2015上半年經濟形勢解讀_中國訪談

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2015上半年經濟形勢解讀

活動描述

時間：2015年7月17日13:00
嘉賓：國家資訊中心宏觀經濟研究室主任牛犁
簡介：2015年上半年，中國政府陸續出臺了多項措施，全方位穩定經濟增長。在國家統計局剛剛公佈的數字中，經濟逐步出現企穩和回溫的跡象。中國網中國訪談特地邀請國家資訊中心宏觀經濟研究室主任牛犁，對經濟形勢進行解讀和預測。

文字內容：

中國網:
劉主任，感謝您接受中國網的專訪。今年上半年7%的增速超出了預期，從這個數據可以看出我國的經濟發展的狀況。您對這一經濟發展狀況有什麼樣的評價？

2015-07-17 13:16:12
牛犁:
上半年能夠保持7%的增長是一個相當不錯的成績，確實比各個機構各方面的預期要好一些。我覺得最重要的就是服務業的發展比大家想像的要好，當然最突出的就是金融服務業，至少五月份股票市場表現得相當活躍，使金融服務業對於GDP拉動貢獻非常高，當然也包括電商網購這些新興業態的活躍，拉動相關快遞、物流這些服務業發展非常迅速。所以，整體來看，上半年保持了一個7%的比較好的增速。

一些亮點的領域，首先應該説就業還是比較穩定的，新增718萬，完成的比例是比較高的。當然與新增就業伴隨的是城鄉居民的收入水準增長了7.6%，繼續保持高於GDP的增速。這樣在收入分配結構當中，老百姓拿到的可支配收入比例繼續提高，對於改善民生這些方面應該是非常好的亮點。

2015-07-17 13:16:55
牛犁:
第二，近兩個月來的供給端，工業生産逐月回升，連續三個月小幅回升，當然6月份回升的比例更高一些。從需求端來看，三大需求包括投資、消費和出口，都是逐月有所改善的局面。這個月投資提高了1個百分點,相當不錯，消費也有比較明顯的回升，出口由負轉正，這也是比較好的表現。

第三，經濟結構也在明顯的優化改善中，包括産業結構，服務業的比重進一步提升，上半年49.5%，比去年同期大幅提高了。需求結構中，我們消費對經濟增長的貢獻進一步提升，提高到了61%，這個確確實實還是比較好的成績。所以，投資、消費和進出口的這樣一個需求結構也是在改善的過程中，當然也包括地區之間的這種結構。相對而言，中西部地區的增速是略快於東部的，地區之間差距也有所縮小，當然東部地區本身內部的經濟結構調整也在改善的過程當中。

還有從節能減排這些方面，上半年能夠取得5.9單位能耗下降，這樣一個水準是相當不錯的，這樣整體上經濟保持了一個企穩向好的總體態勢。

2015-07-17 13:17:25
中國網:
您剛才提到了服務業，服務業佔比多少為好？

2015-07-17 13:18:10
牛犁:
服務業佔比沒有一個絕對説到多少就好，在工業化快速發展之前，相對來説農業比例很高，工業比例相當低，服務業還佔有較高的比例。可是隨著工業化進程的加快，農業是節節下滑的，服務業也有可能下降，工業大幅增加，但發展到一定階段特別是工業化向中後期走的時候，最近幾年服務業首次超過了工業的比例。將來隨著老百姓生活水準不斷改善，特別是生活服務業比重不斷的提高，包括我國服務業到穩定的時候要上升到70%以上的水準。

2015-07-17 13:18:19
中國網:
統計表明，高新技術産業的增加值保持兩位數的增長，近年來我國經濟出現了哪些新動向和新趨勢？

2015-07-17 13:18:30
牛犁:
從具體的産業産品的領域，確確實實還有許多有亮點的地方，儘管包括採礦業、能源原材料這些傳統的製造業，確確實實調整的壓力非常大，甚至粗鋼、水泥産品都呈現下跌的態勢，但我們要強調高新技術産業保持了一個兩位數的增長，百分之十點幾的水準，比平均的工業高出四五個百分點，應該是非常好的。這裡面我們看到最突出的就是包括機器人、伺服器、電動汽車，這些都是成倍的增長。當然，也包括智慧産品，就是智慧電視、智慧手機這些通訊器材，這些增長是非常迅速的。

