國美電器將於今天下午在香港召開股東特別大會，備受關注的黃光裕陳曉“對決”即將攤牌。一個是現任董事會主席，一個是大股東，你更支援誰？根據中新網財經頻道一項為期半個月的網路調查顯示，超過八成的中新網網友支援黃光裕一方，出現了明顯的“挺黃倒陳”趨勢。

網路調查一邊倒 網民普遍“挺黃倒陳”

在中新網財經頻道推出的《陳黃對決，誰將勝出？》網上討論調查中，截止9月27日發稿，支援黃光裕將在28日特別股東大會“決戰日”勝出的人數佔比達82.9%，而支援陳曉代表的國美管理層的人數，僅佔比所有投票的17.1%。

在一些商業網站有關支援率的調查中，搜狐網調查中“挺黃倒陳”的趨勢仍然沒有改變。73.63%的網民認為“黃光裕勝出，陳曉離開國美，原有高管團隊留守”，而認為“陳曉勝出，高管團隊如常，黃光裕股權被攤薄，失去對國美的掌控”的人，僅佔4.95%。新浪調查的結果中，支援黃光裕的人數也領先於國美董事會，達到了51.5%。

此外，在中新網財經頻道一項“認為哪種措施能促進公司利益的合理分配？”的調查結果顯示，“把公司股票分給員工”達到27.3%，“提高員工薪酬待遇”達到43.9%，“透明公司財政收入”達到25.7%。

同時，對於國美電器的“股權之爭”本身，60.5%的網民表示了不支援，認為“中國家族史民企現狀一時難以解決，只有延續“一家獨大”的治理模式，儘快將公司經營扶上正規，才能保證股東，特別是廣大股東們的利益”，認為此事對於國內眾多民營企業及國有企業均有借鑒意義的人數，也達到了39.5%。

特別股東大會召開在即 聚焦8項決議案

國美電器控制權之爭已進入最後階段。據接近國美管理層的人士透露，現國美董事局主席陳曉及其他執行董事已于27日下午抵達香港，備戰28日召開的特別股東大會。而代表最大單一股東黃光裕的鄒曉春已在香港多日，繼續與機構投資者溝通，作最後拉票的工作。

據悉，國美臨時股東大會將於9月28日下午2點30分，在香港銅鑼灣怡和街88號富豪酒店地庫一樓富豪宴會廳召開，預計整個投票過程10分鐘內即可完成。其中，8項議案需要過半數支援方可通過，投票結果將於28日晚間以公告的形式予以公佈。其中最受關注的當屬“即時撤銷陳曉先生作為本公司執行董事兼董事會主席之職務”、“即時撤銷孫一丁先生作為本公司執行董事之職務”、“即時委任鄒曉春先生作為本公司的執行董事”等三項。

這8項決議案為(均需過半數支援方可通過)：

1、重選竺稼先生為本公司非執行董事；

2、重選Ian Andrew Reynolds先生為本公司非執行董事；

3、重選王勵弘女士為本公司非執行董事；

4、即時撤銷本公司于2010年5月11日召開的股東週年大會上通過的配發、發行及買賣本公司股份之一般授權；

5、即時撤銷陳曉先生作為本公司執行董事兼董事會主席之職務；

6、即時撤銷孫一丁先生作為本公司執行董事之職務；

7、即時委任鄒曉春先生作為本公司的執行董事；

8、即時委任黃燕虹女士作為本公司的執行董事。

有消息稱，現已有股份佔比約60%的股東進行了表決。黃光裕在23日已進行了投票，投票內容自然是贊成其5項動議，反對貝恩資本的三名代表在任董事。黃光裕方面的代言人稱，提前投票旨在堅定信心。

根據國美電器最近的持股比例，目前黃氏家族所持股票比例是32.47%，而挺黃的“神秘大戶”鄭建民和歐陽雪初及其他投資者持股約為2.6%,加起來，支援黃光裕的股份大約為35.7%。對於神秘大戶的支援，黃光裕方面表示黃氏家族與其並不是一致行動人，並沒有業務往來。

26日晚，黃光裕一方再次發表題為《國美電器創始股東再致股東同仁公開函》的公開信。主要有三方面內容：首先，列出陳曉的以往言行，呼籲股東罷免陳曉；其次，重申五年規劃，對開店數量和銷售規模作出更為明確的承諾；第三，表明對管理層的態度，稱“對於管理層將繼續盡力為公司的最佳利益而努力充滿信心”。

兩方大打“口水戰” 業內人士態度“保守”

