陳曉似乎並不擔心國美分家。對於這個問題，他也不願多談。而在採訪中，記者輾轉拿到了一份國美上市公司發給非上市的北京國美的信函，這封信函提到，截止目前，非上市資金狀況財務的判斷為：現金8億，庫存25億，固定資産6億，銀行授信和貸款14億，應付賬款46億，凈現金資産為負20億。這份信函似乎證明了非上市的國美並不是什麼寶貝，而更像是一個包袱。

鄒曉春：不屬實，不屬實，它這個是，這個不是它的正常的報表，會計報表，它可能是考慮了一些剔除才是這樣，不剔除的話它的凈資産是有的。

鄒曉春並不相信這些數據的真實性，但是他又無法向記者提供相關的數據。因為國美非上市門店的經營由上市公司負責，作為大股東一方並不掌握。不過鄒曉春向記者分析了國美2010年中期業績報告，這份由上市公司發佈的財務報告顯示，2010年上半年國美上市門店數量740家，實現銷售249億元；非上市部分門店372家，實現銷售96.17億元。也就是説，非上市門店數量為上市門店的50%，銷售額為其38.6%。鄒曉春認為，兩者的業績表現差距不大。

鄒曉春：非上市的300多家門店還是非常不錯的，它們分佈在上海、江浙、福建、河南、河北、山西還有東北三省17個省市區，大半個中國，這些地點都是消費潛力很大的地區。

如果説，之前博弈的主角還只限于黃光裕家族與國美的管理層，那現在戰火已經蔓延到了上市國美與非上市國美，這對國美員工、消費者以及中國家電連鎖業又意味著什麼呢？

國美分家，誰會是贏家？我們來聽聽各方的觀點。陳雲峰 原國美電器行銷中心總經理

陳雲峰：我幾乎想不到，説哪一點這個上市部分和非上市部分分開之後會對國美發展更好，確實作為國美的一個老員工我都很憂慮。

陳雲峰，曾經是國美電器的核心人物，歷任國美電器上海區、天津區總經理，香港開業副總指揮，是國美電器第一任行銷總監和管理中心總經理。後轉戰國美地産項目，2009年離開了服務十年的國美，現任華業地産副總裁。

陳雲峰：規模實際就代表了一種效率，它（國美）為什麼能夠擠壓上游的這個（供應商）一些資源。因為上游這個廠家只要是和國美談定了，一夜之間他的貨就能鋪遍國美的全國的1千多家店，那這種效率實際是，供貨商這一塊非常看重的。

在陳雲峰看來，龐大的規模是國美這种家電連鎖企業發展的核心競爭力。如果分家，無論是上市部分還是非上市部分都會受到極大損害。不僅與供貨商討價還價的能力大大降低，同時各自的運營成本也會大大提高。尤其是對非上市的門店，還將面臨管理上的巨大挑戰。因為目前國美電器非上市公司門店的管理層全部是與上市公司簽訂的人事合同，一旦國美分家，上市公司勢必會撤回這些管理層。

陳雲峰：它(非上市門店)在短時間內很難籌建起來一個如此效率之高，對市場如此把握深刻的一個管理團隊，那這個對於非上市部分實際是一個很大的風險。

分家之後，上市公司同樣也面臨著一個大麻煩，那就是國美品牌的使用權。因為黃光裕掌握了“國美電器”品牌100%的使用權。儘管上市公司可以永久使用，但是鄒曉春告訴記者，授權上市公司使用國美商標是有條件限制的。

鄒曉春:上市公司是必須使用在它50%以上的子公司當中它才可以使。它參股的公司是不能使，還有它也不能夠授權別人來使，來發展加盟這種形式，而且這個使用範圍也只限于中國大陸和香港地區，其他地方的使用權並沒有在2004年的時候，授權給它使用。

比這些限制更麻煩的是，今後兩家國美將會在廣告宣傳和市場行銷上糾纏不清。比如打廣告，無論誰掏錢，都會讓另一方搭上便車，勢同水火的陳曉和黃光裕如何能接受為對方做嫁衣呢？因此陳雲峰認為，國美一旦分家，上市公司很可能會更換品牌。