高端裝備製造，以高鐵、核電兩個為代表增長得非常快，高鐵機車也增長百分之好幾十這樣的速度。這樣來看，確確實實也出現了一些新的領域，特別是在技術創新方面取得了重大突破。

2015-07-17 13:18:42
中國網:
您覺得哪些新的增長點可以重點培育，比如“網際網路+”、新能源領域，您怎麼看？

2015-07-17 13:19:22
牛犁:
“網際網路+”方面，近期政府在著力打造網際網路同各行各業的有效融合，對於生産和生活方式帶來重大的變革，所以，政府制定了一系列政策措施，相關指導意見在不斷地出臺。因為網際網路便利了大家的生活，縮小了地區之間各個方面的距離，提高了物流方面的效率，提高了企業管理效率。所以，在這些方面作用還是非常突出的，各行各業都有機會來提升效率和發展。

另外你剛剛也提到了，新能源這些，電動汽車上半年增長了二點幾倍，純電動、剔除混合動力增長，接近四倍的水準，在經過長達30多年快速工業化發展之後，生態環境的保護要加強，大氣污染防止包括應對氣候變化面臨著很大的挑戰。加大新能源開發，包括新能源汽車努力去開發的話，應該説具有非常重要的意義。

2015-07-17 13:19:41
中國網:
現在國家鼓勵大眾創業，萬眾創新，很多大學生畢業之後都會選擇去創業，越來越多的人加入到創業的大潮之中，您怎樣評價我們現在創業的環境和條件呢？

2015-07-17 13:20:00
牛犁:
正像剛才提到的“網際網路+”這些類似，對於“大眾創業，萬眾創新”政府也給予高度重視，不僅僅在稅費、環境等許多政策方面都給予了大力鼓勵和支援，包括上市制度這些改革，今年上半年企業註冊家數大幅度增長，註冊資本額也是百分之四十多的增長，也是非常迅速的。從整體氛圍、社會環境角度來看，是在全面鼓勵大家創業創新這樣的良好環境。從新增的就業水準方面也能夠體現出這樣的特點。

另一方面，也是政府出臺了一些措施，包括鼓勵農民工回鄉創業等等方面都出臺了一系列的具體措施。

2015-07-17 13:20:17
中國網:
您認為創業對我們國家經濟發展到底起到多大的拉動作用呢？

2015-07-17 13:21:13
牛犁:
創業最核心的是老百姓的基本民生，因為大家有了好的工作，好的創業機會，才有穩定的收入，才有好的消費。反過來，消費才能對經濟起到基礎性的支撐作用。

從創新角度來看，經過這麼多年的快速發展，我們在中低端的技術、製造方面已經把國外一些比較先進的東西學會了，但中高端的技術，發達國家從來都是封鎖的，不會輕易地給你，這需要我們自主創新。所以，近幾年來國家也確立了建立創新型國家這一大的戰略，現在是加快各個領域的創新，包括制度創新、技術創新、管理創新等等方方面面的努力，來推進經濟結構的優化升級，推進經濟增長動力的切換。因為長期以來，我們更多的是依賴要素投入，包括勞動力、資源、資本這些方面的要素數量的投入，下一步更多的要轉向創新，依靠科技進步來推動經濟的增長。

2015-07-17 13:21:24
中國網:
有人説現在經濟增長的動力不足，三駕馬車的壓力都比較大，中國勞動力和生産成本的激增使“中國製造”不再有優勢了，如何能使“中國製造2025”有效地落實呢？

