截至2月7日，一枚比特幣的價格報3.9萬美元，這是繼1月8日首次突破4萬美元關口後，又重新回到高點。相較于年初的不到3萬美元，漲幅逾25%。
有暴漲就有暴跌，是比特幣的一貫表現。就在今年1月11日，比特幣從近4萬美元跌至3萬美元，一天之內狂跌近20%，逾20萬人爆倉，涉及金額近140億元，幣圈“哀嚎一片”。
暴漲暴跌之下，有人瘋狂加碼，寄希望於“搏一搏”實現財富自由，也有人直言不諱，認為比特幣是一場“巨型泡沫”，幣圈人是名副其實的“賭徒”。那麼，比特幣行情為何如此波動？未來走勢怎樣？此時入局可能面臨哪些風險？
暴漲暴跌是常態
“比特幣是一種高風險類資産，價格波動非常大，暴漲和暴跌並不是偶然，而是常態。”知名數字資産交易平臺OKEx研究院首席研究員李威廉對記者表示。
回顧比特幣的過往行情，用“過山車”來形容十分貼切。據統計，在剛剛過去的一年裏，比特幣月均漲跌幅超過10%的一共有8個月。在更早的2017年12月，比特幣創下19783美元紀錄，隨後價格一路下跌，一度快跌破3000美元，一年內大跌80%。
自去年10月以來，比特幣在海外部分機構投資者的追捧下迎來牛市，從1萬美元漲到最高4萬美元。這個過程中，越來越多中小投資者開始尾隨入場，並採用貸款、衍生品交易的形式加杠桿炒幣，尤其在去年12月下旬比特幣價格突破2萬美元後，這種現象愈演愈烈。
“從歷史經驗來看，一個泡沫週期可以分為孕育、繁榮、亢奮、困境、衰退五個階段，近期市場的暴跌，以及隨後的反彈，只不過是在泡沫週期中困境階段的典型表現之一。”李威廉表示。
避險情緒的上升也成為推動本輪比特幣牛市的重要原因。自新冠肺炎疫情發生以來，全球經濟低迷，全球主要央行實行寬鬆貨幣政策，推高了市場通脹預期。為了規避名義本金的受損，以及追求更高收益，投資者囤積現金的需求自然演變成對黃金和比特幣的需求。
但目前情況發生了變化。李威廉表示，隨著疫苗在各國上市，將推動全球經濟復蘇。在經濟恢復預期和高通脹預期的雙重壓力下，市場猜測全球主要央行將逐步退出現有的寬鬆政策。特別是近日公佈的2020年12月美聯儲會議紀要中，首次出現縮減購債規模的討論，這強化了市場對未來貨幣政策的分歧。“所以我們看到了最近幾天比特幣的暴漲暴跌。”李威廉説。
未來或將陷入蕭條
儘管比特幣的瘋漲使得一些投資者趨之若鶩，但同時也引發越來越多的泡沫警告。
不同於股票或債券，比特幣沒有實際價值支撐，也缺乏主權信用和商業信用，不會産生任何可預期的現金流，其價格受供需關係主導明顯，呈現出大幅度波動。因此，業內人士認為，這其中必然存在大量的泡沫。
Convoy Investments LLC聯合創始人Howard Wang在近日的報告中表示，比特幣正處在泡沫中，其當前的增長率是難以為繼的，它的存在很大程度上是一種投機資産。
美國銀行證券公司首席投資策略師Michael Hartnett公開表示，最近比特幣價格的飆升可能是另一個投機狂熱的案例，比特幣看起來像“一切泡沫之母”。
對於比特幣未來的走勢，市場分歧也較大。其中不乏叫好者，有人預測，比特幣將在未來兩年內達到現在價格的10倍以上。
但更多的則是擔憂。先鋒領航投資策略及研究部亞太區首席經濟學家王黔認為，比特幣的供給是有限的，供給量不能隨著經濟活動的增長而擴大，這意味著比特幣雖然可以避免通貨膨脹，但必然會帶來通貨緊縮。因此，比特幣難以成為合法的支付方式，也難以在全球範圍內得到更廣泛的應用。
古根海姆投資公司首席投資官Scott Minerd不久前在社交賬戶上發文表示，“比特幣的拋物線式上漲在短期內是不可持續的”“是時候把一些錢拿出來了”。
“在當前高通脹、低增長的經濟環境下，海外機構投資者大舉入場。但機構投資者在乎的是資産的保值和增值，而非‘比特幣信仰’或‘區塊鏈革命’這類情懷。”李威廉説，從中長期看，疫情得到逐漸緩解後，隨著經濟的逐步復蘇，全球貨幣政策也將由寬鬆轉為適度緊縮。屆時，機構投資者很可能會拋售比特幣，比特幣市場將陷入蕭條。
參與要做好破産準備
一邊是比特幣價格一路狂飆，另一邊是虛擬貨幣交易所跑路、交易平臺頻繁宕機、詐騙勒索等一系列負面消息不斷傳出，潛藏在虛擬貨幣火爆市場背後的風險逐漸暴露。
部分交易平臺存在惡意宕機操控市場的行為。比如，1月11日，全球最大的虛擬資産交易平臺之一——Coinbase出現持續4個多小時的宕機，期間用戶無法正常完成交易和提現。有市場人士懷疑，Coinbase可能存在操控市場的嫌疑，這不僅影響了投資者的交易操作，還可能因價格變動太快使投資者被迫爆倉。
中小型交易所跑路也平添了投資比特幣的風險。僅在去年年末的3個月裏，就有BG交易所、CEO Global、DragonEx等10余家交易所宣佈暫停提幣或消失跑路。這些交易所伺服器往往設置在境外，法律適用存在爭議，一旦發生交易所跑路，投資者維權將頗為艱難。
此外，比特幣投資還受到駭客入侵、詐騙勒索等問題困擾。據相關統計，2020年與虛擬貨幣相關的詐騙事件達到151起，較2019年增長4倍，損失超過32億美元。
“比特幣是高風險投資！如果要投資比特幣，請做好血本無歸的準備！”英國金融行為監管局（FCA）近日發出警告，且在1月6日，FCA已禁止向散戶投資者銷售追蹤比特幣等虛擬貨幣價格的産品。在我國，人民銀行等七部委早在2017年9月就聯合發佈公告，明確代幣發行是未經批准的非法公開融資行為，任何組織和個人不得非法從事代幣發行融資活動。
全球日趨嚴格的監管無疑將給比特幣帶來不確定性。對此，李威廉提醒，投資者應正確認識比特幣的投資定位，比特幣是高風險類資産，不要試圖通過投資比特幣來實現所謂的財富自由，投資比特幣要做好虧損的準備，對於採用舉債、高杠桿炒幣的投資者來説，可能需要做好破産甚至負債的準備。