可以説，無論此次股東特別大會投票比例如何，28日的“對決”只能有三種結局：陳曉主持的國美電器一方勝出、黃氏家族勝出、雙方出現戲劇性妥協。

最終結果未出前，或許有不少股民會選擇站到陳曉的陣營中，但是網民卻選擇了一邊倒的支援黃光裕。有分析認為，“挺黃派”之所以支援黃光裕，原因更多在於對黃光裕在複雜國情下的個人傳奇奮鬥創業的同情，他們斥責陳曉為代表的國美董事會為“亂臣賊子”，違背基本的商業倫理，這一評判具有濃重的“傳統道義”成分和色彩。

原任國美電器決策委員會發展戰略研究室主任兼經營管理研究室主任，現任江蘇新日電動車股份有限公司副總經理胡剛在接受中新網財經頻道採訪時表示，陳曉做為一個職業經理人，欲將黃光裕一手締造的家電企業“霸佔”，從道義上來講，不能太讓人接受。

“國美大爭是個個案，我們相信絕大部分職業經理人是恪守信託責任的，他們憑本事靠能力吃飯，履行著職業經理人應盡的責任和義務。”胡剛表示，在商業時代，企業是國家的脊梁，而作為社會精英的職業經理人則是企業的脊梁。在職業經理人們恪守信託責任之時，企業老闆們也應洞悉他們的需求，創造條件使股東利益與經理人利益一致化，真正使職業經理人解除後顧之憂。

面對網民支援率的一邊倒，雙反也打起了“口水戰”。被黃光裕提名為國美電器執行董事，代表黃光裕方面的鄒曉春日前表示，“其實我們這個事情8月4日發起要求召開會議以後，不但是潮州商人支援我們，大家也看到前面的網民也支援我們，各行各業都有人對我們表達非常強烈的支援。隨著會議的臨近，我感到這種支援越來越強，這也是增強我們9.28的信心。因為我是對這個一直信心非常滿。通過這一段一個多月來，我感受到這麼多人的支援我們，我現在非常有信心。”

而陳曉則認為其中另有隱情，並寄于股東“高投票率”給自己帶來更多的勝算。“我們也得到了很多投資者的反饋，他們的意見是相當統一的。從歷史上去看，任何一個公司的股東大會，正常情況下，週年股東大會的參與百分比很低。在5月份週年股東大會上，股東參與率大概60%左右，那時候大股東的一票就可以佔到50%以上。我相信這次股東大會可能參與率很高，大家都會對自己的投資有這樣負責的態度，機構投資者支援管理層應該是沒有疑問的事情，我相信他們都是從他們自身的角度做選擇的。我對這個結果應該是相當樂觀的。”

但業內人士顯然比較“保守”。有報道指出，很多業內人士及專家拒絕此時再對國美之爭做出評論。一位業內人士表示，現在無法預測是陳曉勝還是黃光裕勝，但是不管誰勝出，一定是代表大多數投資者利益的一方，因為最後是由投資者來投票決定，而不是由網民來投票，所以不能根據網上的言論來對此作出判斷。

結局三大猜想

無論投票比例如何，9月28日的“對決”可能出現三種結局：陳曉主持的國美電器一方勝出、黃光裕重奪控制權、雙方妥協。

結局1：陳曉繼續掌控國美

許多投資者尤其海外投資機構、公眾更加樂見這一結局。因為，這可以讓人看到一個家族式企業在朝市場化轉型。

但對國美電器來説，這一結局，卻意味著更加激烈的矛盾延續。黃光裕夫婦不可能容忍自己一手創造的家族企業進一步成為外資機構反覆套利的平臺，它必定會採取更加激烈，甚至不惜魚死網破的方式維護自己的利益。

屆時，即便黃光裕手中股權可能遭到進一步稀釋的風險，他也必定借助1/3以下的籌碼，重聚力量，捲土重來。要知道，黃光裕夫婦目前是國美電器品牌資源的所有者，並且擁有上市公司之外近400家門店的資源。如果徹底走向決裂，這部分關聯割斷的話，國美電器將面臨“除名”風險。由於國美電器屬於香港上市公司，失去品牌授權的它，幾乎等於要重新塑造一個品牌，那將是無法承受的生存危局。

對於消費者説，他們不會關心你擁有多少門店，他們只關心能否在一個具有信任感的品牌門店中，獲得高性價比的産品與服務。

假如黃光裕最後收回品牌，將其只冠于自家400家門店，國美電器的勝利，勢必將自身引入一場更大的風暴之中。屆時，國美同樣將遭受巨大損失。

結局2：黃光裕重奪控制權

對黃光裕家來説，確實擁有樂觀的條件，32.47%的比例外加3%的大散客籌碼，讓他們只要吸引超過15%的比例，就能趕走陳曉、孫一丁，讓鄒曉春、黃燕虹進入董事會，如果能吸引到另外近31%的籌碼，還可否決全部提案。