2015-07-17 13:21:35
牛犁:
這和剛才的問題是密切關聯在一起的，短期帶看，我們投資、消費和出口下行壓力還是比較明顯的。因為從累計的這些速度來看有所放慢，這樣的趨勢比較明顯。背後各種能源原材料、勞動力比較低廉的比較優勢現在逐步喪失。但這是相對於其他國家，特別是現在還沒有快速成長起來的譬如説東南亞的一些國家、中亞這些地區而言。對於歐美大國來説，我們在這些方面的成本優勢還是比較明顯的。

當然，如果原來單純依賴低廉的成本要素快速推動投資拉動型、出口導向型經濟模式，應該説現在很難再維持了。所以，我們也提出了“製造業2025”戰略，要打造製造業強國的思路，因為原來我們數量上很大，但不是強國。現在我們逐步要從製造業大國走向製造業強國，最核心的就是要靠自主創新，靠技術升級。

2015-07-17 13:22:05
中國網:
房地産也是網友非常關心的問題，房地産在政策支援下，二季度也出現一些積極的變化，您怎麼評價這個趨勢？房地産市場成交回暖會不會帶動房地産投資的提升呢？

2015-07-17 13:22:17
牛犁:
房地産領域的變化，應該説今年以來出臺政策當中見效最快、最明顯的一個領域，經過去年“930”到今年“330”相關政策的鬆綁，甚至有些地方出現補貼刺激措施之後，對於穩定市場預期，特別是對於改善型需求有了明顯的激發。因為普通老百姓

中低收入階層，哪怕這些鬆綁了他還是買不起，但作為改善型的，我原來住過50、60平的小房子，現在換個100平米的大房子，首付降低了，稅費減輕了，貸款利率降下來了，當然我馬上就可以實現。所以，這種改善性需求還是明顯在激活。

全國整體來看，銷售面積已經由年初下跌十多個百分點，現在轉而累積增長百分之三點九，最近三個月都保持逐月大幅提升，6月份甚至增長了15.9%，這是非常快的增長速度，銷售額來看更加明顯了。從6月份當月商品房銷售額增長31.9%，這個數字看起來甚至有一點快了。所以，整體上半年的銷售已經增長10%，這麼一個總體態勢。

2015-07-17 13:22:25
牛犁:
所以，房地産是各項政策裏見效最快，最明顯的。畢竟房地産的産業鏈非常長，房地産市場明顯回暖對於整體經濟的穩定增長也有非常重要的拉動作用。當然，這裡面我一定要強調的是，房地産市場的分化還是非常嚴重的，表現比較突出的是北上廣深這些一線城市，極個別的二線城市，而三四線城市很大程度上銷量、價格還是下降的局面。所以，現在分化的這種特徵比較明顯，還是需要注意到。

從中期態勢來看，從2014年開始，房地産進入了調整的週期，而房地産整個完整週期可能要20年以上，調整期一般3—5年時間，短短經過一年調整，難道能認為包括一線在內的各個城市房價已經調整到老百姓能夠很輕易地買房了嗎？顯然沒有調整到位。所以，這個調整還要繼續，現在只不過是在一系列政策鬆綁甚至刺激作用之下出現的一定回暖。

2015-07-17 13:22:38
牛犁:
第二個大的特徵，我們人口結構的變化，特別是20—49歲購房主力群體佔總人口比重近年來已經開始出現了下降，這就意味著未來住房剛性需求是減弱的。

第三個最突出的，從去年以來老百姓、企業資産配置方式發生了重大的變化。以往大家只要買了房，肯定是保值增值的。可是經過去年的調整之後，大家也發現，特別是過去十年快速井噴式暴漲之後，現在看投資房地産領域的收益是大家並不看好的。所以，部分資産的配置更多地轉向了股權投資，股票投資領域還是比較明顯的。

2015-07-17 13:22:48
牛犁:
從這三個角度來看，我們中期房地産還是面臨著調整，要多説一句的是，如果説一個城市，一個地方能夠培育出新的産業增長點，有了新的推動力吸引外來人口，那未來的市場也是看好的。如果説沒有新的增長點打造出來，當地的住房一旦飽和下來以後它就很難上漲了。

