在投票之後的新聞發佈會上，惠普掌門人卡莉-費奧裏納稱讚成合併的一方“取得微弱優勢，但這已經足夠”。據悉投票結果將在數周後公佈。

    而反對合併的董事會成員沃爾特-惠特勒拒絕承認失敗，表示他仍然樂觀地認為數周後的投票結果中反對方會獲勝。惠特勒及其家族擁有18%的公司股份。

    目前惠特勒一方的消息稱雙方的投票數十分接近，難以確認誰是獲勝者。

    相關連結：菲奧莉娜靜聽攤牌聲

     ３月１９日，註定要成為菲奧莉娜職業生涯中最為關鍵的日子：這一天，惠普的全體股東要投票表決是否通過惠普與康柏高達２５０億美元的合併案。

    若能通過，菲奧莉娜將以成功主導世界ＩＴ業最大公司合併案而留名於世；否則，其將極有可能黯然告別惠普。

    硝煙起于沃爾特休利特

    ２００１年９月４日，惠普宣佈與康柏達成了交易金額為２５０億美元的大合併。

    正當兩家公司的ＣＥＯ——菲奧莉娜和卡佩拉斯憧憬美好的未來時，一股沖天的硝煙拔地而起。

    １１月６日，惠普公司另一位創始人休利特家族控制的休利特基金會首先表示對合併的反對意見。休利特基金會控持著惠普５％的股權。休利特家族的長子沃爾特休利特表示：“合併使我們得到的是正是我們不需要的，失去的卻是我們想要的。”明確提出並購將使惠普更熱衷於ＰＣ業務而沖淡其印表機業務。

    同一天，惠普另一位創始人帕卡德的兒子戴維帕卡德也表示支援休利特家族的立場。１２月７日，戴維帕克德設立的戴維－露希爾派克德基金會也對合併案公開表示反對。戴維－露希派克德基金會目前是惠普的最大的股東之一，持股達１０．４％。兩位創始人的反對引起了其他股東的共鳴。

    ２００２年２月底，Ｂｒａｎｄｅｓ ＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＰａｒｔｎｅｒｓ ＬＰ表示，它打算投票反對惠普以高達２１７億美元價格收購康柏的計劃。該公司是惠普股份第１２大機構持有者，截至２００１年底持有１．３％惠普股份的資金管理公司。其他股東熱情似乎也不那麼高。美國《商業週刊》最近曾對惠普八個團體股東進行採訪，四家已明確表示反對並購，兩家支援，另外兩家態度不明。這八家一共持股７％。

    股東與經理人的矛盾嚴重影響了惠普的公眾形象。２００２年３月８日，考慮到惠普公司收購康柏公司所帶來的風險，標準＆普爾公司將惠普公司的長期債務信用等級降低了３個級別，將其短期債務信用等級降低了２個級別。標準＆普爾公司主要擔心，一旦合併計劃流産，會使惠普公司的硬體業務和管理髮生混亂。合併陷入風雨飄搖之中。

    頑強的菲奧莉娜

    面對著這種風雨飄搖的形勢，有著“女強人”之稱的菲奧莉娜毫不退縮，１２月８日在接受《商業週刊》記者採訪時明確表示，決不放棄，一定要跨越障礙，她有信心説服股東。但是，她顯然對這種局面很煩惱。她説，“單純由股份持有者投票來反對或支援一筆買賣，這實際上是很少有的先例。”

    自合併案宣佈以來，菲奧莉娜就飛往全美各地宣傳合併的好處，希望贏得投資者和分析師的贊同。

    菲奧莉納的行動得到了董事會的有力支援。２００１年１１月７日，惠普公司兩位創始人的後代表示反對擬議中的“惠普－康柏並購案”之後，兩大公司的董事會分別發表聲明，重申並購決定不變。休利特基金會董事之一，前惠普經理裏查德哈克伯恩在其基金會發表反對這件合併計劃之後，１２月１３日，毅然辭去了他在惠勒特基金會董事職務，以表示對合併計劃的支援。兩名惠普董事會成員３月１１日發出警告説，如果並購康柏的計劃在３月１９日召開的股東表決會上遭到否決，那麼許多董事會成員及部分高層管理人員可能會集體辭職。

