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美聯儲降息隨白宮鼓點“尬舞”?

來源:人大重陽網 | 作者:張敬偉 | 時間:2019-09-10 | 責編:申罡

9月議息會議前,市場一片喧囂,美聯儲降息“壓力山大”。


主要壓力,還是來自白宮。今年以來,特朗普總統通過推特向美聯儲不斷施壓喊話,炒掉鮑威爾的言辭不斷冒出。鮑威爾可以不理會特朗普的壓力,但不能不考慮中美經貿摩擦升級帶給美國市場和全球經濟的負面影響。此外,還有美股動蕩帶來的倒逼壓力--去年美聯儲加息和美股下跌形成了因果關係。在此情勢下,美聯儲于7月份開始了2008年金融危機以來的首次降息,降息幅度為25個基點。顯然,這並不能平息白宮的不滿,特朗普繼續施壓鮑威爾,要求美聯儲繼續降息100個基點--才會讓“美國股市大漲”。


在美國將中國納入匯率操縱國後,美國也向歐元開火,認為弱勢美元給歐盟出口帶來了巨大優勢。顯然,這還是特朗普總統的基本意識形態,中國、歐盟、日本這些主要貿易夥伴對美貿易不公平,且都在操縱貨幣貶值……


近日,鮑威爾發出警告,指出美國經貿政策不確定性正造成全球經濟放緩、美國製造業和資本支出疲軟等問題,重申美聯儲將“採取適當措施維持美國經濟擴張”。但美聯儲高層內部對美國經濟前景産生分歧,對降息能否應對貿易戰引發的經濟下行風險也感到擔憂。 儘管如此,“壓力山大”之下,市場預期美聯儲9月降息25個基點的概率接近九成,降息50個基點的概率約為一成。


白宮施壓美聯儲降息,是為了追求短期利益,尤其是股市暴漲。只有這樣,才能佐證特朗普總統一再宣稱的“特朗普行情”--其實這波美國牛市行情已經延續了十年,應該算是“奧巴馬行情”。但在2020大選壓力之下,特朗普所能利用的工具也就只有美聯儲降息了。中美貿易摩擦繼續升級,9月1日開始的新關稅加徵,還要延續到今年年底的聖誕購物季。數據顯示,美國對華5500億美元輸美商品加稅將使每個家庭增加1000美元開支。中美貿易摩擦讓美國電子企業損失100億美元。從特朗普兩次補貼美國農民250億美元看,這一數字也算是美國農民的損失。


對華掰手腕要繼續下去,美國股市要繼續“牛下去”,只能靠美聯儲降息來刺激市場。


美聯儲降息是有指標的,譬如通脹率是否達到2%。這一指標也是前任美聯儲主席耶倫和現任鮑威爾一直關注的焦點,若核心通脹率不達標,只能謹慎加息。但美國經濟增速、失業率和消費指標等等,又都符合加息標準--這是去年美聯儲進入加息通道的主因。如果沒有特朗普發起的全球貿易摩擦和單邊主義,美聯儲的加息縮表政策沒有問題。但是特朗普的經貿政策打破了美聯儲的貨幣政策節奏,不得不隨著白宮的鼓點跳舞。這可是無奈“尬舞”--這不僅破了美聯儲獨立性和專業性的規矩,也讓美聯儲顏面盡失。耶倫等三位前任美聯儲主席,在媒體發聲捍衛美聯儲的獨立性,也改變不了現任主席鮑威爾和特朗普的矛盾。美聯儲降息,按照鮑威爾的説法,是從市場基本面考量而不是因為白宮壓力。但眾所週知,白宮通過自媒體公關,成功地將美國經濟和美股行情的不確定性轉嫁給了美聯儲。


在此情勢下,美聯儲7月份的降息意味著降息通道的打開。美聯儲降息,全球央行也會跟著開閘放水--這一混亂局面,不僅讓全球市場再現危機週期,也會形成匯率亂戰。在此情勢下,美國和美元信用還能維持多久?


美聯儲面臨著艱難抉擇,世界經濟前景更為晦暗。


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