孫立鵬 中國現代國際關係研究院美國所副研究員

繼眾議院通過後，美國國會參議院1日晚通過一項關於聯邦政府債務上限和預算的法案，這是自二戰結束以來美國國會第103次調整債務上限。目前美國聯邦債務規模約為31.46萬億美元，佔其國內生産總值比例已超過120%，相當於每個美國人負債9.4萬美元。法案暫緩債務上限生效至2025年年初，並對2024財年和2025財年的開支進行限制。

根據美國國會預算辦公室預測，2024年底美國聯邦債務總額將高達34.2萬億美元。這意味著，美國在當前債務的基礎上，未來18個月債務還將增長約2.4萬億美元。憑藉美元囂張的特權，美國屢屢印鈔發債，大肆揮霍支出，不斷突破毫無意義的債務上限，正在嚴重衝擊全球經濟與金融秩序。

首先，美國債務膨脹是全球通脹之源。拜登執政以來，美國相繼推出了價值1.9萬億美元的經濟救助計劃、價值1.2萬億美元“基礎設施投資和就業法案”、價值2800億美元《晶片與科學法》、價值7930億美元《通脹削減法案》以及約4000億美元的“學生貸款減免計劃”。不僅對疫情下的美國經濟進行奢侈的救助，而且不計代價地加大國內投資和補貼，實施了大量保護主義和民粹主義色彩濃厚的經濟政策。

2021—2022年，美國財政赤字高達2.78萬億美元和1.38萬億美元，分別佔當年GDP的12.3%和5.5%，遠超3%的“安全線”，其直接後果就是引發了嚴重的國內通貨膨脹。回顧美國1910年、1945年和1980年三次歷史“大通脹”，均由嚴重的赤字財政政策引發，當前美國正在重蹈覆轍。美國是全球經濟中心，美元是世界貨幣，赤字飆升與隨之而來的貨幣超發，産生最直接的影響是美國通脹的“外溢效應”，成為全球通脹之源。

其次，美國債務問題正加劇全球金融動蕩。拜登政府過去3年大幅舉債，美聯儲通過直接持有美國國債的方式進行債務貨幣化。美國肆無忌憚地打破財政和貨幣政策邊界，帶來的最直接問題就是美聯儲資産負債表膨脹至約8.5萬億美元，導致金融市場流動性過剩和資産泡沫。為應對這一現象，美聯儲不得不在經濟尚未回暖背景下，提前實施加息操作，引領全球央行進入貨幣緊縮大週期。面對利率陡然升高的緊縮金融環境，全球銀行業生存調整能力明顯弱化。加息引發美歐銀行業和全球金融市場波動的原罪恰恰是美國的債務問題。

再次，美國債務飆升凸顯當前國際金融體系弊端。當世人圍觀這場美國債務躥升、國會兩黨“互撕”大戲時，也不得不再次反思為什麼他國舉債步履維艱，美國花錢用之不竭？為什麼美國的債務又成為全球的麻煩？關鍵在於，美元是美國的美元、問題是世界的問題。憑藉美元主導地位，美國不僅可以極低成本在金融市場上向他國發債融資，還可以在動蕩時期向他國轉移通脹和危機處理成本。他國則不僅要面臨危機時刻持有美元資産的直接損失，還要為處理由美國引發的意外金融風險埋單，也要直面動蕩時刻融資難的困局。

高盛統計，僅因美國銀行業動蕩，目前約27%的新興市場主權債券與同等美債的收益率差距超過9個百分點。導致埃及、玻利維亞等國債券表現不佳，融資成本上升。而肯亞等國不得不暫時擱置通過債券市場主權融資計劃。這都凸顯了美元主導下國際貨幣和金融體系的弊端，美國用債務捆綁了世界，用貨幣特權維護美國利益，卻始終危害著他國經濟主權。

最後，美國舉債或拖累全球經濟復蘇的腳步。2013年1月，美國曾因五項增稅、兩項削減開支的政策組合險些出現“財政懸崖”，即短期大幅削減支出引發經濟衰退。美國國會在最後一刻採取行動才防止懸崖發生。預計未來，類似風險將再次襲來。美國眾議院的聲明稱，《財政責任法案》是美國10多年來規模最大的赤字削減法案，可以讓美國債務水準減少1.5萬億美元。但美國短期內不得不急速削減債務，將引發類似于“財政懸崖”風險，不僅讓美國陷入經濟衰退，拖累全球經濟復蘇的可能性正在大幅升高。

（編審：華章 安然 宇馨）