陳雲峰:所以如果改換品牌的話，它的品牌的樹立也需要一個很長的一個時間。那大家現在購物買電器就是到國美，所以出現了一個新的品牌之後大家要重新認識你，那這個重新認識的過程我覺得是有風險的。

但如果上市公司繼續使用國美品牌，它還面臨另一個難題。那就是上市公司與非上市公司之間的“非競爭性協議”有一個股權門檻，即當黃光裕的股權大於 30% 的時候，該條款有效。低於30%則無效。一旦該協議無效，上市的門店和非上市的門店就可以在同一城市展開競爭，因此如同國美和大中、蘇寧那樣的慘烈商戰也將在兩個國美之間爆發。這讓在國美工作了17年的胡廣加難以接受。

胡廣加 國美電氣北京大興聯華店店長

胡廣加：這我覺得我們也是不容易接受，接受不了。因為如果兩家都是國美那麼有很多的模式要是不統一的話，所以説像消費者承諾一些東西也是沒法承諾的，因為同樣都是一塊牌子，同樣都叫國美。在價格、服務還有操作模式等等這些東西上，也可能出現了截然不同的一些結果，所以説那消費者可能也就不太認可，他也不知道到底哪家是真哪家是假。

李興國 中國文化管理學會品牌文化委員會 首席顧問

李興國：那今後還有沒有國美，售後服務三年誰保我，消費者都很實惠的考慮，那對你的品牌，品牌就是不懷疑，現在人家懷疑你了，難道這個品牌還不受到最大的挑戰嗎？

作為中國文化管理學會品牌文化委員會首席顧問的李興國，曾經親自參與了“國美”商標的設計。他現在每天都會上網查詢“國美股權之爭”的最新動態，對於這次爭鬥給“國美”品牌所帶來的損害，李興國感到很惋惜。

陳興國：你由全國的老大，品牌的領軍人物，變成了一個，甚至到不了老二老三的這樣一個位置。消費者購買的指名度來講，我們原來就指名到國美去買，現在一想國美是哪一個。

而在財經評論人士水皮看來，國美的內訌、分裂，對於整個家電連鎖行業的發展也將産生不利的影響。

水皮 財經評論人士 華夏時報總編輯

水皮：一個市場上有一到兩個甚至三個旗鼓相當的競爭對手，那麼我想對於這個行業的健康發展，競爭都是有好處的。如果國美上市跟非上市之分，公司分裂的話，那基本上就邊緣化了，那就剩下蘇寧一股獨大，這樣的局面，我想對於市場來講也不是健康的，那麼他可能也會面臨一個壓力，反壟斷的一個壓力，是不是？因為他可能會形成一個壟斷的一個局面，那麼真要形成壟斷局面的話，那我想對於消費者來講也不是一個好事情。

記者：那對於供應商來講是不是件好事呢？之前可能沒有什麼話語權。水皮：更糟糕，更糟糕，我覺得這樣的話，在這個一股獨大的一個公司面前他更沒有話語權。

半小時觀察

和則兩利，分則兩敗，這個在中國傳承了幾千年的哲學思想，即便在現代波諊雲詭的商戰中也同樣閃爍著光芒。當大股東黃光裕和管理層陳曉在為爭奪國美控制權廝殺搏鬥的時候，我們期望，他們不要僅僅從自己的利益出發，而要想想那些股票權微弱但一直信任國美品牌的中小投資者，想想那些雖然沒有股票權但始終用真金白銀支援國美的消費者，和那些為了國美壯大一天天辛勤工作的國美員工，事實上，國美並不只是黃光裕或者陳曉的國美，更是許許多多人的國美。雖然按照市場規則股權將最終決定國美的命運，但是一個公眾公司的大股東和領導者如果缺乏對公眾利益的深切關注，缺乏對社會責任的深刻理解，他們不可能帶領這個公司走得更遠。

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