“最近股市漲得很好，我個人認為，中國股市的春天就要真的到了。”北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐12月4日在“多層次資本市場建設與發展”專題研討會上表示。
曹鳳岐認為，三個條件已經具備：首先，我國的資本市場在制度改革方面已經有了進步；其次，有更多的市場給大家進行融資；再次，從目前情況看，在經濟低迷的情況下，在房地産不景氣的時候，貨幣政策會放鬆，資金會投入到股市中來。
“市場不缺資金，缺的是信心。”曹鳳岐強調。
在同一場合，與會人士就多層次資本市場的發展發表了精彩的觀點。中央財經大學期貨與證券研究所所長賀強表示，發展多層次資本市場，其一是為了增加資本市場的彈性。其二，能疏導社會資金合理流動。 “大量的資金都在哪兒呢？都在虛擬經濟龐大的‘堰塞湖’裏面”。
他表示，要盤活資金的存量，關鍵是要打通“堰塞湖”，突破口就是要大力發展多層次資本市場，特別是股票市場。“股市興旺發達了，資本市場層次多了，才能把資金引入企業，更好地為企業服務。”
賀強表示，發展多層次資本市場另一個原因是企業是多層次的，所以，客觀上需要多層次的資本市場為多層次的企業服務。
《證券日報》副總編輯董少鵬認為，多層次資本市場亟待突破的難題主要體現在兩方面，一是註冊制要在各個層次的資本市場實施。
“實行註冊制勢在必行。”董少鵬表示。他同時提出，要結合中國的國情，把註冊制的工作或者市場博弈的中心放在仲介機構，讓他們真正地行使審核職能。
“過去為什麼註冊制無法實施，因為仲介機構本身對審核這一關就沒有完整地起到作用。”董少鵬説，“我們不是沒有法，而是實施不到位，要從發行的源頭上把好關，審核是選真不是選美。”
二是要讓交易所真正實現市場化，不是完全由行政的力量去推動，交易所要做的就是把規則制定清楚，然後接受市場的監督，接受各類適合這一板塊的企業上市交易。
曹鳳岐認為，要解決中小企業、自主創新企業在資本市場上的股權和債權融資問題。“不管是開立新三板還是創業板、中小板，以及場外交易市場，都是為了解決中小企業能夠在資本市場上融資和投資的問題。”
君聯資本合夥人、董事總經理劉澤輝提出，應保持資本市場合理的流動性和活躍度，並在投資時保持理性。他同時指出了我國“殼市場”的不理性，認為這完全違背了資本市場和證券市場資源配置和資源優化的基本功能。
他同時表示，要通過註冊制或者降低入市的門檻，讓更多優秀的企業進入市場；同時，要建立起合理的市場退出機制，把機會讓給有更好發展前景的企業。
簡政放權，這是政府一直在強調的事情。在推進多層次資本市場發展過程中，監管部門又該如何做？
對此，曹鳳岐稱表示，證監會更多的應該加強事中監管、事後監管，同時，證監會主要是審查材料的真假，而不是對上市公司的價值做保證。
對此，賀強表示認同。“我認為滬深交易所的改革方向確實應該是註冊制，但必須要創造條件，等到條件成熟了再推行。”賀強説。
董少鵬認為，推行註冊制之後，證監會應拿著“望遠鏡”和“放大鏡”履行職責。因為我國的資本市場目前還處於發展階段，如何進一步壯大市場，除了規範以外，還要做大做強，有國際競爭力。
“監管機構要佈局發展戰略，通過政策的實施和制度的建設，讓我國的資本市場戰略能夠往前推進，這是‘望遠鏡’。”董少鵬説。
至於“放大鏡”，誰在違規違法，誰沒有按照規則辦事，誰侵犯了市場主體的利益，證監會作為一個行政監管部門，要會同公檢法等部門，嚴格執法。同時，上市公司不管是在發行環節做假，還是交易者在交易環節通過左手倒右手、相互串通做買賣，都要堅決地依法予以嚴厲制裁。
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