港澳資訊CEO唐駿：概念股有風險 金融股很優質

2014的中國股市，在不停地創造一個又一個的歷史神話。從1992年5月21日開始的中國資本市場在經歷不到23年就超過日本成為全球市值第二的資本市場，同樣在2014年12月6日，中國兩市單日成交量達到1.07萬億元人民幣，創下全球股市單日成交新高。

此次行情主要是來勢很猛，而這樣的行情在中國股市二十多年的歷史上也並不多見。分析這次的行情，我們會發現，這輪“牛勢”主要是銀行、券商、軍工板塊受益，呈現領漲之勢，而反觀其他小盤股，他們其實反而是下降的。

第一，為什麼這次銀行股會成為受益者？主要原因在於銀行的低市盈率。銀行股大漲的基礎在於估值長期被低估。在這波行情之前，大部分銀行股股價都徘徊在凈資産價格之下，這種“破凈”局面已經持續較長時間了，甚至有的已經打七折，這種情況其實是不正常的。再看銀行股的市盈率。銀行股大幅上漲之後，目前動態市盈率還不過五六倍，仍然是市盈率最低的板塊，這個市盈率就目前股市整體而言，仍然有上漲空間。

第二，是軍工板塊，軍工股已經成了今年牛股的集中地，這裡或多或少受到了政策因素的影響，才致使軍工産業在我國有很大的發展空間。

2014年11月11日，第十次珠海航展，運20、殲31、122榴彈炮等先進裝備登場並收穫大量訂單；11月13日有消息透露，巴基斯坦空軍正在與中國洽購30至40架的FC-31“鶻鷹”戰鬥機…，未來的20年是中國軍工迅速發展的20年。

第三，是券商股，中國註冊制已經排進證監會的議事日程，最快今年會推出註冊之實施方案，券商無疑是最大的受益者。

而隨著滬港通和註冊制等股市改革的推出，小盤股、殼子股都受到了一定程度上的衝擊。滬港通和註冊制等中國股市的改革，都在釋放一個相同的信號，那就是我們的市場會越來越與國際接軌、會越來越趨於理性。未來中國的股市完全市場化了、全面放開了，特別對於A股股價，影響將會是很大的。

在內地股市的投資者比例結構中，80%是散戶，20%是機構，所以很容易出現所謂的概念股。我們説，這是內地股市和國外股市很大的一個不同，內地投資者以散戶為主，而國外成熟的市場以機構投資者為主。兩類不同的投資者形成了兩種不同的投資風格，海外投資者往往更偏重股息率高、業績穩定、估值不高的藍籌類個股；而內地投資者則以炒題材、炒概念成風——概念股的炒作一直是中國內地股市的熱點，實際上這是一種不理性的投資行為。

總的來説，這次行情雖然來得有些突然，宏觀經濟基本面不如以前好，IPO註冊制要啟動，美元近期會加息（海外資金會逃離）等一系列利空消息下的股票還在跳舞總讓人不安，加上中國的概念股市盈率遠遠超過其真正的價值，未來的股市我們需要謹慎觀望。

我們不要把身價放進股市，股市不要成為你唯一的投資渠道。