説到房地産市場回暖對投資的拉動作用，應該説它還是要持續一段時間，特別是目前而言，市場大幅明顯回暖，開發商在消化它的庫存。如果市場能夠持續回暖，它才敢於購地，敢於開發新的項目，要不然是把現在跌下來的庫存優先地處理掉。根據以往的一些經驗，如果市場持續回暖6—9個月以後，房地産投資才能夠跟上來，可能有望在年底前房地産投資有一個明顯回升的局面。

2015-07-17 13:23:03
中國網:
您認為後續會不會有相關利好政策出臺呢？

2015-07-17 13:23:13
牛犁:
房地産方面，應該説今年以來一系列都是鬆綁的政策措施或者回歸常態的一些做法。下一步各個地方分化比較嚴重，所以房地産政策除了統一的稅費和金融政策支援之外，要怎麼具體去做那是地方的政策，各個地方相機抉擇，因地制宜，根據自己的情況做出相應的安排。整體情況來看，大部分政策應該説是逐步回歸出來到位了，反而很有可能下一步進一步健全長效發展機制。這些角度包括房産稅是大家比較敏感的，這些立法的工作也是在加快地推進。當然，年內或者近期、近幾年實施的概率也不是很大。因為它要相關的法律法規體系健全了，包括不動産登記制度都完善了，才能夠真正地推出來。

2015-07-17 13:23:26
中國網:
您認為在一系列穩增長措施落實和見效之後，怎麼樣來提升投資和消費者信心呢？

2015-07-17 13:23:37
牛犁:
經濟穩住了，當然投資者和消費者的信心有改善了，應該説從今年以來政府從金融政策、財政政策、投資、消費、外貿政策等等方面出臺了一系列穩增長的措施，許多政策是有一定的時滯的。經過一段時間以後，特別是下半年以後應該會發揮出比較明顯的對經濟增長的支撐作用。近兩個月的數據已經顯現出許多改善的跡象，包括製造業採購經理人指數，消費者信心指數都出現了回升好轉的勢頭。所以，企業相對投資的意願有所增強，包括工業企業效益近幾個月是改善的。儘管累計增速還是下跌了一點，但4、5月份兩個月是增長的，因此它的投資能力也是略有提高的。

從消費者情況來看，收入水準總體來看是穩定的，甚至是高於GDP的，包括部分地區低保和最低工資標準都是上調的。再加上許多社會保障在逐步完善，大家的後顧之憂在逐步緩解，所以，消費者信心也有所增強。這樣下半年的經濟呈現出有望小幅回穩的總體態勢。

2015-07-17 13:23:45
中國網:
您認為貨幣政策和柴正政策下一步會有進一步調控的空間嗎？

2015-07-17 13:23:55
牛犁:
空間有大小，肯定是有的，從我們經濟增長態勢前面更多地提到了亮點、回穩、向好這些方面的情況，畢竟我們現在處在經濟減速換檔、轉型升級鎮痛的過程當中，從大的角度來看，從長期潛在的能力角度來看，經濟內在的規律來看，我們在逐步地向“新常態”過渡，或者我們面臨一系列結構的調整，所以，經濟下行的壓力還依然是存在的。也就是説我們剛剛趨穩了一下，或者小幅回穩的基礎並不是那麼牢靠，仍然需要投資、財政、貨幣相關政策保持對於經濟增長支援的力度。貨幣政策是毫無疑問要保持適度的流動性，特別是現在看到M2增速回升得還是不錯的，包括新增貸款也還是挺好。

我們再去細分一下，貸款結構裏，短期貸款增長的並不那麼突出，中長期的反而快，按説中長期貸款快了一般的理解企業應該加大設備更新和中長期投資，那很好啊，實際我們當前還是面臨著借了短期的借不出來的，借長期的貸款還舊帳這樣一些不太好的問題。最簡單的例子，整體固定資産投資的資金來源裏，我們發現，中長期貸款那麼好，按説是資金來源當中國內的貸款應該是增長挺快的，投資資金來源當中貸款是下跌的，這就是説你借的錢更多的是用於還帳去了，這個問題還是比較突出的。

