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昨日，國務院常務會議審議並原則通過有色金屬産業和物流業調整振興規劃，研究部署發揮科技支撐作用，促進經濟平穩較快發展。隨著這一振興規劃的推出，十大産業振興規劃終於全部亮相。規劃認為，有色金屬産品種類多，應用領域廣，關聯度大，在經濟社會發展中發揮著重要作用。推進有色金屬産業調整和振興，要以控制總量、淘汰落後、技術改造、企業重組為重點，推動産業結構調整和優化升級。
六大任務
有色金屬振興規劃提出了今後的任務：
一、穩定和擴大國內市場，改善出口環境。調整産品結構，滿足電力、交通、建築、機械、輕工等行業需求。支援技術含量和附加值高的深加工産品出口。
二、嚴格控制總量，加快淘汰落後産能。
三、加大技術改造和研發力度，推動技術進步。開發前沿共性技術，提高裝備工藝水準和關鍵材料加工能力。
四、促進企業重組，優化産業佈局，加強企業管理和安全監管，提高産業競爭力。
五、充分利用國內外兩種資源，增強資源保障能力。
六、加快建設覆蓋全社會的有色金屬再生利用體系，發展迴圈經濟，提高資源綜合利用水準。會議決定，國家安排貸款貼息支援企業技術改造，抓緊建立國家收儲機制，調整産品出口退稅率結構。
振興規劃從兩個角度對企業的利潤空間具有提振作用，其一是規劃可能會使産業內並購活動加劇，為證券市場創造題材。規劃提出鼓勵大型企業以多種方式進行重組，力爭形成3至5個具有實力的綜合性有色金屬企業集團，使銅、鋁、鉛、鋅骨幹企業的産量佔全國的比重分別由目前的70%、55%和40%，提高到2011年的90%、70%和60%，而有色金屬業中的央企中鋁、中國有色、五礦集團將成為重點支援對象。其中在銅業方面，將抓緊推進中鋁公司、江西銅業、銅陵有色、金川集團等主要銅企業之間的重組，提高市場競爭力和參與境外資源開發的綜合實力。鋁業方面將以中鋁公司為核心，通過重組提升集中度。其二是促進地域板塊的形成合。規劃鼓勵重點鋁生産地區如河南、山西、廣西等進行聯合重組，合理配置資源。此外，在鉛鋅方面，鼓勵中南和西南地區重點骨幹鉛鋅企業推進區域內聯合重組，支援中金嶺南、廣西有色金屬集團、雲南冶金集團、湖南有色控股集團等分別整合區域內的鉛鋅企業組建大企業集團。
重組和稅收調整帶來機會
綜合天相投顧、長城證券等多家機構研究報告，大家對規劃將會帶給市場的重組概念、稅收調整概念和國家收儲概念持有樂觀態度。
天相投顧強調重組和稅收調整帶來的市場機會，他們的研究認為，規劃所鼓勵的企業重組，對於整個有色行業的健康持續發展形成利好，其中重組意向已被列入公司發展規劃的企業集團將會直接受益。對於子行業來説，由於鉛鋅行業集中度較低，未來可能會更多受益於企業重組，需要關注的上市公司是中金嶺南和馳宏鋅鍺。但就重組帶來的利潤空間擴展方向來講，國內企業冶煉産能的整合，向上游礦産資源延伸是最關鍵的環節。投資人在選擇品種時，應特別加以注意。
稅收調整概念方面，規劃要求對高精銅管類、高精銅板帶類、高檔鋁箔類、高檔鋁型材類、高檔鋁板帶類的平均出口退稅率由5%提高到13%，對能夠以國內生産的産品頂替進口産品的深加工産品可提高到17%，以前沒有給予出口退稅的鋁合金型材的出口退稅率則提高到5%，這樣，那些以加工業務為主的上市公司南山鋁業、新疆眾和、海亮股份、精誠銅業將會受益於銅、鋁産品出口退稅的調整。
從行業自身發展趨勢來看，目前有色行業仍處於調整階段，但政策支援、信貸寬鬆的環境將會使有色行業的基本面逐漸好轉，待市場需求回暖之後，有色行業將步入復蘇之路。天相投顧繼續維持有色金屬行業“中性”的投資評級，並維持中金嶺南、馳宏鋅鍺、南山鋁業、新疆眾和、海亮股份“增持”的投資評級。
並購重組骨幹企業受益
長城證券強調收儲概念和重組概念。他們的研究認為，由於目前整個有色金屬行業比較困難，很多有色金屬産品都以低於成本的價格在銷售。此時，國家收儲力度的調整，會産生特別明顯的效果。“收儲和並購重組”是規劃重點。振興規劃包括落實及增加收儲計劃、推動跨行業跨地區兼併重組以及國外資源並購、落實直購電試點、降低電價、合理調整稅費以及加強對重點企業技改的支援等9大建議。目前振興規劃中收儲計劃已率先執行，而此前中鋁參股力拓、中金嶺南收購PEM公司、五礦集團收購澳洲資源公司OZ Minerals等消息也絡繹不絕，顯示出海外並購正有序進行中。
並購重組骨幹企業是另一個最受益的群體。“並購重組”主要是國內跨地區跨行業並購以及國外資源並購，支援中鋁公司、中色礦業、五礦集團、中冶集團、湖南有色、雲冶集團、陜西有色和廣西有色等進一步開展跨區域跨行業並購。並購重組將對這些骨幹企業在完善産業鏈、提高資源獲取能力等方面起到重要作用，進而為打造國際化大型礦業公司、進一步在全球化的礦業市場上爭奪資源産品定價話語權掃平道路。
同天相投顧一樣，長城證券也還強調了規劃可能會激發的資源重組概念。他們認為，從産業的長期發展趨勢看，有色金屬類公司未來的發展將取決於對上游資源的控制。金屬冶煉離不開上游的礦産資源，而礦産資源卻是為數稀少的，在整個産業鏈上，上游資源的稀缺大大制約了中間環節企業産能的擴張和利潤提升。這使得從事有色金屬冶煉的公司紛紛在全國甚至全球搶佔有色金屬礦産，加速向上游産業鏈延伸，通過各種方式收購礦山企業或者掌握持續穩定的礦産資源供應來降低自身生産成本，提高産品毛利率。
促使這一資源重組概念板塊出現的另一個因素是礦業“整頓”的良機。在礦業輝煌時，受價格上漲誘使，行業飛速發展帶來的中小企業層出不窮，礦業整頓難度較大。金融危機使礦業暫時告別了輝煌期，卻也一併帶來了整頓的大好良機，整頓“礦市”使我國礦業逐步走向規範化、規模化和現代化，並購重組這一整頓措施將為礦業的恢復起到加速的作用。
從目前的趨勢看，礦業整頓和並購重組概念的主要載體是已經具備一定規模的有色金屬集團。在銅金屬方面，中鋁公司、江西銅業、銅陵有色、大冶有色、金川集團等將成為骨幹。在鋁金屬方面，中鋁公司可能會成為核心。在鉛鋅方面，中金嶺南、廣西有色金屬集團、雲南冶金集團、湖南有色控股集團、白銀公司、中色礦業等分別整合區域內的鉛鋅企業。由於各子行業的特點不盡相同，因此集團重組帶來的效果也不一樣。
綜合起來，大家對規劃帶給市場的影響，可以總結為短期中性，長期利好。這一點，還可以從多數公司對該行業維持“中性”評級的投資態度中看出。（孫華）
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