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多項措施，規避風險
《投資有道》：作為理財投資産品而言，藝術品基金主要的風險有哪些？
陳波：概括地説，目前藝術品基金面對的風險主要是這幾類：政策與市場大氣候變化引發的宏觀經濟風險、藝術品真偽風險、投資收益風險和藝術品基金管理公司道德風險。
《投資有道》：對此邦文采取了哪些措施規避風險？
陳波：投資的原則就是收益和風險並存，在每一支基金運作前，邦文都會制定一系列措施以規避風險。首先，我們會根據客戶的不同情況和需求，量身定做，為他們提供一個完整的方案，選擇合適的基金。
在真偽方面，邦文借助已有近10年市場經驗的傳是拍賣的專家優勢，資源共用，他們具有很強的專業水準和鑒定基礎。這些專家也是藝術品基金學術研究部的重要構成，他們決定藝術品基金的投資方向和額度，並且鑒定所購作品的真假，為整個藝術基金操盤提供學術支援和藝術判斷。
第三，藝術品基金管理公司本身的履歷就是其發展的關鍵，主要依靠管理費賺取收益，需要一支支地做下去，所以口碑和過往業績都很重要。
《投資有道》：除了這些方式，邦文還採取了哪些做法規避風險呢？
陳波：邦文還採取了“跟投”的運作方式，“跟投”是基金管理公司給投資人一個保障。具體來説，在一筆基金中，管理公司也要出資部分，成為“次級投資人”，與投資者共擔風險。如果出現虧損，首先虧損“次級投資人”的出資部分。
除了“跟投”，我們的另一項措施就是回購，基金管理公司對一些在清盤時，仍舊賣不出去的作品，以一定的價格回購。有了種種限制，各方在追逐利益時也會謹慎一些。
《投資有道》：國外藝術品基金的運作週期一般是在8年左右，但目前中國藝術品基金通常只有3年左右的時間，過短的週期，是否使基金的風險增大？
陳波：當前的運營模式是和中國藝術品市場的發展速度同步的，國內藝術品基金目前的週期一般為2~3年，主要是根據藝術品市場的走勢而定，這幾年藝術品市場增長速度很快，所以相應的週期也變短。國內目前運作的基金以2+1的模式居多，其實最理想的模式是3+1+1，隨著藝術品市場發展速度的減慢，我們的模式可能是5+1+1。除了整個藝術品行業的發展速度外，另一方面這也和投資者的心態有關，投資者對藝術品投資的耐心不夠。
時間越短，對管理公司的壓力越大。在這樣的前提下，邦文在募集資金之前，通常在半年以上，就已經開始選擇藝術品，儲備一些可選目標，這樣做無形中已經將基金管理的時間增長。此外，延長期也是一種做法，為應對宏觀經濟的突發危機，比如金融危機，我們選擇延長操作週期以作為緩衝。
走精品路線
《投資有道》：在藝術品投資選擇上，邦文是如何選取標的物的？
陳波：尋找合適的投資標的物是藝術基金虧盈的關鍵，找到合適的藝術品，可以保證在幾年之內具有一定的增值空間，以獲得收益。在實際操作過程中，買入價格、鑒定、估值、資源配置都有專業的專家團隊協商。
我們選擇的標的物也是基於邦文下屬的拍賣業務體系歷時近十年積累下來的客戶資源，包括拍賣行、基金、機構藏家和個人藏家。我們的大部分作品都是從藏家手中直接收購的。從拍賣行拍賣的比例只有20~30%，因為拍賣費用較大，相對收益比例不高。
《投資有道》：邦文又是如何配置基金資産的？
陳波：在藝術板塊選擇和分佈上，近現代繪畫是我們投資重點，所佔比重為60%至70%。邦文下屬子公司的拍賣業務也成為我們側重書畫板塊獨特的優勢，邦文下屬的拍賣業務一直都以書畫精品為主，市場認可度較高。在共用資源的同時，我們選取那些價位不高，卻是精品的作品，由專家團隊在藝術家的精品名錄中挑選作品，選擇那種市場價值沒有被完全挖掘的藝術家作品。
此外，我們也規定，單件作品的價格不能超過基金總額的20~30%。在近現代繪畫中，我們以名家精品作為基金投資對象，這些作品不會出現暴漲暴跌的情況，而且，名人效應以及市場基礎也決定了名家精品具有升值空間和抗壓能力，這些作品能保證其價格具有較快的上升通道，收益穩定。
此外，當代、古代和雜項所佔比例為30%至40%。邦文希望以專業的投資手法，對藝術品進行組合投資，在規避風險的同時，又確保不錯過投資熱點。
《投資有道》：一支基金運作週期到了之後，主要的退出渠道是哪些？
陳波：主要是通過拍賣行兌現，因為拍賣公司的競買者較多，能充分提高藝術品的價位，保障基金投資人的利益。而且拍賣行有交易記錄，資訊公開，對投資者也是有利的。
《投資有道》：對於想進入藝術品投資基金的人來説，如何選擇藝術品基金？
陳波：選擇藝術品基金首先就是要選擇可靠的管理公司，考察基金管理公司的過往業績；公司管理團隊、人員配備的構成；公司規範的投資和風控流程，這些都是需要在投資之前全面了解的。
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