但無論是陳曉下課的局部勝利，還是公司此前提案全面被否，國美電器都將迎來一場更加深遠的動蕩。

黃光裕得勢後，這些機構即便短暫持股，也勢必會在適當時機退出。尤其是貝恩資本，這家公司為了利益計，最近立場雖然有些不太堅定，但是它與黃光裕之間，之前已經發生過齟齬。因此，黃光裕全勝，或將造成國美電器的“資本冷局”，國美股票跌至仙股也不無可能。

此外，黃光裕應該明白，那些一年多來在各種場合與它劃分界限的國美電器高管們，一定也會經歷一場新的心理震蕩。雖然黃氏家族現在表態會維持住他們的地位與利益，但在一家由身陷囹圄的黃光裕間接主導的上市公司中，延續職業生涯，無疑也是在拿他們自己做賭。

而且，鄒曉春等人的能力也正遭遇質疑。前不久，本報曾詢問多名國美高管，假如鄒曉春當了董事長，大家如何?他們的表態是：“那可能嗎?”至少透露出了一種深深的不信任。

因此，黃光裕勝出後的最大可能局面是：人事動蕩，人心離散，機構投資者快速離場，國美電器迎來一個更加深遠的運營危局。這一震蕩如被蘇寧電器、百思買、萬得城等本土及外資對手利用，國美將喪失更多優勢。

結局3：雙方妥協

第三種結局，也即雙方可能的妥協局面，聽上去似乎兩全其美。不過，潛在的妥協局面是否能夠達成呢?

一週來黃氏家族的表態，口氣趨於溫和，不再如先前那樣咄咄逼人。而且，兩天前，黃光裕一方的投票顯示，他提出否決前5項提案，卻並沒有明白強調是否會將貝恩的3名董事趕出。

已完成債轉股的第二大股東貝恩資本，不再像過去那樣，明確站在陳曉一方，強調自己債轉股並非是捆綁誰去“站隊”。

即便黃家與貝恩資本暗中有妥協，前者容忍後者3名董事，後者不支援董事會增發，此舉長遠看去，並不令雙方滿意。尤其是貝恩，一旦陳曉、孫一丁下課，它將直接面對黃氏家族的決策力量，也很難讓後者退守1/3的比例。

事實上，眼下，黃氏家族溫和面對貝恩資本而冷言面對陳曉的目的正是：先通過趕走後者，然後圖謀收拾前者。這也意味著，妥協等於是一場新的鬥爭的開始。只不過，它沒有前兩種結局那麼激烈，對於公司造成的損害或許沒那麼大罷了。

考慮到國美電器從家族企業向公眾化企業的變革，長遠看去，妥協結局造成的內傷或許更深。因為，一年多來的國美文化變革成果將付之東流了。

那麼，是否就不存在一種能讓各方滿意的結局?目前，多方在一個各為自家短期利益奮爭的困局裏，難以真正跳出來理性思考國美電器的長遠未來，等到面臨新的動蕩時刻，當國美電器相關利益方痛徹心扉時，想必才能真正坐下來，為共同的未來互袒心跡。

新聞資料：近期國美大事記

2010年9月24日 黃光裕率先投票罷免陳曉。

2010年9月16日 摩根大通與大摩減持國美電器1.4億股。

2010年9月15日 國美大股東發表《致國美股東同仁公開函》。

2010年8月30日 杜鵑二審獲緩刑 有望參加9-28股東大會。

2010年8月27日 黃光裕兩日斥資3億增持國美0.8%股份 。

2010年8月19日國美董事局發出表《致國美全體員工的公開信》，回擊黃光裕。

2010年8月18日 黃光裕向國美員工發佈公開信《為了我們國美更好的明天》，矛頭直指陳曉。

2010年8月4日 黃光裕發出信函要求召開臨時股東大會，要求撤銷陳曉等多位高管職位。

2010年5月18日 黃光裕被判處有期徒刑14年，並處罰金6億元，沒收財産2億元。

2010年5月11日 國美股東週年大會上，黃光裕在12項決議中連投5項否決票。

2009年7月7日 國美電器通過高管獎勵計劃，包括部分董事及上百名高級僱員可認購國美電器發行的新股。

2009年6月 國美引入貝恩資本，認購國美發行的18億港元可轉股債券。

2009年1月 黃光裕辭去董事局主席一職，陳曉正式接任董事局主席。

2008年12月23日 黃光裕與其妻杜鵑辭去國美董事職務。

2008年11月 黃光裕被北京市公安局帶走調查。