2015-07-17 13:24:05
牛犁:
另外，從社會融資規模這些角度來看，比去年同期是下跌的，沒有增加。整體流動性特別是在美國要加息越來越近的背景之下，美元走強，特別是熱錢是流出的，回歸北美的趨勢之下，適度地保持貨幣政策的流動性還是非常必要的。

財政政策更多的是對於改善民生的公共服務，更多的是在於公共基礎設施，這些方面，我們長期以來一些有短板的地方，是迫切需要補上的。現在來看，短期面臨的是資金來源壓力比較大的問題。所以，加大政府相關開支也是需要的。當然，也包括有關部門制定的重大項目工程包、重大消費工程包等等政策措施，應該説後續都會繼續發揮增長作用。

2015-07-17 13:24:15
中國網:
2015年可以説是中國經濟爬坡的一年，改革正處於爬坡的關口，克強總理日前表示“中國有能力，有條件保持經濟中高速增長”，您認為這個信心來自於哪呢？

2015-07-17 13:24:27
牛犁:
這恐怕更多的是從中期角度來看出於經濟增長的一些優勢、一些有利的因素。前面我們強調了，經濟是在減速換擋的過程當中，這也是符合經濟一些內在規律的。但相對而言，首先我們國家目前每人平均GDP水準，去年底不到7600美元，距離高收入國家行列還有差不多一小半的水準，而先行的這些發達國家在追趕美國，當他們高成長期結束，突然跳降到中速增長的時候一般都是一腳已經跨過了高收入行列了，這是第一個大的標誌。

第二，他們在明顯減速時工業化是基本完成的，而目前來看，工業化雖然從中期在向後期走，包括住房、汽車、經濟了井噴式的增長，但並沒有完全滿足、完全飽和，包括2.7億左右的農民工。毫無疑問，他們絕大部分在城裏沒有住房。還有下一步還要進城一部分人，城市化還要快速推進，所以住房並沒有完全飽和。汽車從保有量角度來看也是具有類似特點，所以，第二個特點是工業化進程我們還在延續。

2015-07-17 13:25:00
牛犁:
第三，從自身要素內在特點來看，儘管我們説人口紅利達到了峰值，開始從高位下來了，但哪怕是下來，我們的儲蓄率當前仍然在50%左右，這是在各個大國或者成熟國家新加坡快速工業化時也就那個水準，日本、南韓高的時候也就到40%。而等到他們工業化完成的時候已經降到20%以下了，而我們現在還有50%這樣的水準，資金方面還是非常充裕的。

當然，光有錢是不夠的，我們的投資空間，包括公共基礎設施，特別是中西部鐵路、城市地下管網等等，也包括公共消費設施、大氣、水、環境的治理，也包括教育、醫療、養老等等方面，政府還是需要很大力的投資空間。從這個角度來看，我們既有資金的來源，也有投資需求空間。所以，我們經濟還能夠保持一定的後發優勢增長。

2015-07-17 13:25:10
牛犁:
當然，還有一個很重要的因素，由於中國地區之間的差距確確實實是非常之大的。我經常形象地説，東部北上廣深高樓大廈林立，和紐約、倫敦、東京有的一比，尤其地上我們是新蓋的，他們幾十年前蓋的，比他們更好，但地下我們落後一些。到了中西部地區，尤其西部地區、農村地區，我們的發展程度確確實實還是非常低的，他們的工業化進程也是比較慢，地區之前的差距也是我們發展的動力、潛力和韌性所在。

最典型的案例，金融危機以來，部分創業的青年回鄉，包括服裝、電子，甚至我看到的自行車廠子，因為他有了一定的資金積累，回去創業，當地土地方面的一些優惠，三年稅費的減免，勞動力成本也比較便宜。所以，這兩年我們看到的是類似于重慶、成都或者鄭州這些中西部地區對外出口都成倍地增漲，這不是突然發現了什麼，而是因為它基數低，金融危機以後建成的投産産能已經形成了産品，出口是翻著番地漲，這也是地區之前的差異帶來的梯度轉移效應使得發展差距開始縮小的結果。

