【智庫思享】董彥嶺：堅決阻斷違規信貸資金流入樓市

文 | 董彥嶺 山東財經大學區域經濟研究院院長、教授

近日，北京銀保監局發佈6張罰單，郵儲銀行、浦發銀行、廣發銀行、招商銀行4家銀行在北京的分支機構因違規發放消費貸、經營貸和房地産開發貸，合計被罰530萬元，相關涉事人員也受到警告和處罰。江蘇銀行、中國銀行、江蘇灌南農村商業銀行、民生銀行等也因信貸資金違規進入樓市被銀保監部門罰款警告。

今年以來，銀保監部門出臺一系列政策措施嚴控房地産金融化和泡沫化，包括強化房地産開發貸款、個人按揭貸款監管要求，防止信貸資金從經營和消費領域變相流入房地産市場。3月26日，銀保監會、住建部、中國人民銀行聯合印發《關於防止經營用途貸款違規流入房地産領域的通知》，要求各銀保監局聯合相關機構開展一次經營用途貸款違規流入房地産問題專項排查，並加大對違規問題督促整改和處罰的力度。

文件下發後，監管部門積極行動起來，5月21日，銀保監會對外公佈了對5家金融機構違法違規行為的處罰，其中有的被罰銀行就存在同業投資、理財資金等違規投向地價款或“四證”不全的房地産項目等多項違法違規行為。這些嚴格的規定和嚴厲的處罰，體現了監管部門打擊信貸資金從實體經濟向樓市滲漏的決心。

監管部門的這些措施是非常必要的：一方面，住房價格畸高，提高了年輕人在城市安居的門檻，導致了城市化和工業化的不同步，並引發一系列民生問題。房子是用來住的，不是用來炒的。近年來，從中央到地方都採取了一系列措施嚴控房價、打擊房地産投機活動。而房地産價格泡沫化的一個重要因素就是金融化。由於信貸資金的過度流入，房地産市場獲得了超量流動性，導致房價進一步提升；而房價的上漲又助長了投機行為，形成房價上升和投機加碼的惡性迴圈。一旦房地産泡沫破裂，則會導致銀行呆壞賬上升，影響國家金融安全。美國次貸危機就是前車之鑒。因此，管住房地産信貸資金的總閘門，有助於阻斷這個惡性迴圈過程。但是在具體的操作中，由於利益驅使和業績壓力，經常有經營貸和消費貸資金通過隱秘渠道進入房地産市場，影響了房地産價格的調控效果。

另一方面，與房地産市場對信貸資金虹吸相比，我國實體經濟，尤其是中小微企業長期面臨貸款難貸款貴的現象。國家出臺了一系列支援中小微企業融資的政策措施，通過利率貼補、在新增信貸額度上保證中小微企業份額等措施，鼓勵信貸資金向中小微企業傾斜，力圖緩解中小微企業融資困難的狀況。同時，國家也出臺了一些鼓勵消費貸款的政策，以刺激國內消費從而提振經濟，加快形成國內國際雙迴圈相互促進的新發展格局。但這些經營貸和消費貸的一部分，通過一系列不規範操作，又進入到了房地産領域。讓實體經濟的毛細血管因滲漏而失血，同時讓樓市因隱性輸血而滿血復活，既干擾了供給側改革，又影響了需求側的消費啟動，對宏觀經濟造成了雙向不良影響。因此，實體經濟信貸資金違規進入樓市，絕不是拿買醋的錢打了醬油這麼簡單，其危害不可低估。

哲學家尼采説過：不要輕易舉起你的鞭子，一旦舉起，就不要輕輕落下。對涉及房地産貸款的政策規定，既然已經出臺，就應該嚴格執行；對那些違規的機構和個人，就應該一查到底，彰顯宏觀調控政策的嚴肅性，使中央支援實體經濟、抑制房地産投機的信貸政策，得到有效貫徹執行。

信貸資金違規從實體經濟進入樓市，細究其深層驅動因素，一是銀行貸款對房地産市場的路徑依賴，因房地産信貸市場的規模和房地産市場的繁榮對信貸資金有很大的吸引力；二是對實體經濟，尤其是中小微企業和個人消費貸款的資金融通管道沒有真正暢通，成本高、風險大的狀況沒有根本改觀。要阻斷信貸資金從實體經濟違規流入樓市，既要有堵的功夫，也要有疏的功夫，建立起中小微企業經營貸和個人消費貸的盈利模式。雙管齊下，方能事半功倍。