金及小股東的態度是否支援。

    他強調，即使有興趣收購大東，電盈也會非常深入研究，這項投資也須是“合理”價，絕不會危害電盈的債務水準，亦避免影響電盈的業務方向，至於會否為收購定下“上限”價錢，李澤楷則未肯透露。

    李澤楷又強調電盈不會作敵意收購，只希望透過並購為兩家公司的股東增值。他又承認已為收購大東作出融資準備，但融資途徑及方式不會透露，但會以不拖累電盈財政狀況為前提，因為過往兩年，電盈已不斷透過種種方法，改善電盈的債務壓力，不會因今次收購影響電盈的資産負債表。

    對於市場傳出李澤楷本週會與大東主席Richard Lapthorne見面，李氏表示未有計劃。而根據英國《獨立報》報道，Richard Lapthorne已準備于本週與李澤楷會面，重新為出售大東股權事宜展開談判。另外，日本消息傳出，電盈有意收購日本電訊的固網業務，涉資近二百億港元，李澤楷亦作出否認。

    據了解電盈這項重大收購的消息人士稱，雙方做得成這項交易十分困難，因為買賣雙方的態度不同，可説是各懷鬼胎。電盈方面當然希望是次交易是有條件性的，而大東則會堅持電盈以無條件方式提出全面收購。他解釋，大東有隱藏總值達十五億英鎊的潛在稅項的前科，電盈若提出全購，必定會定下盡職審查的有條件附件，以免再發現有其他隱藏帳項。而大東早已懷疑電盈是趁提出收購，旨在拖延大東處理手持的百分之十四電盈股份的時間，以免打擊電盈股價，故此大東應會要求以無條件形式收購。

    《星期日泰晤士報》報道，李澤楷本週會制訂新收購計劃，約見Lapthorne作進一步磋商，並會迫使大東在洽商過程中不會出售手上電盈股權。

    大東股權分佈甚散 成功收購機會相當之高

    更值得注意的是，電訊盈科的如意算盤是計劃成功收購大東後，將會把其全球資産拆骨，電訊盈科將接手賺錢能力較高的加勒比海業務，及分佈全球的本地電話公司(包括澳門電訊在內)。

    至於美國業務這個燙手山芋，則由在美有相類業務的德州太平洋集團接手，此舉可謂一舉兩得，一來不會與父親李嘉誠控制的和黃(0013.HK)正面競爭，(和黃去年與新加坡科技收購了破産的環球電訊控制權)，同時亦毋須花氣力重組美國業務。

    當然，電訊盈科的算盤能否打得響，還要看大東董事局決定及股東意願。目前，大東股權分佈甚散，沒有一個控制性股東，最大的股東為富蘭克林，持有大東股份只有6.8%權益，所以説只要電訊盈科成功遊説其他股東，電訊盈科成功收購的機會相當之高。

    收購日本電信固網業務 意在東亞市場？故布收購迷局？

    而另據日本媒體報道，香港電訊盈科公司有意收購日本電信公司，但電訊盈科對此拒絕評論。電訊盈科公司的女發言人10日表示，他們不會對傳言置評。

    日本《朝日新聞》8日引述接近日本電信的消息人士的話説，電訊盈科正與英國移動電訊巨子沃達豐公司洽商，收購沃達豐擁有2/3股權的日本電信。日本電信是日本第三大固線通訊網路公司，其固線通訊業務估值達25億美元。

    報道指出，電訊盈科、美國的投資基金公司裏佩爾伍德(Ripplewood)和其他在外國的投資者合作，計劃收購日本電信。《朝日新聞》説，電訊盈科等潛在買家正繼續和日本電信的大股東沃達豐談判。

    分析人士指出，雖然電訊盈科投資日本，但並非從事電訊業。今次日本電訊放售固網業務，對海外投資者是最佳的進場機會。對電訊盈科來説，若上述傳聞屬實，除了立即可攤分日本電訊固網業務的收入及盈利外，更可控制經日本連接往美國的光纜據點，這樣電訊盈科便可利用日本據點作為後援。

    同時也有觀點認為，電訊盈科此時放風收購日本電信，僅僅是為了掩蓋收購大東而進行的佈局。

    而市場普遍認為，此次電訊盈科停牌將意味著一切收購或是佈局將在近期浮出水面。

     中新社2003年2月11日