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金融界研討會:牛市是真的 改革還需更深入

發佈時間: 2014-12-08 09:28:27    來源: 投資者報    作者: 陶然    責任編輯: 張林

中國實體經濟正在轉型攻堅,資本市場加快創新發展,美好遠景似可眺望,現實問題也不能回避

12月4日,由金融界網站與北大金融和證券研究中心聯合主辦的“多層次資本市場建設與發展”專題研討會在北京召開。中國實體經濟正在轉型攻堅,資本市場加快創新發展,兩條深刻的改革路徑在此交匯並影響著未來,美好遠景似可眺望,現實問題卻也不能回避。研討會上,來自科研機構、券商、學院、金融企業的專業學者和一線資深人士,對多層次資本市場未來發展和關鍵難點建言獻策。

構建多層次資本市場是增強金融服務實體經濟能力的關鍵。中國金融線上集團副總裁馬勇表示:“發展多層次的資本市場,既是我們完善市場體系的重要內容,也是促進經濟轉型的一個戰略性任務。經過多年的建設與發展,我國的多層次資本市場已經初具規模,但是總體來説,中國資本市場的發展還處於初級階段,目前整個市場的融資結構仍以間接融資為主,直接融資比例還較低,與發達國家相比差距還比較大,融資成本較高。這與中國經濟發展的水準還不匹配,還有巨大的發展空間和潛力。”

而北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為,目前國內資本市場的發行和交易制度行政化、計劃化、審批化,不是市場決定,而是行政決定,這是中國資本市場發展緩慢的主要原因。推進資本市場改革,證監會的職能需要轉變。從核準制過渡到註冊制,要做到監審分開。

此外,曹鳳岐建議,中小板市場和創業板市場應當合併,建立真正的創業板市場。創業板市場改革要降低財務準入門檻,申報企業不再限于新能源等九大行業。

為什麼目前多層次資本市場備受矚目?中央財經大學期貨與證券研究所所長賀強認為,主要有三個原因:一是為了增加資本市場的彈性,提高資本市場運作的安全性;二是為了促進社會資金的合理流動,改變虛擬資金嚴重氾濫、實體經濟嚴重短缺的資金結構現狀,打破虛擬經濟的“堰塞湖”,將資金引入企業;三是適應多層次的企業結構,更好地為企業服務。真正意義上的多層次資本市場,應該是場內市場與場外市場的多層次。

對於多層次資本市場的建設,中關村新三板學院院長、太平洋證券副總裁程曉明認為,用“全方位資本市場”來描述比多層次資本市場更好,因為這幾個板塊是平行的關係,只是對公司估值手段不一樣。其實,資本市場只需要兩個“板”就夠了,不需要做市商的主機板和要做市商的二板。目前中國證券市場存在的最大的問題,不是門檻高低問題,而是“門縫寬窄”問題,應該加快企業的上市節奏,擴大證券市場的規模和數量。而推行註冊制度面臨的問題,也是上市公司數量太少,上市節奏太慢。

但儘管擴容,仍難以解決目前中小企業融資問題。矽亞投資CEO張蘭丁表示,之前企業開始轉行投資房地産、礦産和光伏産業,追求高科技和高收益領域,而忽略了自己的主業。如果企業的主營業務丟失的話,是一件非常危險的事情。企業還應保持現金流,因為現金流是第一位的,它甚至超過了利潤。

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