2015-07-17 13:25:21
中國網:
最後一個問題，您對今年下半年的經濟做一個預測。

2015-07-17 13:25:34
牛犁:
應該説看未來的經濟，首先從需求動力角度來看，外貿出口下半年世界經濟有望比上半年略好一些，出口比上半年一個百分點要稍微好轉一些，但這個動力要看別人，人家如果有需求了，我們能賣得出去，人家經濟不好你就賣不出去。

第二，消費角度來看，應該説總體比較穩定，突然間要使得消費增加，除非你給老百姓發錢或者至少你發購物券、消費券去刺激，要不然老百姓是沒法短期內突然間增加消費的，它是相對穩定。正兒八經地要改善經濟，或者政府的抓手就是投資，投資是經濟增長的關鍵作用。投資當中最突出的就是基建投資，因為我們看到製造業投資是市場説了算，有盈利前景，有市場需求他才會去投資。

2015-07-17 13:25:43
牛犁:
現在來看，製造業投資有了一定的趨穩跡象，至少不會再接著大幅放緩了，房地産投資前面提到了，有望在年底前出現一定的反彈。現在關鍵看基建投資，基建投資當中最關鍵的就是能不能找到錢。應該説今年以來採取一系列穩增長措施使地方政府的資金來源得到了較大程度的解決，最突出的，我這裡面簡單地説幾句。

第一，地方2萬億債務置換，很有可能根據現在的動態資訊，年底前再會推出1萬億置換債務，至少這些錢還了舊帳了，新增的這些財政收入可以用來用於民生的支出和基礎設施的建設。

第二，央行推出的PSL（抵押補充貸款）今年是1.5萬億額度，而且利息3.1%，要比去年4.5%低多了，增量增加了5000億，這些更多地用於棚戶區的改造、保障房、中西部鐵路、節能減排這些項目。

2015-07-17 13:26:05
牛犁:
第三，去年43號文使地方融資平臺得到了較大的規範，從銀行借款變得比較困難了。因為短期來看經濟下行壓力比較大，一下子把後門完全堵上的話，可能地方基建確確實實面臨著很大的資金困境，所以，政策上適當地做出了一些修訂，現在允許再建項目可以持續借錢，可能部分新建項目，符合條件也可以再融資。所以，後門又略微放寬了一些。城投債發行條件也有所放鬆，這樣基建項目渠道也有所增加。

第四，新增的一些因素，國務院常務會議提到了，成立大概3000億左右的保險産業基金，這些也可以用於基礎設施項目的建設，也包括整體國家預算內資金比上年增加，財政赤字比上年增長2000億，這都是今年花的。我個人測算，上年底時，有部分財政支出是節約出來的，結轉到了今年，是今年可以花進來的。

2015-07-17 13:26:17
牛犁:
第五，各級在財政的國庫裏沉澱的資金還是比較多的，政府也是在努力地激活這部分資金，提高資金的使用效率來為經濟更好地服務。所以，從這些角度來看，確確實實各方面的努力之後，加上房地産市場回暖了，國有土地出讓下跌的幅度至少會收窄，也就是説土地收入也會有所減少一些，使基建投資能夠保持較快的增長，整體經濟有望保持回穩的總體態勢。

2015-07-17 13:26:30
中國網:
可不可以具體到一個數字呢？

2015-07-17 13:26:39
牛犁:
應該説全年完成7%左右的預期調控目標是完全有條件、有能力、可行的。

2015-07-17 13:26:49
中國網:
感謝您接受中國網的專訪！

2015-07-17 13:26:57
牛犁:
謝謝！

（責編: 王瑞芳 /主持: 李虹霖 /圖片: 鄭亮/ 技術: 劉哲）

2015-07-17 13:27:07