    菲奧莉娜的努力贏得了轉機。２００２年１月３１號，歐盟批准了惠普與康柏的合併一事，清除了擺在合併一事前面諸多障礙之中的一個。

    ２００２年３月７日，美國聯邦貿易委員會宣佈批准惠普公司收購康柏電腦的計劃。

    最關鍵的支援來自機構股東服務公司（ＩＳＳ）。２００２年３月６日，該機構建議股東投票支援擬議中的惠普和康柏合併，該機構為大約７５０家機構投資者提供建議。據惠普稱，大約５７％的該公司股票由機構投資者持有。

    ＩＳＳ發言人Ｐａｔｒｉｃｋ ＭｃＧｕｒｎ稱，管理層的計劃是可完成的，並將提高股東價值。

    惠普和康柏公司的股東之一、普南投資管理股份公司１３日發表聲明説，在本月１９日和２０日舉行的投票表決中，它將對兩家公司提出的合併提議投贊成票。作為大股東之一的普南公司擁有價值４６２０萬美元的惠普公司股票以及６８９３萬美元的康柏股票。普南公司在聲明中稱，它之所以支援合併是因為它相信“合併後的新公司將在戰略和競爭上佔據更有利的地位，也會使股東的股票升值”。此番征戰，使合併計劃仿佛又柳暗花明

    花費１億美元各自爭取支援者

    但是，交戰的雙方誰也不能肯定，自己將是最後的勝利者。在股東投票表決日期日益臨近的時候，圍繞這宗並購，各方勢力也展開了最後的較量。

    作為反對並購勢力中最具代表性的人物，惠普家族成員利用美國權威的財經報刊《華爾街日報》，展開了最後的反擊。ＤａｖｉｄＰａｃｋａｒｄ在《華爾街日報》第２０版，以一整版的版面刊登廣告，向惠普總裁凱麗菲奧莉娜發難。其口號是：維護股東的價值。菲奧莉娜也毫不示弱，在最新出版的《華爾街時報》，惠普連續刊登廣告，用對開的兩個整版數落了休利特本人一段時間來就公司合併在媒體公開發表的自相矛盾的説辭。並大力宣傳合併對未來發展的好處。

    在惠普和惠普董事沃爾特休利特之間的代理人之戰，其所消耗的費用是極其昂貴的。到週二股東對合併計劃進行投票表決時為止，雙方所耗費用可能達到１億美元。休利特稱，為了擊敗兩個個公司的合併計劃，他要消耗３２００萬美元。惠普沒有透露關於這場爭執所花費用的預算，但看起來這一費用至少是休利特的兩倍。菲奧莉納最近告訴媒體，惠普無論支出多少，對於收購康柏來説是一個小的代價。

    宣傳戰的目的是為了贏得股東的民意，所以，各種各樣的民意測驗也紛紛亮相。

    ３月初，沃爾特休列特公佈了一份調查結果，據此顯示，惠普員工反對惠普與康柏合併協議的比例為２比１。這份調查是由Ｆｉｅｌｄ Ｒｅｓｅａｒｃｈ公司在美國愛德華州首府博伊西的惠普員工進行的。

    ３月１２日，美國投資公司美林公司公佈進行的一項民意調查顯示，對於“惠普－康柏合併案”，惠普和康柏兩家公司的客戶多數持反對意見。

    菲奧莉娜公佈的則是完全不同的民意調查。調查顯示６６％的惠普員工支援公司擬議中與康柏電腦公司的合併，這份調查得到了Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ Ｓｕｒｖｅｙ Ｒｅｓｅａｒｃｈ公司的審核，認為調查結果有效並能代表惠普在全球各地的員工。為了烘托勢在必得的效果，３月４日，休利特力邀前惠普行政總裁普拉特接替現任總裁菲奧莉納，重掌惠普門戶。其發言人表示，如果合併計劃遭到否決而現任主席兼ＣＥＯ菲奧莉娜又離職的話，投資人已經就前任ＣＥＯ普拉特擔任董事會臨時主席的問題進行了討論。此舉遭到惠普現任董事局的強烈譴責。指沃爾特的行為令人震驚、嘩眾取寵，妄顧董事的責任，其目的只是在誤導和擾亂股東。休利特公佈的另外一條消息似乎更具有煽動力。他説，惠普首席執行長卡麗菲奧莉娜與康柏電腦首席執行長邁克爾卡佩拉斯將在合併協議簽訂後的兩年中，有資格獲得價值超過１．１５億美元的現金和期權薪酬。惠列特一直力圖證明，擬議中的的合併一經完成，管理人士就將根據聘用合同獲得豐厚的薪酬。

