張承惠：經濟轉型時期需要特別關注金融風險

2016年12月28日上午，由中國社會科學院財經戰略研究院主辦的“財經戰略年會2016”在北京舉辦。

國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠研究員發表了主旨演講。她指出，中國金融環境複雜，短期風險和中長期風險同時存在，但風險總體可控，因此要將防範金融風險放在更加重要的位置上。

張承惠所長表示可以從五個方面對金融風險形勢的複雜性做描述。

第一，既有金融市場的風險，也有金融行業的風險。去年股市異常波動，今年的債券市場違約的案例急劇上升，無論是債券數量還是違約的個數都超過了歷年的違約數量之和，這是金融市場風險。金融行業的風險在加大。由於利率市場化的推進和市場準入的開放，導致競爭加劇，金融機構的經營壓力不斷加大，盈利能力下降。

第二，既有微觀主體的風險，也有宏觀金融風險。微觀主體的金融風險：在資産荒背景下，投資的主體紛紛加杠桿。從銀行的角度來看，不良資産和不良率雙升，關注類貸款比重也在上升。微觀主體風險還有一個問題就是人才的流失。特別是國有金融機構，一行三會金融監管部門人才大量流失。宏觀的金融風險，匯率的波動、資本外流壓力加大。

第三，既有國際因素導致的金融風險，也有國內因素導致的金融風險。國際因素的風險，比如美元加息，去全球化和貿易保護趨勢強化，世界政治格局不穩定，帶來對歐元區穩定性的擔憂和國際金融市場的複雜多變。國內的因素包括經濟下行壓力、企業經營環境不佳、預期模糊導致市場敏感脆弱等。

第四，既有單個行業的風險，更有跨行業交叉的風險。隨著金融産品的創新和資本市場不斷開放，不同性質、不同類型的金融機構之間的業務聯繫更加密切，不同交易主體之間的債權債務關係越來越複雜。這也使得金融市場內部的風險傳遞更加迅捷和隱蔽，使得監管部門更不容易儘早察覺風險。

第五，既有短期的金融風險，又有中長期的金融風險。例如，對地方融資平臺的債務置換，短期內解決了地方政府的債務壓力，降低了風險爆發的危險性，但是另一方面在某種程度上，如果沒有體制機制調整，地方政府投資活動的盲目性有可能加大。針對這些非常複雜的金融風險形勢，防範風險是一個非常重要的問題，中央經濟工作會議特別提出把防範金融風險放在更加重要的位置，這是非常重要的決策。

最後，張承惠所長談了防範金融風險的四方面措施：第一，防範金融風險要由被動堵風險的方式轉向更加主動的尋找漏洞，去加強預防性的措施。第二，要調整風險承受能力。第三，治理金融風險不能僅注意金融體系自身，需要幾方面的配合：改善實體經濟環境，大力推進國企改革，促進監管架構和監管理念的調整，以及監管技能的提升。第四，加強政策的協調性。第五，加強政策定力，正確引導市場資訊，特別是向市場傳導清晰、準確的資訊，監管部門強化和市場的溝通。