    惠普和康柏對上述指責提出了反駁，稱休利特知道薪酬條款早已被最終否決。

    儘管ＣＥＯ們沒有鉅額薪金，但兩家公司的管理層向員工伸出的“胡蘿蔔”仍然是很有誘惑力。

    惠普和康柏兩公司透露，如果兩公司的合併能夠順利完成，它們將向骨幹員工提供６．３４億美元的獎金，以鼓勵這些員工繼續留在公司服務。

    ３月８日，菲奧莉娜給惠普小股東投資經理Ｊｅｒｒｙ Ｄｏｄｓｏｎ打電話，表示希望能夠與他詳談他對合併的看法。ＪｅｒｒｙＤｏｄｓｏｎ和他的同事原先計劃在上週五就決定投反對票的，但現在推遲了原來的計劃。菲奧莉娜表示，她要向每一個股東説明合併的好處。

    此外，菲奧莉娜還精心選擇了公佈利好消息的時機。２月１３日，惠普宣佈，其上一個季度的試算盈餘為每股２９美元，略微高於此前分析師們預計的每股２５美元。以此來堅定股東對管理層的信心。儘管如此，從菲奧莉娜親自打電話勸説小股東這件事情上看，決定合併的贊成票和反對票似乎非常地接近，小股東正成為左右費奧麗娜命運的關鍵因素。

    為表決結果預先計票

    菲奧莉娜和休利特究竟誰能贏得這場戰爭的勝利呢？從程式上看，合併案要經過董事會批准、政府批准、股東投票三個階段才能完成。菲奧莉娜已經贏得了前兩場比賽的勝利；在第三場比賽中，她仍佔據著上風。

    從表面來看，反對的聲音依然很大，贊成的聲音很小。目前，已公開表示反對合併案的投資者，其股權合計已到２１％。而公開表示支援合併的只有５％股權的投資法人。其餘７４％的股權擁有者還沒有表態，誰擁有了他們，誰就能真正獲勝。

    在爭取這７４％的股權擁有者的角逐中，菲奧莉娜顯然更具優勢。因為她擁有董事會的支援、政府的支援，更重要的是，ＩＳＳ為她投了贊成票。

    一般説來，ＩＳＳ的客戶大約有一半會在投下自己的一票之前，把代理顧問公司的研究報告摻雜在其他研究中一起評估。在其他剩下的一半ＩＳＳ客戶裏，通常大約有六成都願意讓ＩＳＳ幫他們投下自己神聖的一票，並將ＩＳＳ的建議當做指定的投票取向。比如，國際投資集團握有３％以上的股權，就計劃要讓ＩＳＳ依其決定投票。Ｂａｒｃｌａｙｓ之前表示，由於潛在的利益衝突，計劃要聽從ＩＳＳ的決定。

    美國知名資産管理公司伯恩斯坦的分析師托尼薩考納吉表示，他預計除了Ｂａｒｃｌａｙｓ之外，佔惠普股權９％的指數基金也可能會依從ＩＳＳ的建議。他同時指出，ＩＳＳ的意見舉足輕重，評估合併並不是公司３０位分析師的專長。

    持有惠普公司６０００萬普通股的巴克萊銀行宣佈，它將聽從機構股東服務公司ＩＳＳ的建議，對惠普－康柏公司合併案投贊成票。

    來自用戶們的消息似乎對此次合併也比較有利。美國新罕布希爾州漢普頓市“技術商業調研公司”ＴＢＲ自２月２５日到３月４日對惠普和康柏共２４３家用戶進行調查，結果顯示有２９．６％的用戶表示支援惠普與康柏合併，２４．３％的用戶反對，另有４６．１％的用戶仍在猶豫之中。更重要的是，調查顯示如果惠普康柏合併成功的話，有６６．３％的客戶表示他們不會考慮轉向其他技術服務商，只有１４．４％的客戶表示會考慮尋找其他供應商，其他客戶則表示還沒有考慮該問題。

    據業界資深分析人士稱，儘管得到了ＩＳＳ的支援，但惠普－康柏合併案的前途仍然不容樂觀。但是，ＩＳＳ的決定，可能會影響到為數不少的團體。

    究竟鹿死誰手？只有真正的投票結果出來之後才能清楚。不管心情怎樣，菲奧莉娜只能靜聽攤牌聲：走或者留。(高鶴君)

     中國網綜合消息 2002年03月20日